2025-11-14 21:39:27
煤炭成本向下坍塌，甲醇增仓下挫
期货点评：进入11月后，在港口持续累库的压力下，甲醇价格重心不断下挫，本周随着煤炭再提保供稳价，成本支撑弱化，价格屡创新低，周五盘中跌幅超2%，并伴随8%增仓。若后续煤炭端价格进一步走弱，需警惕甲醇价格继续下行的风险。
1. 具体来看，供应端，本中煤远兴、内蒙古东华、金能科技、云南云天化、山西天泽、广聚新材料等装置复产，导致产能利用率增加，下周恢复涉及产能大于计划检修及减产涉及产能，因此将导致产能利用率增加，供应恢复至高位。海外部分装置检修，但开工高位水平，国内港口库存始终处于往年偏高位置，供应压力较大。
2. 需求端，上周华东企业负荷变动小幅下降，导致烯烃行业整体开工降低，本周山东恒通停车，预计MTO装置开工率继续下降，消费端仍显乏力，且存在港口低价货源倒流进一步挤压内地市场空间，对甲醇价格存在压制。不过，随着气温转冷，海外伊朗装置有可能在11月底至12月停车，供应有望回落，届时或导致月到港大幅下滑，有可能对价格形成支撑。后续重点关注伊朗装置停车进展及国内甲醇到港情况。
