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美联储下一次加息是什么情况?美联储加息什么时候结束?美元未来动向

文 / 篱笙 2022-11-24 18:14:03 来源:亚汇网

  周三公布的会议纪要显示,美联储官员本月早些时候同意,在评估政策对经济的影响时,应该尽快小幅加息。

  根据多位官员在过去几周的表态,会议摘要指出未来将小幅加息。市场普遍预期,制定利率的联邦公开市场委员会(fomc)在连续四次加息0.75个百分点后,将在12月将加息幅度降至0.5个百分点。

  尽管官员们暗示未来还会采取不那么严厉的措施,但他们表示,仍看不到通胀放缓的迹象。不过,一些委员会成员对美联储继续以同样激进的步伐推进刺激计划给金融体系带来的风险表示担忧。

  会议纪要称:“绝大多数与会者认为,放缓增长速度可能很快就合适了。”“货币政策行动对经济活动和通胀的影响存在不确定的滞后性和程度,这是解释这种评估为何重要的原因之一。”

  会议纪要指出,小幅加息将使政策制定者有机会评估连续加息的影响。美联储的下一次利率决定是12月14日。

  摘要指出,少数成员表示,“放缓增长速度可以降低金融体系的不稳定风险。”另一些人则表示,他们希望等待放缓步伐。官员们表示,他们认为目前经济风险的平衡已向下行倾斜。

  下一次加息是什么情况?

  市场一直在寻找线索,不仅要了解下一次加息可能会是什么情况,还要了解政策制定者认为明年要在多大程度上取得令人满意的反通胀进展。

  出席会议的官员表示,公众更关注美联储将在多大程度上提高利率,而不是“进一步提高目标区间的速度”,这同样重要。

  会议纪要指出,最终利率可能高于官员们此前的预期。在9月份的会议上,委员会成员曾预计终端资金利率在4.6%左右;最近的声明表明,这一水平可能超过5%。

  过去几周,官员们基本上一致表示有必要继续抗击通胀,同时也暗示他们可以降低加息水平。这意味着12月加息0.5个百分点的可能性很大,但之后的走势仍不确定。

  市场预计2023年还会有几次加息,将基金利率提高到5%左右,然后可能在明年年底前有所下调。

  联邦公开市场委员会会后的声明中增加了一句话,市场将其解读为美联储未来将小幅加息的信号。这句话是这样写的:“在决定未来在目标区间内加息的步伐时,委员会将考虑货币政策的累积紧缩、货币政策对经济活动和通货膨胀的影响的滞后以及经济和金融发展。”

  投资者认为,这是在美联储连续四次加息0.75个百分点后,美联储的基准隔夜拆借利率升至3.75%-4%的区间,为14年来的最高水平,美联储此举是在承认加息力度有所减弱。

 美联储加息什么时候结束?

  几名美联储官员近日表示,他们预计12月可能加息50个基点。

  “他们已经到了不必如此迅速行动的地步。这是有帮助的,因为他们不知道自己到底需要收紧多少,”前美联储官员、现就职于耶鲁管理学院的比尔?英格利希(Bill English)表示。“他们强调政策是滞后的,所以能够稍微慢一点是有帮助的。”

  最近的通胀数据显示出一些令人鼓舞的迹象,同时仍远高于中国央行2%的官方目标。

  10月份消费者价格指数(cpi)较上年同期上涨7.7%,为1月份以来的最低水平。不过,美联储更为密切关注的一项指标——剔除食品和能源的个人消费支出价格指数(personal consumption expenditure price index)显示,9月份同比上涨5.1%,较8月份上升0.2个百分点,为3月份以来最高。

  这些报告是在美联储11月会议之后发布的。几位官员表示,他们积极看待这些报告,但在考虑放松紧缩政策之前,还需要看到更多报告。

  美联储最近一直是一些批评的目标,有人批评它可能收紧得过头了。令人担忧的是,政策制定者过于关注后顾性的数据,而忽视了通胀正在消退和增长正在放缓的迹象。

  不过,英格利希预计,在出现更明确的价格下跌信号之前,美联储官员将集体踩住刹车。他补充说,美联储愿意冒着经济放缓的风险来实现其目标。

  “如果做得太少和做得太多,他们会有两个方向的风险。他们已经相当明确地表示,他们认为最大的风险是通胀失控的风险,以及需要真正大幅收紧政策。”“现在(担任美联储主席杰罗姆?)鲍威尔(Jerome Powell)的日子不好过。”

 美国经济衰退是大概率的?

  当地时间11月23日,金融分析公司标普全球公布的最新数据报告显示,11月美国制造业和服务业采购经理指数(PMI)继续下行,两项指标均低于荣枯线。

  另外,美国密歇根大学公布的数据显示,美国11月消费者信心指数终值为56.8,低于10月终值59.9;消费者预期指数为55.6,低于10月份的56.2。

  同时,随着全球通胀上升,许多央行同时收紧货币政策,导致全球金融状况全面恶化。能源危机下,全球实际GDP的增长率正在减缓。此外,外国经济放缓,加上美元走强,也可能会给美国出口部门带来压力,从而给美国经济造成更广泛的溢出效应。

  根据初步的PMI调查结果,产出和需求以更快的速度下降,与经济1%的年收缩率一致。企业报告称,生活成本上升、财务状况收紧,尤其是借贷成本上升,以及国内和出口市场需求疲软带来的逆风越来越大。

  供应链压力的减轻在一定程度上是需求下降的症状,但第四季度到目前为止,各地的招聘活动都进行地很缓慢,因为公司都在专注于降低成本。在这种环境下,虽然通胀压力应该在未来几个月可能会继续降温,但与此同时,美国经济仍存在进一步陷入衰退的可能。

  美元未来动向

  由于美元指数的上行动力主要来源于美联储紧缩的货币政策以及美国经济相对强劲的表现,而当前美国通胀以及核心通胀的拐点已现,同时美国经济已经出现衰退迹象。美国房地产市场快速下行,消费也趋于疲软,因而美联储货币紧缩对于美元指数的驱动力将进一步趋弱,美元指数拐点或已出现。

  外汇市场资讯网站FXEmpire团队成员詹姆斯·海尔奇克(James Hyerczyk)说,在美联储当日公布的美联储货币政策会议纪要显示美联储官员在11月初的会议上同意应该很快缩小单次加息幅度后,美元大幅走低。美联储相关消息刺激美国国债收益率大幅走低,美元的吸引力相对其他货币变小。

  荷兰国际集团表示,美元现在吸收了与美联储消息相关的大量负面因素,在我们看来,未来几个月除了美国以外(尤其是欧洲和中国)的经济前景恶化,美元仍可从中受益。

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