2025年11月5日期货交易每日必读

【盘前须知】

1. 据中国央行，为保持银行体系流动性充裕，2025年11月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。中国央行发布2025年10月中央银行各项工具流动性投放情况，其中10月公开市场国债买卖净投放200亿元，为今年以来首次开展公开市场国债买卖。

2. 中国证监会副主席李明11月4日在2025年国际金融领袖投资峰会上表示，证监会将系统谋划推出更多有力度的开放举措。一是进一步提升跨境投融资便利化水平。二是进一步深化内地与香港资本市场的务实合作。三是进一步加强开放环境下监管能力和风险防范能力建设。

3. 中国物流与采购联合会今天（4日）发布10月中国物流业景气指数，在前期需求充分释放基础上，10月份物流业景气指数仍保持在扩张态势，其中业务总量指数、新订单指数、资金周转率指数等都处在景气区间。10月份中国物流业景气指数为50.7%，环比回落0.5个百分点。物流业务总量指数虽有小幅回调，但总体需求保持扩张。

【市场异动】

1. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.81%报3941.30美元/盎司，COMEX白银期货跌2.40%报46.90美元/盎司。

2. 美油主力合跌1.02%，报60.43美元/桶；布伦特原油主力合约跌0.85%，报64.34美元/桶。

3. 伦敦基本金属全线下跌，LME期铜跌1.90%报10649.00美元/吨，LME期铝跌1.26%报2865.50美元/吨，LME期锡跌1.05%报35670.00美元/吨，LME期锌跌0.73%报3077.50美元/吨，LME期镍跌0.54%报15060.00美元/吨，LME期铅跌0.30%报2021.00美元/吨。

4. 截至23:00收盘，国内期货主力合约多数下跌，烧碱跌超2%，苯乙烯、燃料油、焦煤、焦炭、沥青、螺纹钢、20号胶跌超1%，涨幅方面，玻璃涨超1%。

5. 截至2:30收盘，沪金主力合约跌1.14%，沪银主力合约跌1.17%，SC原油主力合约跌0.19%。

【板块要闻】

黑色系

1. 据Mysteel，唐山市场主流钢厂、邢台地区部分钢厂计划对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2025年11月5日零点执行。

2. 据Mysteel卫星数据显示，2025年10月27日-11月2日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1216.8万吨，环比上升58.5万吨，呈小幅累库态势，但当前库存水平仍低于下半年均值。

3. 大商所公告，根据《中华人民共和国期货和衍生品法》《期货交易管理条例》《期货交易所管理办法》等有关法律、法规和规章，我所拟修改《大连商品交易所焦煤期货合约》和《大连商品交易所焦煤期货业务细则》，对焦煤交割质量标准进行调整，现向社会公开征求意见。

农产品

1. 据路透社调查的十位贸易商、种植户和分析师的预测中值显示，棕榈油库存预计将在10月份飙升3.5%，达到244万吨，创下自2023年10月以来的最高水平。10月份毛棕榈油产量估计为194万吨，比上月增长5.6%，达到自2018年10月以来的当月最高水平。10月份棕榈油出口预计将增长3.8%，达到148万吨，连续第二个月增长，并创下近一年来的最高水平。

2. 据国家粮油信息中心，截止10月31日，全国主要油厂进口大豆库存765万吨，周环比下降43万吨，月环比下降47万吨，同比上升153万吨，较过去三年均值上升309万吨；豆粕库存114万吨，周环比上升9万吨，月环比上升7万吨，同比上升15万吨，较过去三年同期均值上升51万吨。

3. 据农业农村部畜牧兽医局，全国仔猪平均价格24.78元/公斤，比前一周下跌1.4%，同比下跌29.7%。全国生猪平均价格12.76元/公斤，比前一周上涨3.6%，同比下跌29.0%。全国猪肉平均价格23.25元/公斤，比前一周上涨0.6%，同比下跌20.9%。

4. 上周豆棕价差持续修复吸引终端集中采买，棕榈油成交放量，进而导致库存止增转降。中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第44周末，国内棕榈油库存总量为55.5万吨，较上周的56.5万吨减少1.0万吨；合同量为4.5万吨，较上周的3.7万吨增加0.8万吨。

