2017-11-08 16:44:53
随着加拿大央行在今年7月和9月利率会上两次加息25个基点，成为跟随美联储进入加息轨道的第一家主要央行，美元/加元随即跌至1.20附近，创28个月新低。但10月利率决议，货币政策声明略显鸽派，从而降低了市场对其再次加息的预期。
10月利率会议，加拿大央行决定维持利率1%不变，符合市场预期；该行称，当前货币政策立场较为合适，随着时间推移，经济对货币刺激的需求可能减少，但货币政策委员会将对未来利率决议采取谨慎态度。决议公布后，美元/加元快速反弹1%，站上1.28关口。会议声明指出，地缘政治形势和北美自由贸易协定（NAFTA）的重新谈判，将给加拿大及全球经济前景带来“大量不确定性”，令加拿大央行未来调整货币政策更加“谨慎”；尽管目前经济接近潜力，但薪资和其他数据暗示劳动力市场仍然存在闲置问题。这些表述代表加央行将放缓加息步伐。通货膨胀方面，声明称加元升值对通胀预期的影响更加严重，通胀要到2018年下半年才能达到2%，晚于7月预期。值得关注的是，加拿大9月CPI同比增长1.6%，低于预期的1.7%和2%目标。
在最新经济前景报告中，加拿大央行上调今明两年实际GDP增长预期分别至3.1%和2.1%，高于7月的2.8%和2%，其中3.1%创2005年以来最高，其代表了对今年经济更为看好，但2019年增长预期从1.6%下调至1.5%。央行预计，今年第三季度产出缺口区间为-0.5%至+0.5%，好于二季度时预测的-1%至0；但下调第三季度GDP增速预期至1.8%，之前料增2%，预计第四季度增长2.5%。加拿大上半年公布的GDP增速为4.5%，创六年最高，第二季度经济在多地区、多行业实现了广泛增长，但预计下半年经济将回归温和增长，也更具有可持续性。报告指出，下调第三季度GDP增速，主要因为出口增长速度将比此前预期放缓，部分由于加元升值幅度超过了7月时的预计；同时，前两次加息已经对住房市场和消费产生影响，预计对GDP的贡献也会减弱。数据显示，加拿大8月零售销售环比 -0.3%，8月核心零售销售环比 -0.7%，均创半年新低。
本次利率会议及货币政策声明偏向于鸽派，主要由于加拿大央行对进一步加息持谨慎态度。一方面，加央行一再强调对加元升值的担忧，并推迟了实现2%通胀目标的时间点；另一方面，央行强调家庭开支对利率的敏感度高于以往，而利率上升会造成住房和消费放缓，拉低GDP增速。目前，市场对加拿大央行12月加息的预估仅为28%。关于加元，投资者认为将会继续走软，美元/加元或涨至1.33附近，除了预计加央行在今年不会再次加息之外，北美自由贸易协定（NAFTA）进展也不顺利，而最近包括总理在内的加拿大官员第一次表达了对美国退出NAFTA可能性的担忧。
美元/加元走势分析
自今年9月创下28个月新低之后，美元/加元触底反弹，一度向上突破短中期均线、四个月下跌通道和38.20%回撤率，形成短期上升通道。目前，短中期均线呈多头排列，周线MACD红柱变大，货币对存在进一步反弹的动能。
如果接下来特朗普税改进展顺利，而加拿大经济数据却表现疲软，同时NAFTA谈判不确定性增加，美元/加元将会突破200日均线和61.80%回撤率。反之，汇率将会向下突破短期上升通道。
