2025年12月3日期货交易每日必读

【盘前须知】

1. 央行发布2025年11月中央银行各项工具流动性投放情况，其中11月公开国债买卖净投放500亿元。为连续第二月开展国债买卖操作。

2. 经合组织最新预测显示，主要经济体的降息周期将在2026年底前结束。该组织指出，尽管经济增长将趋于放缓，但多数主要央行的政策宽松空间已十分有限。经合组织预计，美联储在2026年底前仅会再降息两次，随后将在整个2027年将联邦基金利率维持在3.25%至3.5%区间。

3. 乌克兰总统泽连斯基表示，俄罗斯被冻结的资产早就应该用于乌克兰的国防和重建。只要俄罗斯的袭击持续下去，制裁就必须继续生效。是时候将冻结资产转移到乌克兰了。

【市场异动】

1.美油主力合约收跌1.23%，报58.59美元/桶；布伦特原油主力合约跌1.28%，报62.36美元/桶。

2. 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.84%报4238.70美元/盎司，COMEX白银期货涨0.01%报59.15美元/盎司。

3. 伦敦基本金属全线下跌，LME期锌跌1.32%报3055.50美元/吨，LME期镍跌1.26%报14740.00美元/吨，LME期铝跌1.02%报2863.50美元/吨，LME期铜跌0.95%报11145.00美元/吨，LME期锡跌0.76%报38840.00美元/吨，LME期铅跌0.42%报1993.50美元/吨。

4. 截至23:00收盘，国内期货主力合约跌多涨少。纸浆涨近2%，丁二烯橡胶、苯乙烯（EB）涨超1%；跌幅方面，玻璃跌超2%，沥青、低硫燃料油（LU）、焦煤、乙二醇（EG）、纯碱、燃料油、烧碱跌超1%，液化石油气（LPG）、甲醇跌近1%。

【板块要闻】

黑色系

1. 据Mysteel，山西美锦钢铁于12月1日对一座450m?高炉进行检修，日影响铁水产量约0.15万吨，加上10月12日停产的一座450m?高炉，目前两座高炉检修中，日影响铁水总量约在0.3万吨。

2. 卫星数据显示，2025年11月24日-11月30日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1213.9万吨，环比上升82.2万吨，小幅回升，当前库存水平略低于四季度以来的平均水平。

3. 据Mysteel不完全统计，截至2025年12月2日，2家钢厂发布冬储政策，其中东北1家，华北1家，今日新增2家钢厂，定价锁货，遇涨不涨，遇降则降，可随时点价，（出库后也可以后点价，点价时间不可逆），保价到2026年3月31日。

农产品

1. 据中国棉花协会，新疆地区采摘全面结束，北疆收购基本结束，南疆部分地区仍有部分交售，但收购量持续萎缩。随着籽棉资源减少，收购价持续下跌。报告显示，11月24日-11月30日，新疆机采棉平均收购价格6.02元/公斤，较前一周下跌0.03元/公斤。

2. 印度主要行业机构表示，2025/2026榨季（始于10月1日）前两个月的糖产量同比增长43%，主要得益于主要产糖邦出糖率提升和压榨速度加快。产量增长预计将使这个全球第二大产糖国能够出口过剩供应而不必担心国内短缺，但可能对全球价格构成压力。

3. 中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第48周末，国内棕榈油库存总量为62.1万吨，较上周的60.7万吨增加1.4万吨；合同量为4.0万吨，较上周的4.5万吨减少0.5万吨。国内豆油库存量为141.7万吨，较上周的140.4万吨增加1.3万吨，环比增加0.91%。

4. 美国大豆协会（USB）正在积极寻找各种途径来扩大美国大豆的市场需求。尽管目前畜牧业是大豆的最大客户群体，但仍有很大的增长空间。美国大豆协会的主席Philip Good表示，乳制品行业是最近才涉足这一领域的畜牧业领域之一，该行业正在充分利用高油酸大豆油带来的优势。除了对豆油的需求之外，养殖户还喜欢在牲畜饲料中使用豆粕。

5. 据Mysteel农产品监测数据显示，12月重点省份养殖企业生猪计划出栏量为1432.8万头，比11月实际出栏环比增加3.20%。各地企业计划出栏量增多减少，江苏地区增幅最为明显，环比增幅接近8%，浙江地区降幅最为明显，环比降幅超出19%。

6. 据Wind数据，截至12月2日，全国豆油港口库存为116.8万吨，11月25日豆油港口库存为115.6万吨，环比增加1.2万吨。

7. 据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚11月1-30日棕榈油出口量为779392吨，较上月同期出口的1282036吨减少39.21%。

