2026年5月25日期货交易每日必读

【盘前须知】

1. 上海航运交易所数据显示，截至5月22日，上海出口集装箱运价指数（综合指数）报2218.15点，与上期相比上涨77.49点。中国出口集装箱运价综合指数报1317.36点，与上期相比涨2.9%。

2. 据沙特媒体Alhadath：巴基斯坦消息人士表示，我们正在持续努力和接触，以缩小（双方）在铀浓缩问题与霍尔木兹海峡问题上的分歧。但缩小分歧并不容易，因为每一方都提出了很高的报价。谈判的症结始终是如何处理铀浓缩问题。

3. 一位高级政府部长表示，印尼将豁免镍生铁和一些精炼棕榈油产品，使其不受计划中的大宗商品出口集中管制的影响。煤炭、棕榈油和铁合金的出口必须通过国有企业进行，过渡阶段预计将从6月1日开始。

4. 为保持银行体系流动性充裕，2026年5月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

5. 据国家发改委：尽管国际能源价格的走势仍然不确定，但我国保持物价总体稳定的基础是坚实有力的。随着一系列宏观政策深入实施，市场供需关系有望进一步改善，预计物价将继续运行在平稳区间。

6. 据几位知情人士透露，近日来，阿联酋已更加积极地推动结束与伊朗的战争，该国与沙特阿拉伯及卡塔尔一道，敦促美国总统特朗普给谈判一个机会。知情人士称，这些对话的起因是这些国家担心，如果敌对行动重启，德黑兰方面的任何报复都将使海湾地区经济陷入混乱。

7. 市场定价显示，交易员已完全预期到2026年底美联储将加息25个基点。消息面上，美联储理事沃勒表示，美联储不应再释放降息信号，短时间内应按兵不动。

8. 美联储理事沃勒周五表示，鉴于通胀风险日益增长，美联储根本不应再将进一步降息作为默认计划。而就在今年1月，沃勒还曾支持降息。

9. 沃什宣誓就职，强调美联储将“以改革为导向”；美联储理事沃勒：当前的立场是在短期内保持利率稳定。若通胀预期失去锚定，则需要加息；美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：美伊若达成潜在协议可能导致能源价格大幅下跌，并为美联储降息创造空间。

10. ①伊媒：美国仍在部分谅解条款上设置障碍。伊朗消息人士：美国在两个核心问题上出现了退缩迹象：一是解冻伊朗资产的机制，二是黎巴嫩停火的范围。②伊媒驳斥纽约时报：以色列未被排除在协议义务之外。③阿曼与伊朗就霍尔木兹海峡航运等议题举行磋商。④美官员称协议中伊朗同意放弃高浓缩铀；伊朗高级消息人士否认此消息。⑤美媒曝光美伊协议内容，包含海峡重开且不收通行费、涉核问题等。伊媒驳斥称此报道仅代表美方立场，伊方无法证实。

【市场异动】

1.国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.70%报4510.50美元/盎司，周跌1.13%，COMEX白银期货跌1.06%报75.92美元/盎司，周跌2.10%。

2. 美油主力合约收涨0.67%，报97.0美元/桶，周跌3.89%；布油主力合约涨1.63%，报104.25美元/桶，周跌4.59%。

3. 伦敦基本金属全线上涨，LME期锡涨2.20%报54420.0美元/吨，周涨3.96%；LME期铜涨0.88%报13635.0美元/吨，周涨0.59%；LME期镍涨0.82%报18880.0美元/吨，周涨2.07%；LME期锌涨0.62%报3544.5美元/吨，周涨0.30%；LME期铝涨0.52%报3656.0美元/吨，周涨2.61%；LME期铅涨0.42%报2013.0美元/吨，周涨1.74%。

4. 截至23:00收盘，国内期货主力合约涨跌互现，豆一涨超2%，双胶纸涨超1%，苯乙烯、甲醇涨近1%。跌幅方面，瓶片、液化石油气（LPG）、焦煤、燃料油、短纤跌超1%。

【板块要闻】

黑色系

1. 据中钢协，5月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存954万吨，环比减少46万吨，下降4.6%，库存降幅有所扩大；比年初增加233万吨，上升32.3%；比上年同期增加121万吨，上升14.5%。

2. 据世界钢铁协会，全球粗钢产量在2026年4月同比下降1.9%至1.534亿吨，中国钢铁产量8360万吨，同比减少2.8%。

3. Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量16400.78万吨，环比下降101.15万吨；日均疏港量324.66万吨，增1.80万吨；在港船舶数量117条，增11条。

4. Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.14%，环比上周增加0.62个百分点，同比去年增加0.45个百分点；日均铁水产量240.81万吨，环比上周增加1.48万吨，同比去年减少2.79万吨。

5. 钢银电商：本周城市总库存量为1024.51万吨，较上周环比减少34.67万吨(-3.27%)，包含38个城市，共计135个仓库。

6. 5月23日，山西省长治市召开新闻发布会，介绍山西通洲集团留神峪煤矿瓦斯爆炸事故有关情况。会上，相关负责人介绍：初步判断，涉事煤矿企业有重大违法行为，对失联人员，我们将不惜任何代价全力搜救，事故具体原因正在进一步调查。

