2017-08-07 15:37:33
近期，特朗普政府在废除奥巴马医改方面不断受挫，市场开始质疑特朗普能否推行税收改革和基础建设，再加上最近美国经济数据疲软，投资者对美联储今年再次加息质疑，因此美元指数大幅下跌，一度跌破93关口，创十四个月新低。7月利率决议，虽然美联储没有给出具体做空美元的理由，但还是给了市场抛售美元的借口。目前，美联储9月加息25个基点的概率为8.2%，12月45.1%。
7月27日，美联储发布7月FOMC会议声明，维持联邦基金利率在1%至1.25%区间不变，符合市场预期，并宣布“相对较快”地启动缩表，暗示最早今年9月开始。按照惯例，这次会后没有安排美联储主席耶伦记者会，也没有提供更新的经济预测，但市场反应却颇为剧烈。FOMC声明称，美国经济将保证循序渐进地加息，重申有信心通胀率在中期回升至2%，认为就业增速稳健，劳动力市场持续走强，将相对较快地开始资产负债表正常化进程。声明还重申正密切关注通胀形势，仍认为通胀率受到暂时因素影响，目前仍会对所持资产进行再投资，即维持相对宽松货币政策。美联储没有修改加息路径，预计今年会再加息一次。会议纪要公布后，美元指数快速下跌，黄金上涨，美国10年期国债收益率下跌。
本次FOMC声明有两点措辞修改最为市场关注。首先，对通胀描述的变更，美联储删除了“近期下滑”，认为“整体”12个月通胀率指标都在下滑，同时也删除了对核心通胀率“大体上”低于2%的表述，承认今年以来通胀疲软已成为较为持久现象，无论是整体通胀，还是剔除食品与能源价格的核心通胀，都低于2%目标。其次，关于缩减资产负债表政策，本月美联储会议明确释放缩表将至的信号，不再像6月那样只笼统预计会在今年行动，缩表时间的描述由“今年”变成“相对较快”。由于美联储提及通胀减速问题，这可能推迟加息进程，所以本次会议声明略显鸽派。
市场普遍预计，9月FOMC会议将宣布缩表开启时间，也有分析师认为9月会宣布10月开始缩表。加息方面，投资者预测美联储将会等到12月会议再决定是否上调利率。
值得关注的是，美国第二季度实际GDP年化季环比初值为2.6%，低于2.7%预期，此前一季度仅录得0.7%，修正后的终值也不过1.2%，较2016年第四季度出现大幅回落。剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数6月环比仅增0.1%，同比增长1.5%，仍与2%目标值相距甚远，这是美联储高度关注的通胀指标。就业成本指数第二季度环比仅增长0.5%，创2015年二季度以来新低，显示出薪资增长疲软。6月个人收入环比增长0.0%，是去年11月以来最低水平；6月实际个人消费支出（PCE）环比零增长，消费开支几无增长主要受到了收入的拖累。以上数据表明，薪资增长疲软限制了消费开支的进一步增长，其意味着美国第三季度经济增长可能因消费走软而更加温和。此外，最近几个月美国通胀数据屡屡不及市场预期，通胀放缓可能令美联储重新考虑下一次加息。
接下来需要关注特朗普期望推行的税收改革和基础建设政策是否会如医改一样不断受阻，以及美国经济数据能否好转并提高市场对美联储今年再次加息的预期。
纽元/美元走势分析
自2015年8月以来，纽元/美元触底反弹，形成上升趋势线；去年9月，货币对遇阻回落，形成下跌通道。近期，市场对美国总统特朗普推行税收改革和基础建设预期大幅下降，同时也对美联储今年再次加息预期降温，美元大幅下跌，纽元/美元一度向上突破短中长期均线和八个月下跌通道，创26个月新高。
目前，短中长期均线形成多头排列，日线、周线MACD快线及慢线徘徊于零轴上方，走势总体震荡偏多。但是，鉴于日线、周线Stochastic和RSI超买，因此不排除回调的可能性。如果特朗普政府不能扭转不利形势，同时经济数据并不支持美联储进一步加息，纽元/美元将会突破0.7600关口；反之，汇率将试探0.7300支撑位。
