2025年12月2日期货交易每日必读

【盘前须知】

1. 据上海航运交易所数据，截至2025年12月1日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1483.65点，与上期相比跌9.5%。

2. 新华社消息，外交部发言人林剑12月1日表示，日本在口头上搪塞敷衍，在行动上一意孤行，中方对此绝不接受。“在大是大非问题上，日本不要妄想蒙混过关。我们敦促日方以史为鉴，深刻反省，严肃对待中方要求，老老实实收回错误言论，以实际行动体现对中方的政治承诺。”

3. 外交部发言人宣布：应国家主席习近平邀请，法国总统马克龙将于12月3日至5日对中国进行国事访问。

4. 美国银行全球研究部周一表示，鉴于劳动力市场状况疲软及政策制定者近期暗示将提前降息的言论，现预计美联储将在12月会议上降息25个基点。该行此前预期美联储在12月会议上将维持利率不变，目前则预测2026年6月和7月还将分别进行25个基点的降息，最终利率将降至3.00%-3.25%区间。

【市场异动】

1. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.24%报4265.00美元/盎司，COMEX白银期货涨2.25%报58.45美元/盎司。

2. 美油主力合约收涨1.64%，报59.51美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.49%，报63.31美元/桶。

3. 伦敦基本金属全线上涨，LME期铜涨0.39%报11232.50美元/吨，盘中一度创下11334美元历史新高，今年以来累计涨幅接近30%。LME期锌涨1.16%报3091.00美元/吨，LME期铅涨0.96%报1999.50美元/吨，LME期铝涨0.70%报2888.00美元/吨，LME期镍涨0.31%报14875.00美元/吨，LME期锡涨0.20%报39240.00美元/吨。

4. 截至23:00收盘，国内期货主力合约涨多跌少。甲醇、焦煤、焦炭涨近2%，纯碱涨超1%，纸浆涨近1%；跌幅方面，沥青、菜粕跌超1%，液化石油气（LPG）、烧碱、苯乙烯（EB）跌近1%。

【板块要闻】

黑色系

1. 11月24日-11月30日Mysteel全球铁矿石发运总量3323.2万吨，环比增加44.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2765.8万吨，环比增加128.4万吨。澳洲发运量1820.5万吨，环比减少19.1万吨，其中澳洲发往中国的量1591.1万吨，环比增加37.5万吨。巴西发运量945.3万吨，环比增加147.5万吨。

2. 2025年11月28日，中国钢铁工业协会在北京召开“铁资源开发计划”国内铁矿资源开发工作座谈会，副会长夏农强调，国内矿山企业应加快推进重点铁矿项目，高质量完成项目预期目标。

3. 11月24日-11月30日中国47港铁矿到港总量2784.0万吨，环比减少155.5万吨；中国45港铁矿到港总量2699.3万吨，环比减少117.8万吨；北方六港铁矿到港总量1463.2万吨，环比增加24.9万吨。

4. 国家矿山安全监察局河南局表示，对河南神火煤电股份有限公司新庄煤矿进行现场监察发现，该矿存在重大事故隐患仍然进行生产。国家矿山安全监察局河南局依法作出责令停产整顿2日的行政处罚。

农产品

1. 据外媒报道，一项针对分析师的调查显示，澳大利亚本周可能会上调其小麦、大麦和油菜籽产量预估，因南部地区收割前降雨及时和西部地区单产上升提升产量。他们目前的预估中值为，澳大利亚小麦产量将为3610万吨，比之前的预估中值高40万吨；大麦产量料为1575万吨，较10月中旬预估高75万吨；油菜籽料为690万吨，较之前预估高40万吨。

2. 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚11月1-30日棕榈油出口量为1263298吨，较上月同期出口的1501945吨减少15.89%。

3. 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年11月1-30日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少2.09%，出油率环比上月同期增加0.36%，产量环比上月同期减少0.19%。

4. 据外媒报道，印度尼西亚棕榈油协会GAPKI周一表示，苏门答腊岛的毁灭性洪水尚未对棕榈油生产造成重大影响。

5. 据农业农村部监测，2025年11月17—23日，生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为13.23元/公斤，环比下降1.0%，同比下降26.1%。

6. 据农业农村部畜牧兽医局数据显示，全国仔猪平均价格23.88元/公斤，比前一周下跌1.1%，同比下跌29.8%。全国生猪平均价格12.33元/公斤，比前一周下跌1.4%，同比下跌27.9%。全国猪肉平均价格22.86元/公斤，比前一周下跌0.7%，同比下跌19.3%。

7. 据Mysteel调研显示，截至2025年11月28日，全国重点地区豆油商业库存117.88万吨，环比上周减少0.11万吨，降幅0.09%。全国重点地区棕榈油商业库存65.35万吨，环比上周减少1.36万吨，减幅2.04%。

8. 根据国家粮油信息中心监测，11月全国主要油厂大豆压榨量在900万吨左右，月环比增加40万吨，同比增加80万吨，较过去三年同期均值增加120万吨。预计12月国内主要油厂大豆压榨量在860万吨左右。

9. 巴西蔗糖行业协会（Unica）公布数据显示，巴西中南部地区11月上半月甘蔗压榨量为1876.1万吨，去年同期为1640.9万吨，同比增加14.34%；糖产量为98.3万吨，去年同期为90.4万吨，同比增加8.69%。

