2026-09-06 15:57:30
本周前半段，黄金持续承压，因美联储主席凯文·沃什（KevinWarsh）在杰克逊霍尔研讨会上的鹰派言论重新点燃了市场对9月美联储加息的预期。与此同时，不断加剧的中东危机进一步打压金价，令其跌至8月初以来的最低水平，至周三早盘时已跌破4300美元。日线图上的相对强弱指数（RSI）在周初跌破中性线50之后成功回升至该水平上方，目前读数约51.6。此外，尽管此前曾收于其下方，黄金已重新站上100日简单移动平均线（SMA，当前位于约4354美元）。不过，日线RSI仍在50上方走平，且金价尚未有效突破位于约4533美元的200日SMA，表明买家仍不愿押注于稳定的上行趋势。
本周黄金市场基本面回顾
一、非农夜上演惊天反转：7月还在裁员，8月突然狂飙！美联储9月加息这把“刀”又悬回来了？
周五(9月4日)北京时间20:30，美国劳工统计局公布8月非农就业报告。数据显示，当月非农就业人口增加16.2万人，远超市场预期的约5.5万至5.6万人；失业率持稳于4.1%，符合预期；私营部门新增12.7万人，同样大幅高于预期；制造业新增1.6万人，平均每周工时升至34.4小时。前两个月数据合计上修5.5万人，7月由初值减少转为增加2.1万人。强劲就业数据显著降低了美联储9月降息的紧迫性，市场对年内政策路径面临重新校准。下周关键通胀数据将成为新的焦点，在就业锚定下，通胀读数将决定利率预期的进一步演变。盘面层面，美元与美债收益率的上行压力可能延续，黄金等对利率敏感的品种短期承压；风险资产对政策不确定性的敏感度上升。后续需观察就业细节的持续性以及通胀数据的验证，盘面波动或围绕政策预期博弈展开。
二、黄金投资者等待关键美国通胀报告
在9月15-16日政策会议之前，美联储将进入静默期。因此，美国劳工统计局（BLS）将于周五公布的消费者物价指数（CPI）数据，将成为判断美联储是否会选择加息的最后、也可以说是最重要的线索。美联储理事沃勒表示，需要"朝着我们2%的目标持续取得进展"，他才会投票支持维持政策不变，并解释称他的决定将"受到我们对8月通胀情况的了解所影响"。尽管沃勒所说的2%目标指的是年度核心个人消费支出（PCE）物价指数，但若月度核心CPI读数低于7月的0.2%，仍可被视为"进展"得到确认，并可能立即引发美元抛售。在这种情况下，现货黄金很可能在美联储会议前积聚看涨动能。反之，若月度核心CPI读数达到或高于0.2%，则可能强化市场对加息的预期，并对黄金构成沉重打压。总之，考虑到在强劲的8月就业数据提振下，市场目前认为加息概率约为60%，黄金在周五美国通胀数据出炉前正面临双向风险。
三、道明证券：非农是短期变量，但中期前景改善
道明证券指出，非农数据是贵金属短期关键变量，但中期前景已改善——美元贬值主题重现，美联储加息远非确定。道明证券在最新分析中强调，非农就业数据是当前左右贵金属走势的最重要短期变量，但黄金的中期前景已经出现改善迹象。美元贬值主题重新回到市场视野，同时美联储9月加息远未确定，这为金价提供了更具支撑的宏观环境。就短期而言，黄金料在4450-4550美元区间内震荡整理，方向选择将取决于非农数据的实际表现：若数据明显疲软，可能推动金价有效突破4500美元关口，并进一步向4550-4600美元区域推进；若数据意外强劲，则可能令金价回落至4450美元附近寻求支撑。
下周黄金市场重点事件展望
周一（9月7日）美国迎来劳动节，纽交所及两家美国期货交易所全天休市
周二（9月8日）日本公布7月进出口数据，反映外需对日本经济的拉动力度。晚间美国发布8月纽约联储1-3年通胀预期，这一指标可以直观观测居民端通胀心理锚点，在当前通胀博弈阶段，会直接影响市场对美联储政策的定价
周三（9月9日）国内将密集公布8月PPI、CPI，国内通胀表现将直接影响国内权益、大宗商品的定价逻辑
周四（9月10日）是本周事件密度最高的交易日，中国公布M2、社融规模数据，信贷的强弱将成为判断国内实体经济需求的核心标尺。欧洲央行公布9月利率决议，市场预期将上调三大利率25个基点，后续行长讲话将释放欧元区后续货币政策路径信号。
周五（9月11日）迎来本周全周最大焦点——美国8月CPI数据
（亚汇网编辑：书瑶）
