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黄金将迎来新一轮的上涨?

文 / 一沐 2022-11-24 18:21:42 来源:亚汇网

  中信建投证券最新研报认为,金价4-10月的下跌,与通胀不断超预期背景下,美联储连续大幅加息,同时美元持续新高有关。随着市场预期加息节奏将有所放缓,黄金迎来了一轮快速的修复,突破了年内的下行趋势。

  截至21日,黄金现货价格为1742.56美元/盎司,中信建投表示,美联储加息节奏的放缓只是开始,虽然尚未体现在数据中,但衰退正在路上,预计未来随着失业率中枢的抬升及经济下行的到来,黄金将迎来新一轮的上涨,维持2022年3月目标价2000美元的判断。

  事实上,除中信建投外,近期包括中邮、中信、光大等在内的多家券商也纷纷表示过看好黄金板块的机会,综合梳理他们多家券商研报的观点,大家比较看好黄金的逻辑还包括:

  第一,海外经济衰退担忧不减,且全球长期通胀可能维持高位,黄金作为抵御经济衰退和抗通胀资产的配置价值凸显。

  此前国际货币基金组织将2023年全球经济增速预期下调至2.7%,较今年7月预测值下降0.2个百分点。同时IMF预测超过三分之一的全球经济体将在今年或明年出现萎缩。

 第二,目前黄金股票的整体PE估值已跌至16X以下,处于三年以来最低水平,中信称金价上涨有望带动黄金股票业绩和估值双升。

  第三,实际利率角度金价有望持续上行。

  据华鑫证券研报,历史数据证明了黄金与实际利率在大多数时候存在反向关系,可认为黄金价格对标10年期美债实际收益率。

  而10年期美债实际收益率=10年期美债名义收益率-通胀预期,所以黄金价格预测逻辑线条归结为:黄金价格走势预测←美债实际收益率走势预测←美债名义收益率与未来通胀水平的预测。

  华鑫证券表示,通过美国通胀、失业率和经济基本面的分析,美联储加息放缓的概率较大,美债则将迎来阶段性顶点。同时通过回顾2015-2018年的上一轮美联储加息周期,在倒数第二次加息之时,黄金价格便确立了底部位置,并在随后开启了上行,当前美联储加息周期处于类似上一轮加息周期的末尾位置,黄金价格有望持续上行。

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