5. 巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB表示，2025/26榨季巴西糖产量预计为4502万吨，今年8月份调查预计为4450万吨。2025/26榨季巴西甘蔗产量预计为6.6645亿吨，今年8月份调查预计为6.688亿吨。

能源化工

1. 乘联分会：根据月度初步乘联数据综合预估，10月全国新能源乘用车厂商批发销量161万辆，同比增长16%，环比增长7%。综合预估今年1-10月累计批发1,205.4万辆，同比增长30%。

2. 当地时间11月4日，据伊拉克总理新闻办公室声明，鉴于伊拉克汽油、柴油和煤油生产已满足本国消费需求，伊拉克总理苏达尼已下令停止进口汽油、柴油和煤油。

3. 利比亚石油部长表示，利比亚正考虑将明年石油产量提高至160万桶/日，将2027年产量提高至180万桶/日。该国油长在阿布扎比国际石油博览会（ADIPEC）参会间隙表示：“我们的目标是在未来五年内将石油产量提高到200万桶/日。”他补充说，石油产量目前约为140万桶/日。

金属

1. 据SMM数据显示，受枯水期以及行业自律影响，11月国内多晶硅预期产量为12.01万吨，环比10月降幅约10.4%，全球多晶硅产量约12.58万吨。海外企业除OCI马来基地或有提产可能外，Waker和Hemlock基本保持稳定。

2. 央行副行长陆磊在2025年国际金融领袖投资峰会上表示，截至9月末，已有1176家境外机构进入境内债券市场，覆盖了全球80个国家和地区，持债规模达3.8万亿元；在黄金市场方面，今年6月中银香港的上海黄金交易所国际板指定仓库已经投入使用。

3. 上期所公告，自2025年11月7日（星期五）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：氧化铝期货合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保持仓交易保证金比例调整为8%，一般持仓交易保证金比例调整为9%。

4. 有投资者问特变电工，市场信息称，公司的多晶硅产能马上将被几家头部公司联合收购，请问消息是否属实？特变电工在互动平台表示，公司多晶硅产能被收购的消息不属实。

5. 上期所公告，经研究决定，自2025年11月10日交易（即11月7日晚夜盘）起：铸造铝合金期货和胶版印刷纸期货的交易手续费调整为成交金额的万分之零点五，免收日内平今仓交易手续费。铸造铝合金期权和胶版印刷纸期权的交易手续费、行权（履约）手续费、行权（履约）前期权自对冲手续费均调整为5元/手，日内平今仓免收交易手续费保持不变，行权（履约）后期货自对冲、做市商期权自对冲免收手续费保持不变。

6. 智利国家铜业公司CEO表示，对铜价持乐观态度。预计2025年铜产量为131万至134万吨，低于此前预估的134万至137万吨。预计需要三年时间才能使Teniente矿恢复正常运营。

【热点资讯】

1. 红枣跌破万元整数关口，后续价格走势如何？

广发期货表示，新季红枣集中下树，供应增加；旧季库存高，市场采购价博弈，下游对新货接受度一般。一德期货指出，沧州市场当前交易仍以旧货为主，客商按需采购，新旧货价差较大，关注新季集中上市后价格变化。本周将进入灰枣集中下树阶段，新季产量趋势确定，市场对质量及收购价格存预期，持续关注主流收购价格变化及收购进度，注意风险。

2. 碳酸锂大幅下挫，后续关注焦点有哪些？

光大期货表示，需求端，11月三元材料产量环比小幅增加1%至8.5万吨，磷酸铁锂产量环比增长4%至41万吨，两大主材合计消耗碳酸锂环比增加4%至11.46万吨。库存端，社会库存连续去化11周，总社会库存周转天数下降至历史低位31.5天至12.7万吨，分结构来看，上游和其他环节库存天数库存下降明显，下游相对稳定。需求仍处旺季，叠加前期矿山拍卖价格夯实边界成本支撑，抬升底部价格重心，当前价格水平博弈加剧，需警惕项目复产的情况，关注仓单库存和持仓情况。

【重点关注】

1. 中国10月RatingDog服务业PMI。

2. 布谷网公布中西部建材产量和库存。

3. 沙特阿美在每月5日左右公布官方原油售价。

4. 美最高法院辩论“对等关税”合法性。

5. 美国10月ADP就业人数。