8. 行业分析机构StoneX称，预计巴西2025/2026年度大豆产量为1.772亿吨，较其11月份的预估值下调0.9%，尽管如此，但如果该预估应验，其仍将是巴西创纪录的大豆产出。

9. 贸易商表示，印度11月份棕榈油进口量环比增长4.6%，达到63万吨；11月大豆油进口量环比下降12%，至40万吨。印度11月葵花籽油进口量环比骤降44%，至14.5万吨，为两年来最低水平。印度11月份食用油进口量环比下降11.5%，至118万吨，为七个月以来最低水平。

10. 据外媒报道，印尼中央统计局（BPS）数据显示，截至10月该国棕榈油出口实现两位数增长，使这个资源丰富的经济体连续6个月保持贸易顺差。从出口量看，2025年1-10月棕榈油出口总量达1949万吨，较2024年同期增长7.83%。去年前十个月该国向海外市场销售1808万吨棕榈油。

能源化工

1. 据隆众资讯，本溪福耀浮法玻璃有限公司600吨生产线，11月29日点火。截至12月1日，全国深加工样本企业订单天数均值环比增加2.4%至10.1天，同比下降17.9%。

2. Europulp公布的数据显示，2025年10月欧洲木浆港库为1404371吨，较前月的1564292吨减少10.2%，较去年同期的1501473吨减少6.5%。

3. 根据第一商用车网初步掌握的数据，2025年11月份，我国重卡市场共计销售10万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年10月下降约6%，比上年同期的6.85万辆大幅增长约46%。截止到目前，重卡市场已经实现了八连涨，从4月份一直涨到11月份，平均增速高达42%。

金属

1. 21财经报道称，磷酸铁锂行业正在发生一场集体提价行动。对此，龙蟠科技接线工作人员确认，近期行业确实有相关涨价的行情，目前公司销售人员也正在和客户积极沟通涨价事由。该工作人员直言，当前磷酸铁锂的原材料价格上涨，磷酸铁锂行业利润空间承压，叠加市场需求持续扩大，价格上涨是行业必然趋势。

2. 据SMM了解，华中某锌矿11月常规检修，基本没有产出，目前已于近期逐步恢复生产，预计带来1000金吨左右的锌精矿增量；华北某锌矿于12月常规检修，检修时长10天左右，预计带来500金吨左右的锌精矿减量；华南某锌矿于11月检修恢复，环比带来2000金吨左右的锌精矿增量。

3. 国际能源署(IEA)关键矿产分析师Shobhan Dhir在12月1日举行的关键矿产协会年会上表示，铜市场正面临供应短缺，到2035年缺口可能达到30%，这将使铜成为支撑能源转型和人工智能发展的全球供应链中最脆弱的环节之一。

4. 据上证报，12月2日，一份调价通知书在锂电行业引发关注。调价通知书显示，某隔膜行业一梯队企业宣布对其湿法隔膜产品售价进行调整，上调幅度达30%。记者从接近该企业的人士处获悉，确有向部分客户发出调价通知书。

5. 德商银行预计未来一年银价将进一步上涨，尽管涨幅温和，但有望达到59美元/盎司。预计未来一年内金价将上涨至4400美元/盎司。预计明年铂金价格将与黄金走势基本一致，并于2026年底升至每1800美元/盎司。

【热点资讯】

1.多晶硅近月合约快速回落，12月重点关注哪些变化？

光大期货表示，广期所改变交易规则，对于多晶硅2601合约进行交易保证金和交易限额调整，其中对于非会员期货公司或客户限制单日开仓量不超过500手，自12月3日交易开始实施。多晶硅近月合约交易热度出现降温，整体处于宽幅震荡市。光伏集中式项目收尾，海外需求同步下滑，组件端大版型订单大幅缩水，产业链需求负反馈效应加剧。硅料厂延续强势挺价、叠加盘面近月挤仓和正套操作，近期现货不跌反涨。硅料厂延续减产降库不降价策略，市场量价分离、有价无市特征愈发明确。随着交易所改变交易规则，近月挤仓风险出现下降，关注后续持仓量变化。

2.贵金属内外盘走势呈现分化，白银表现强劲

国信期货表示，当前市场多空因素交织。整体而言，疲软的数据与地缘风险构成支撑，但全球货币政策转向预期与技术性调整压力并存，可能令价格进入高位震荡阶段。展望后市，贵金属在经历连续上涨后，短期面临技术性回调与高位震荡的风险，但中长期在宏观宽松与避险支撑下的看多格局未变。

【重点关注】

1. 中国11月RatingDog服务业PMI。

2. 美国11月ADP就业人数。

3. 美国11月标普全球服务业PMI终值。

4. 美国11月ISM非制造业PMI。

5. 美国至11月28日当周EIA原油库存。

6. 日本截至11月29日当周PAJ商业原油库存。