2017-06-21 19:55:49
6月利率会议，美联储决定将联邦基金利率从0.75%~1%调升到1%~1.25%，符合市场预期，为今年第二次加息；同时也公布了缩减资产负债表的更多细节，超出市场预期。利率决议和会议声明公布后，美元指数U型反转，抹去日内跌幅并且升至97.00关口上方；现货黄金大跌20美元；美股总体下行；美债收益率延续跌势，但2年期国债收益率反弹明显，美债息差进一步收窄。
会议声明称，对疲软通胀担忧有所加剧，不过依然决定6月加息，预计今年再加息一次、明年三次。点阵图显示，2017年底、2018年底、2019年底的联邦基金利率分别为1.4%、2.1%和2.9%，与此前预期一致；只有明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari反对本次加息，他希望等到通胀上升时再加息。FOMC指出，近期经济前景风险基本平衡，但委员会正密切监控通胀进展，预计今年通胀将低于2%目标，未来12个月保持在2%之下，但将在中期稳定于 2%左右。美联储将2017年GDP增长预期从2.1%上调至2.2%，2018年和2019年维持在2.1%和1.9%不变；同时，失业率预期从此前的4.5%下调至4.3%，长期失业率从之前的4.7%降至4.6%。
本次会议，市场密切关注缩表的更多细节。FOMC表示，预计今年起开始缩表，起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元住房贷款抵押证券（MBS）；缩表规模每季度增加一次，直至达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。但是，官员们没有公布缩表具体时间，也没有表明将缩减资产负债表至什么规模。
美联储主席耶伦表示，此次会议联储决定加息，体现出美国经济取得进展，在未来数年，美联储可能适合渐进式加息，但政策并没有预设模式。耶伦认为，通胀疲软可能是受到暂时因素的影响，不要对少数可能是噪音的通胀数据反应过度，通胀回升条件仍然到位。关于缩表耶伦说，一旦时机合适，美联储将让资产负债表正常化，缩表预计今年开始，可能持续数年，缩表限额应当有助于避免利率波动。耶伦估计，若经济进展符合预期，可能会“相对较早”实施缩表计划，缩表可能会在利率正常化结束之前进行，尚未决定何时开始缩表。耶伦希望提前就资产负债表政策发出警告，以便市场应对，目标是没有人对资产负债表政策感到震惊，希望市场不会对FOMC缩表做出大反应。
就在FOMC决议前夕，美国5月零售销售增速环比下降0.3%，创16个月来最大降幅，预期为零增长，4月增长了0.4%；5月CPI和核心CPI环比增速分别为-0.1%和0.1%，后者创24个月新低，而4月增速分别达到1.9%和1.7%。数据公布后，美元跌至96.32。然而，耶伦强调，美联储决策者正在关注通胀，认为当前数据有噪音，要避免未来被迫加快速度加息的风险。这些言辞，传达了十分坚定的货币政策正常化意愿，未来美联储仍将大概率按照预设节奏收紧货币政策。
本次会议声明偏向于鹰派，原因在于：虽然美联储下调了今年核心PCE通胀增速预期，但上调了GDP预期增速，下调了失业率预期，保持今明两年联邦利率预期，同时仍将经济前景风险描述为“大体均衡”。此外，在阐述缩表计划时，FOMC不再像5月声明那样提到前提条件（直到联邦基金利率完全处于正常化正轨），而是明确指出购买规模具体减少金额。
市场认为，美联储并没有放缓加息路径意向，其意味着缩表和加息将同时进行。市场预计，美联储会在今年9月开始收缩资产负债表，12月再次加息。由此可见，美元指数短期内存在触底反弹的可能，从而利空非美货币。芝加哥商业交易所（CME）的美联储观察工具显示，目前美国联邦基金期货交易市场预计，今年9月美联储加息的几率不足19%，12月加息的几率为47%。
欧元/美元走势分析
随着马克龙赢得法国大选和德国现任总理默克尔连任概率上升，欧洲政治风险降温，欧元/美元触底反弹，一度向上突破自去年5月以来形成的下跌通道和61.80%回撤率，创半年新高，形成上升通道。目前，中长期均线形成多头排列，周线MACD快线及慢线上穿零轴，走势总体震荡偏多。
如果美国经济数据表现强劲，同时美联储官员继续发出鹰派言论，美元将会走强，而欧元/美元或跌破61.80%回撤率，测试上升通道下沿。但是，如若市场对美联储加息或者缩表预期下降，汇率将向上突破1.1300关口。
