2026-09-07 13:02:50
随着美国（US）与伊朗之间的军事打击进一步升级，原油价格上涨，引发市场对中东能源供应长期中断的广泛担忧。截至目前，WTI原油报价90.56美元，Brent原油报价95.74美元。
美股周一休市一日，金银油交易提前结束
受美国劳动节假期影响，美国和加拿大股市将于9月7日（周一）休市一日。芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间8日02:30结束，股指期货合约交易提前于北京时间8日01:00结束。洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间8日01:30结束。敬请各位投资者留意。
伊朗称即将与阿曼签署霍尔木兹海峡相关协议
针对伊美谈判，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊指出，美国必须赢得伊朗的信任才能继续谈判。他同时强调，美方声称霍尔木兹海峡开放“纯属谎言”。雷扎伊还宣布，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡船舶通行图达成的协议“将于未来几天内签署”。
美国8月非农大超预期，美联储加息预期升温
美国8月非农录得新增16.2万人，近乎为市场预期的三倍，6月和7月非农就业新增人数合计上修5.5万人，美联储加息预期升温。
特朗普威胁若不降低利率将切断多国贸易
特朗普：如果美联储不降低利率，美国将停止与许多国家的贸易。增长不会导致通胀，美国应维持全球最低利率。
伊朗：未来几日将在霍尔木兹海峡以外区域划定禁区
据伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，未来几天将宣布霍尔木兹海峡外的禁区。该区域将从美国海军封锁线开始，一直延伸至波斯湾内部分水域。雷扎伊表示，任何进入该区域的船只都将被列入伊朗制裁名单。
机构观点汇总
分析师Phil Flynn：终端高油价已是强弩之末，溢价正在酝酿一轮实质性回调
尽管近期美国柴油价格创下新高，且俄罗斯因炼油厂遭袭将柴油出口禁令延至9月30日，但柴油供应最紧张的时刻可能已经过去，市场正比想象中更接近价格峰值。
从边际变化来看，乌克兰与美国特使保持沟通并可能在9月展开新一轮谈判，为暂停轰炸俄炼油厂提供了空间，有助于缓解供给瓶颈。同时，霍尔木兹海峡的实际航运正在改善，美军护航下的油轮通航量已恢复至每日1000万至1800万桶，表明最严峻的瓶颈期或已过去。此外，美国原油日产量接近1380万桶的历史高位，叠加伊拉克增产、欧佩克供应增加以及美方推动委内瑞拉石油投资，中长期供应基础正在稳步修复。在外交层面，美方正寻求与伊朗达成涵盖海峡通航与核问题的新协议，这亦有望进一步降低地缘政治风险溢价。
交易员不应被争夺控制权的地缘新闻分散注意力，而应聚焦实际运出的油量。尽管终端高价是客观事实，但随着原油流量持续释放与柴油裂解价差回落，柴油紧张局势终将在长期内得到实质性缓解。
PVM石油公司：大宗指数权重配错了？能源真正的超额收益来自下游
从2006年7月至2026年8月的长周期来看，成品油期货作为投资工具的吸引力显着超越了原油基准。过去20年间，ICE柴油累计回报率达270%，CME取暖油达214%，RBOB汽油每1美元投资增值至2.93美元；而同期布伦特原油回报率仅为79%，WTI原油更录得12%的亏损。
这一超额收益主要源于成品油更为陡峭的贴水结构所带来的展期收益。以每桶美元计，RBOB、柴油和取暖油的展期收益分别达144美元、139美元和82美元，远超布伦特的44美元及WTI因升水结构造成的21美元亏损。这体现出成品油具备更高的便利收益：在极端供给冲击下，原油品种间尚可替代，但成品油短缺将直接中断交通与工业，因而享有更为强烈的结构性溢价。
与此同时，炼油利润的长期扩张提供了持续支撑。CME 3-2-1裂解价差均值由早期的每桶6.62美元升至2006至2026年间的21.38美元，柴油与布伦特价差亦扩大了近12美元。当前地缘冲突对成品油端的冲击再次印证了这一规律。尽管地缘局势缓和后价格与价差将面临阶段性回调，但在需求韧性的支撑下，炼油利润率长期趋优的基调未变。我们认为，相较于传统按产量和需求权重的商品指数，提高成品油配置权重将带来更具吸引力的长期回报。
（亚汇网编辑：林雪）