10. 据外媒报道，印度买家已锁定2026年4月至7月期间大量豆油采购，此举实属罕见，旨在应对竞争对手棕榈油价格上涨。印度头号植物油采购商Patanjali Foods Ltd.副总裁Aashish Acharya透露，贸易商已锁定2026年4月至7月期间每月超过15万吨的南美豆油采购量。

11. 美国农业部数据显示，截至10月23日当周，美国2025/2026年度大豆出口净销售为145万吨，符合市场预期，前一周为110.8万吨；美国2025/2026年度玉米出口净销售为180.5万吨，符合市场预期，前一周为282.3万吨；2026/2027年度玉米净销售16万吨，前一周为57.2万吨。

12. 咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西2025/26年度大豆种植面积已达预期面积的89%。巴西中南部2025/26年度首季玉米种植面积已达预期面积的99%。

13.美国农业部数据显示，截至2025年11月27日当周，美国大豆出口检验量为920194吨，前一周修正后为808740吨，初值为799042吨。2024年11月28日当周，美国大豆出口检验量为2110449吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为11867705吨，上一年度同期21817878吨。美国大豆作物年度自9月1日开始。

能源化工

1. 据木联数据，截至11月28日，国内针叶原木总库存周环比下降6万吨或1.98%至297万方，止步4连增，同比仍高出12.81%，其中辐射松库存下降6万方至245万方，北美材库存微降创纪录新低，云杉/冷杉库存较上周持平。

2. 据外媒报道，初步数据显示，受副产品苯市场带来的成本压力日益加剧影响，韩国11月船期的对二甲苯（PX）出口量环比下降4.75%。

3. 据外媒报道，天然橡胶生产国协会（ANRPC）天胶月报显示，2025年10月，天然橡胶价格显示出看跌趋势。ANRPC成员国近期数据显示，2025年全球天然橡胶产量预计比2024年小幅增加1.3%，需求预计增加0.8%。

4. 隆众资讯数据显示，截止到2025年12月1日，本周国内纯碱厂家总库存156.99万吨，较上周四下降1.75万吨，跌幅1.10%。其中，轻质纯碱73.45万吨，环比下降0.61万吨，重质纯碱83.54万吨，环比下降1.14万吨。

5. 隆众资讯数据显示，11月21日-11月27日，剔除长停样本，中国LOW-E玻璃样本企业开工率环比下降1.1%至75.1%。不剔除样本情况下，本期LOW-E开工率45.4%,环比回落1.1%，处于近几年同期低位。

金属

1. 广期所公告，经研究决定，对多晶硅期货PS2601合约的交易保证金标准及交易限额作如下调整：自2025年12月3日结算时起，多晶硅期货PS2601合约投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12%。自2025年12月3日交易时起，非期货公司会员或者客户在多晶硅期货PS2601合约上单日开仓量不得超过500手。

2. 花旗预测，力拓2025年的铜产量将增长3%，并2030年之前保持3%至4%的年均稳健增速。

3. 湖南白银公告，公司全资子公司湖南宝山有色金属矿业有限责任公司年度检修已于2025年11月30日完成，现已恢复生产。

4. SMM消息，南方某铝棒企业11月因转产铝母线，铝棒产量因此减产约三分之一，主因今年整体铝棒行情偏弱，利润低迷，公司后续重心转向其他有色金属业务，且预计12月铝棒仍维持减产后的产量。

【热点资讯】

1.多晶硅期价宽幅上涨，主力合约达到年内新高

新湖期货表示，多晶硅期价宽幅上涨，主力合约达到年内新高，触及59200元/吨，PS2512合约冲高至61300元/吨，创多晶硅上市以来各合约最高位。本次盘面宽幅上涨主要由于11月仓单集中注销之后，仓单量大幅减少，而市场上符合要求的可交割资源偏紧，部分货源价格偏高，造成逼仓行情，资金面扰动大。从多晶硅基本面来看，多晶硅供需两弱，且格局仍偏宽松。供给端因西南枯水期减产有所下降，后续仍有收紧趋势，但北方有新产能投产和爬坡，行业整体减量相对有限。下游需求端整体疲弱，光伏产业链内外需求退坡，销售承压。多晶硅直接下游硅片环节价格不断下调，库存及利润压力下四季度持续减产。而拉晶厂目前多晶硅库存相对充裕，维持刚需采购，市场交投依旧平淡。硅料主流现货价格承压，但因政策预期和行业自律托底，下方支撑相对强。市场基准交割品价格受近期货期行情影响，有明显上涨。整体来看，近期行情资金扰动较大，或维持宽幅震荡，建议观望为主。仍需关注月内仓单注册情况。

2.供应持续紧张，白银再创历史新高

光大期货表示，继上周银价上涨后，本周一白银继续冲高，日内最大涨幅超7%。尽管上周五CME交易所出现“宕机”现象，但市场交易热情不降反增，停摆结束后COMEX白银大幅上冲，对国内银价起到明显带动作用。而本轮反弹的原因，依旧延续了上周五的现货挤仓逻辑。自10月以来，国内及COMEX白银库存持续走低，目前国内白银库存位于近5年最低，叠加年终交割压力，白银供应面持续紧张。基本面强势叠加资金盘助推，国内外银价均再创历史新高，料在供应问题未解决前，盘面仍可能维持强势。

【重点关注】

1. 马来西亚11月1日至30日SGS马棕油出口量。

2. 中国至12月2日豆油港口库存。

3. 美联储主席鲍威尔在一场纪念活动中发表讲话。

4. 美联储理事鲍曼在众议院金融服务委员会做证词陈述。