12月30日国内贵金属期货价格集体下跌
12月30日，国内贵金属期货价格全线下挫。截至收盘，沪金主力2602合约跌幅达3.11%，沪银主力2602合约跌幅为3.96%，铂、钯期货主力2606合约均跌停。
下跌原因分析：技术修正与多重利空因素共振
弘业期货宏观研究员张天骜认为，贵金属近两日下跌是前期强势上涨后的技术性修正，宏观、地缘、政策等多重利空因素叠加，欧美圣诞节假期导致市场流动性不足，恐慌情绪集中释放，引发极端行情。
五矿期货贵金属研究员钟俊轩表示，贵金属价格短期大幅下跌是对前期美国财政及货币政策预期过度表现的修正。12月，新任美联储主席人选聚焦于哈西特和沃什，两人均表示会按特朗普意图大幅降息，白银受宽松货币政策预期推动表现强势，黄金与美国财政赤字关联度高，特朗普相关言论推动金价走高。但当前美联储人选未定，宽财政计划未正式宣布，贵金属价格短期大幅上涨透支宏观驱动预期，受资金获利了结影响大幅走弱。
南华期货贵金属、新能源研究组负责人夏莹莹认为，近期铂、钯价格下跌主要因贵金属大涨后获利盘堆积、现货市场成交清淡，以及交易所风控措施引发部分获利盘在元旦节前了结。铂、钯前期价格暴涨，铂价上周涨幅超30%，短期上涨动能过度释放，回调风险上升。
交易所上调保证金与涨跌停板幅度
芝商所12月26日通知，12月29日收盘后，全面上调包括铂、钯等多类金属期货及对应结算价交易合约（TAS）的履约保证金，钯期货因现货供应缺口大、流动性差，初始保证金上调幅度最高，达20%。广期所宣布自2025年12月30日结算时起，铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为13%，投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为15%。
长线基金数据与库存情况
截至12月26日，全球铂ETF增加0.0064吨，至101.8746吨；全球钯ETF增加0.0459吨，至35.5571吨。库存方面，截至12月26日，NYMEX铂维持在20.1207吨，NYMEX钯增加0.0686吨，至6.1597吨。
后市展望：美联储降息预期与避险需求主导走势
张天骜认为，美联储降息预期和避险需求上升是决定贵金属价格走势的核心因素。现任美联储主席鲍威尔任期将结束，预计新任主席将配合特朗普宽财政计划加快降息节奏。全球多国央行在美联储降息预期下减持美债、增持黄金，推动贵金属价格上涨，白银受光伏产业链支撑工业需求可能增长，基本面偏强，铂和钯下游工业需求集中于油车尾气处理，中长期现货需求下降，前期涨势受黄金、白银带动，当前市场情绪变化下缺少现货支撑，价格波动幅度更大。中长期美联储降息预期明确，贵金属短线回调后调整充分可能仍有上行机会，未来短期关注特朗普宣布美联储新任主席人选，中期关注降息节奏，中长期关注AI基础设施建设及光伏、汽车等行业变化。
钟俊轩表示，从明年一季度美国货币政策走向看，鲍威尔领导下的美联储可能暂缓或停止降息，白银宏观驱动减弱。现货层面，受ETF持仓高企影响，白银租赁利率截至12月30日为7%，但大幅低于10月份伦敦现货紧俏风波时水平。后续印度白银抵押新规明年生效，需关注明年一季度印度白银进口量对国际白银现货的影响。金价方面，美国中期选举临近，特朗普政府支持率低迷，有动机推出宽财政政策提升共和党获胜概率，黄金价格仍有上行驱动因素，但本轮宽财政幅度难超“大美丽法案”，后市金价上涨幅度将减弱。
夏莹莹认为，从中长期看，铂、钯“牛市”基础仍在，但短期价格波动或将加剧。
贵金属期货市场：短期回调，中长期受美联储降息预期主导
文 / 克拉克
2025-12-31 10:18:51
来源:亚汇网
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