2017-10-30 16:13:39
现任美联储主席耶伦的任期将于明年2月到期，特朗普已经面试五位候选人并将于数周内公布决定。目前，下一任联储主席人选范围缩至耶伦、现任美联储理事鲍威尔（Jerome Powell）和斯坦福大学经济学家泰勒（John Taylor）。特朗普所期待候选人，要既愿意放松金融监管，同时又具备货币政策经验和管理大型组织团队的能力。美国政治押注网站PredictIt显示，鲍威尔胜算概率为48%、泰勒24%、耶伦20%。
华尔街眼中，不可能选两个截然不同的候选人入主美联储，但特朗普可能真的会这么做。在接受Fox Business新闻采访时特朗普表示，正考虑让Powell和Taylor都在美联储担任重要职位。同时，特朗普也没有排除耶伦连任的可能，称非常喜欢她。虽然有三位候选人，但货币政策方面只有两种结局，因为Powell当选很可能延续目前耶伦领导下的大部分美联储政策。
鲍威尔，是美国财政部长姆努钦强烈建议提名人选，曾任凯雷集团 (The Carlyle Group) 合伙人八年、老布什政府时期财政部官员。不论是耶伦留任美联储主席还是有最大希望继任的鲍威尔，两人都相信菲利普斯曲线对通胀和失业的描述，当经济发展到接近充分就业时，联储应当加息。如今，美国失业率已经降至4.2%左右，美联储担心工资收入增加会推动物价上涨，因此必须通过加息来防止通胀。耶伦或者鲍威尔领导下的美联储，对美国未来经济能否持续快速增长充满疑虑；尽管上月利率会议上，美联储上调了今年经济增长预期至2.4%，但与会者对2018年经济增长预期为2.1%、2019年2%、2020年仅为1.8%。这意味着，美联储官员对特朗普政府推行的税改和放松金融管制所带来的经济增长期待不高；同时也符合现阶段美联储内部占据主流的新凯恩斯主义观点：减税并不会刺激经济增长，美国实际上处于长期停滞期。对于耶伦或者鲍威尔主导的美联储，将面临的问题是要更快经济增长还是更快加息。市场预计，如果Powell当选，美国10年期国债收益率会下降5个基点，美元指数下跌0.5%。
对于未来美联储货币政策的第二个可能，是泰勒成为美联储主席。Taylor，是泰勒规则创始人、斯坦福经济学家，2001年至2005年担任美国财政部负责国际事务副部长，曾在三任总统政府的经济顾问委员会任职；同时，他和共和党也有渊源，担任过两位共和党候选人小布什和麦凯恩竞选总统时顾问。泰勒对货币超量宽松政策的批判深得国会共和党喜爱，屡次参与众议院金融服务委员会听证，泰勒规则也被共和党希望作为美联储政策制定的原则基石。泰勒主张央行制定货币政策更为透明化，符合共和党想增加对美联储监管的要求。根据泰勒规则，经通胀目标2%调整后的理想实际中性利率应为2%，而美联储9月会议给出的中位数预期只有0.75%。泰勒规则认为，最终美联储应加息至5.74%，远高于当前基准利率水平1%-1.25%，因此Taylor的货币政策将会更加鹰派。不过泰勒表示，规则需要为政策制定提供策略导向，不是用来束缚央行手脚，展现了其政策灵活性。市场预计，如果泰勒当选美联储主席，10年期美国国债可能上涨10个基点、美元指数上涨3%、2年期至10年期收益率曲线迅速走平20个基点。
综上所述，如果耶伦连任或者鲍威尔当选美联储主席，美联储将延续当前循序渐进的加息模式；而如若泰勒成为下一任美联储主席，其货币政策会更倾向于快速加息。
美元/瑞士法郎走势分析
随着9月利率会议声明增加了市场对美联储12月加息预期，再加上特朗普税改政策的推行概率上升，美元指数止跌反弹，美元/瑞郎也触底反弹，一度向上突破短中长期均线、十个月下跌通道和38.20%回撤率，形成短期上升通道。目前，短中期均线形成多头排列、日线MACD快线及慢线上穿零轴、周线MACD红柱变大，货币对存在进一步上涨动能。
如果鲍威尔被命为下一任美联储主席，美元/瑞郎将会跌破短中长期均线。但是，如若Taylor当选，汇率将向上突破61.80%回撤率和1.0000关口。
