2025-10-20 09:10:42
本周五(10月17日)，马来西亚棕榈油期货市场承压收跌，结束此前连续两周的反弹。截至收盘，基准1月合约FCPOc3报收4514林吉特/吨，单日跌幅0.13%，全周累计下跌0.68%。尽管盘中曾尝试上攻，但原油市场的疲软表现始终压制着市场情绪。
原油拖累与竞争油脂分化
本周国际原油价格预计累计下跌约3%，成为棕榈油市场的关键利空因素。知名机构预测全球原油供应过剩可能扩大，加之地缘政治事件扰动，原油走弱直接削弱了棕榈油作为生物柴油原料的吸引力。吉隆坡交易公司Iceberg X的自营交易员David Ng指出：“原油期货疲软持续影响市场心态，棕榈油的能源属性暂时被压制。”
与此同时，竞争性植物油走势分化。大连商品交易所豆油主力合约微涨0.05%，而棕榈油合约下跌0.19%；芝加哥期货交易所豆油价格则下跌0.49%。这种分化反映出全球植物油市场的复杂格局——棕榈油虽受制于能源板块，但部分食用需求仍对相关油脂品种形成支撑。
汇率政策与供需新动态
交易货币林吉特兑美元微升0.02%，虽幅度有限，但客观上提高了海外买家的采购成本。另一方面，印度政府宣布上调所有植物油的基础进口价格，这一政策可能对未来进口节奏产生潜在影响。
印尼方面释放长期利好信号。该国能源部官员Edi Wibowo透露，正考虑自2026年起在雅加达和巴厘岛的国际航班中推行1%可持续航空燃料掺混计划。若落地，此举将进一步拓展棕榈油在航空生物燃料领域的应用空间，但鉴于实施时间较远，对当前市场的提振作用有限。
机构观点：短期承压与长期潜力并存
分析师David Ng强调：“当前市场逻辑核心在于原油与外部油脂市场的联动。若原油持续走弱，棕榈油难以独善其身。”值得注意的是，尽管短期技术面偏空，但部分机构认为，印尼的航空生物燃料计划及印度进口政策调整，可能为中长期需求埋下伏笔。不过，这些潜在利好需与当下疲弱的能源市场形成平衡，未来价格反转需看到原油企稳或食用需求超预期增长。
展望：关注能源板块与政策落地
综合来看，棕榈油市场正处于多空因素交织的节点。原油价格走势仍是短期风向标，而竞争油脂的表现、林吉特汇率波动及主要进口国政策调整，将共同决定价格波动区间。投资者需密切关注原油市场情绪变化及印尼生物燃料政策的具体推进进度，任何一方的超预期变动都可能打破当前平衡。
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