农产品

1. 据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为508366吨，较上月同期出口的647521吨减少21.49%。

2. 截至5月22日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损345.94元/头，5月15日为亏损343.24元/头，外购仔猪养殖利润为亏损243.75元/头，5月15日为亏损213.54元/头。

3. 阿根廷总统Javier Milei在布宜诺斯艾利斯谷物交易所的一场活动中表示，作为全球主要小麦供应国，阿根廷将从6月起把小麦出口税从当前的7.5%下调至5.5%。Milei还称，如果国家税收允许，明年1月可能将大豆出口税下调0.25至0.5个百分点。阿根廷是全球最大的豆制品出口国。

4. 美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向墨西哥出售493700吨玉米，其中225000吨为2025/2026年度交付，268700吨为2026/2027年度交付；向未知目的地出售11万吨玉米，其中5万吨为2025/2026年度交付，6万吨为2026/2027年度交付。

能源化工

1. 据国家发改委：受外部因素影响，今年春耕用肥高峰期间，国际化肥市场大幅波动。下一步，我们将持续关注农业生产形势和粮食价格走势，统筹做好化肥保供稳价工作，为广大农民和农业经营主体提供更多便利。

2. 据郑商所理事长朱丽红表示，聚酯期货板块全面实现对外开放意义深远。一是赋能全球聚酯产业稳健运行，为境内外产业企业提供公开透明的价格发现平台、高效专业的避险工具，增强全球聚酯产业链供应链抗风险能力；二是引导全球更多产业、贸易、金融机构在郑州期货市场集聚，共同推进聚酯期货价格精准反映全球供需格局，从“中国价格”向“全球价格”转变。

3. 作为全球第三大液化石油气（LPG）消费国，印度目前面临约40万桶/日的LPG供应缺口（与战前水平相比），其国内产量无法弥补因伊朗战争导致的进口下降。能源数据分析公司Kpler的数据显示，印度4月份液化石油气进口量为37.762万桶/日，不足2月份85.187万桶/日进口量的一半。4月份，印度国内日产量增至53万桶，较此前增加了约7.5万桶。

金属

1. 5月21日，广州期货交易所副总经理冷冰一行到访中国有色金属工业协会锂业分会，双方表示，将继续加强合作，共同积极推进氢氧化锂及其他锂电产业链品种的期货上市工作。

2. 5月22日（周五），LME每日数据显示，在53325吨铜被注销或指定用于交割后，该交易所注册仓库的可用铜库存周五降至275525吨的10周低位。此次新增的注销仓单主要发生在美国和中国台湾地区的注册仓库，使得LME系统中的注销仓单占比升至30%。

3. 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11522万吨/年，运行总产能8664万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌0.38个百分点至75.19%。

4. 据SMM获悉，西北某再生铅炼厂检修作业已完成。受古尔邦节5天假期（5月27日-31日）影响，企业复产时间延后，预计6月初正式产铅，规划精铅日产量150-200吨。

5. 据阿拉丁，中铝通过与几内亚政府《关于签署<矿业协议修订与重述版>的议案》，根据新协议，矿业公司将逐步实施为氧化铝项目供矿，并对铝土矿出口规模进行适当提升。随着头部企业氧化铝厂建设进程加快，原有矿业协议或重新修订，几内亚政府也有望在企业承诺增加投资的前提下，适度放宽可能执行的出口规模限制。

【热点资讯】

1.4月进口持续高位，焦煤盘面继续走弱

光大期货研报显示，近日钢厂出口接单情况有所减少，而国内需求正处于旺季向淡季切换过程中，南方地区雨水天气较多对工程施工也形成一定影响，国内建筑钢材市场需求表现较为低迷，市场交投氛围冷清，对市场情绪形成一定影响，黑色板块情绪偏弱。焦企方面，多轮补库后焦企原料煤库存整体已处于相对合理区间，部分下游对高价煤的抵触情绪加强，仅刚需补货，预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行，关注美伊局势从能源维度带来的间接影响。

2. 库存数据上修影响情绪，碳酸锂盘面震荡回落

一德期货研报显示，碳酸锂月度排产维持高位，周度产量下降123吨，正极材料排产三元及磷酸铁锂环比增加。周度库存去化755吨，其中贸易商和冶炼厂库存去化，下游库存增加。当前高价使得市场开始担心储能投资回报情况，进而影响消费。受三方数据平台库存新统计口径数据上修3.69万吨影响市场情绪，盘面震荡回落。策略上，短期建议投资者谨慎操作，中期仍维持逢低多操作思路，持续关注国内外资源端动向及消费可持续性。

【重点关注】

1. 5月25日全天美国阵亡将士纪念日，金银油交易将提前结束；

2. 5月25日待定ITS、AmSpec、SGS马来西亚棕榈油出口；

3. 5月25日待定MPOA马来棕榈油产量；

4. 5月27日04:00 USDA作物生长报告；

5. 5月28日20:30美国上周季调后初请失业金人数；

6. 5月29日00:00 EIA原油库存周报；

7. 5月29日21:00智利月度铜产量；

8. 5月31日待定中国钢铁业PMI。