贵金属市场本周再度迎来“加速行情”：金价高位盘整于4500美元/盎司上方，白银则突破75美元/盎司，铂、钯亦同步走强，板块整体呈现趋势性上涨态势。
就核心逻辑而言，黄金的上涨支撑仍然稳固。央行持续购金与ETF资金回流为需求端提供托底，而市场对降息路径的预期以及持续的地缘政治不确定性，也持续提升无息资产的配置价值。
白银的走势兼具金融与商品属性，其年内表现显著强于黄金，本轮上涨受到工业需求、交易情绪与贵金属板块共振的多重驱动。铂族金属方面，除跟随整体贵金属趋势外，汽车催化剂领域受政策预期影响所带来的再定价效应，也成为重要的上涨动力。
值得关注的是，近期以国投白银LOF为代表的商品类LOF产品，经历了剧烈的市场情绪转折：从连续涨停、资金追捧，迅速转为复牌后连续跌停、溢价收敛，走势出现显著反转。
该基金此前因连续涨停且溢价率过高，于12月25日开市后临时停牌，复牌后迅速跌停，场内价格由3.116元回落至2.804元，此前“三连板”的强势行情戛然而止。次日复牌后再度跌停，报2.524元，虽然较此前超过60%的极端溢价有所收窄，但截至当日仍保持约29.64%的溢价水平，显示价格仍处理性回归过程中。
这一情绪传导不仅限于单只产品。此前在12月24日前后，市场曾出现近20只商品类LOF集体涨停的景象，资金从白银主题向其他资源类LOF扩散。然而随着国投白银LOF走势逆转，25日至26日期间，多只此前涨幅较大、溢价较高的LOF也出现显著回调，部分品种连续跌停或大幅下跌。
与此同时，监管方面也释放出“降温”信号，交易所已对相关异常交易行为加强监控，提示市场理性参与，防范交易风险。
就核心逻辑而言，黄金的上涨支撑仍然稳固。央行持续购金与ETF资金回流为需求端提供托底，而市场对降息路径的预期以及持续的地缘政治不确定性，也持续提升无息资产的配置价值。
白银的走势兼具金融与商品属性，其年内表现显著强于黄金，本轮上涨受到工业需求、交易情绪与贵金属板块共振的多重驱动。铂族金属方面，除跟随整体贵金属趋势外，汽车催化剂领域受政策预期影响所带来的再定价效应，也成为重要的上涨动力。
值得关注的是，近期以国投白银LOF为代表的商品类LOF产品，经历了剧烈的市场情绪转折：从连续涨停、资金追捧，迅速转为复牌后连续跌停、溢价收敛，走势出现显著反转。
该基金此前因连续涨停且溢价率过高，于12月25日开市后临时停牌，复牌后迅速跌停，场内价格由3.116元回落至2.804元，此前“三连板”的强势行情戛然而止。次日复牌后再度跌停，报2.524元，虽然较此前超过60%的极端溢价有所收窄，但截至当日仍保持约29.64%的溢价水平，显示价格仍处理性回归过程中。
这一情绪传导不仅限于单只产品。此前在12月24日前后，市场曾出现近20只商品类LOF集体涨停的景象，资金从白银主题向其他资源类LOF扩散。然而随着国投白银LOF走势逆转，25日至26日期间，多只此前涨幅较大、溢价较高的LOF也出现显著回调，部分品种连续跌停或大幅下跌。
与此同时，监管方面也释放出“降温”信号，交易所已对相关异常交易行为加强监控，提示市场理性参与，防范交易风险。（亚汇网编辑/林静）
白银期价飙升背后的联动逻辑：从期货、LOF溢价到监管风险提示
文 / 林静
2025-12-26 21:47:38
来源:亚汇网
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