2025-10-30 09:06:35
周三(10月29日)美元兑日元在周二下行后宽幅震荡，目前交投于152.17附近，市场在美国、日本央行即将公布利率决议之前分歧增加。美元兑日元本周触及的一周高点后出现大幅回撤。对美国干预的担忧及日本央行加息预期，或限制日元进一步贬值空间。交易员或等待美联储与日本央行决议落地后，再进行方向性交易布局。
高市交易遇见美国政治干预，汇价宽幅震荡
随着高市早苗的上台，金融市场迅速形成了一种新的交易逻辑——“高市交易”。其核心是对新政府将重启大规模财政刺激和超宽松货币政策相结合的预期，这被视为前首相安倍晋三“安倍经济学”的延续。
日本新任首相高市早苗推出激进财政支出计划，市场预期日本央行或因此暂缓尽早收紧货币政策，近期制约了日元实现任何实质性升值的空间。此外，中美贸易乐观情绪升温，成为削弱日元等传统避险资产需求的另一因素，在关键美国联邦公开市场委员会(FOMC)决议前市场进行仓位调整，出现宽幅震荡。
除此之外，美国财政部长斯科特·贝森特的支持性言论，叠加市场对日本央行即将加息的预期，均有助于限制日元下行空间。
此外，美国总统唐纳德·特朗普与日本首相高市早苗举行的高关注度会晤，其结果或为日元提供提振动力。
交易员或亦选择等待本周三凌晨美联储公开市场委员会(FOMC)公布议息会议结果——紧随其后，日本央行将于周四公布最新货币政策决议。
日本官方喊话升值限制日元继续贬值
日本经济产业大臣木内敏充周二的表态，再度引发市场对日本政府或出手干预以遏制日元进一步走弱的担忧。
这也暴露了日本政府内部在汇率问题上的潜在分歧。首相办公室可能更愿意日元走弱，以提振出口企业利润和整体经济增长，从而在政治上获得商业支持。然而，财务省(MoF)更关心汇率稳定和进口成本。
日元走弱推高了进口能源和食品的价格，加剧了通胀压力，这在普通民众中非常不受欢迎，尤其是在当前通胀已经高于央行目标的情况下。财务省的口头干预就是这种内部紧张局势的体现，在实际外汇干预的威胁下，为美元兑日元的上行空间施加了限制。
经济韧性与数据缺失下的美联储
近几周，美国初请失业金人数持续低于市场预期。例如，9月第三周初请失业金人数为21.8万，显著低于23.5万的市场一致预期，创下两个月以来的低点。
他强调，强劲的经济与劳动力市场，使美联储在决定未来利率路径时具备“谨慎施策的空间”。这意味着，在明确且持续的经济走弱信号出现前，美联储并不急于开启降息周期。
颇具讽刺意味的是，即使美国数据没有明显的恶化，美联储内部仍然不乏鸽派言论，CPI不及预期但分项显示美国通胀未放缓验证了数据并未支持降息，但仿佛若美联储按兵不动，将恐引发投资者恐慌，导致股市暴跌、国债收益率飙升——甚至可能触发美联储原本试图规避的金融危机。
民调揭示日本央行加息时点：经济学家预期与政策走向
尽管高市早苗倾向于宽松政策，但经济学家认为日本央行将保持政策独立性。有调查称尽管高市早苗在选举中获胜，仍有三分之二的经济学家认为日本央行不会推迟加息。该调查还披露了以下关键结论：
在参与调查的75位经济学家中，有45位(占比60%)预计日本央行将在第四季度加息25个基点，使利率升至0.75%；67位受访经济学家中，64位(占比96%)预测，到2026年3月前，借贷成本将至少升至0.75%；而在35位特定受访经济学家中，46%支持1月加息，31%倾向于12月加息，仅有14%认为10月适合调整利率。
当前市场预期日本央行将加息、美联储将降息，这种货币政策差异有望收窄美日利差，进而对日元形成支撑。
日本央行内部分歧
政治格局生变之际，日本央行内部的政策论战亦渐趋公开。委员间对未来货币政策路径的分歧日趋显著。论战核心聚焦于如何解读当前通胀数据，以及政策正常化的适宜时点。
鹰派阵营核心人物为委员会委员高田肇(HajimeTakata)。10月20日，他再度公开呼吁加息，称“当前乃上调政策利率的绝佳窗口期”，并强调日本已逼近物价稳定目标。这一明确鹰派立场，直接对新政府的鸽派倾向形成挑战，同时也反映出央行内部部分政策制定者对通胀持续性的担忧。
与之相对，以行长植田和男(KazuoUeda)为首的谨慎派则主张采取更趋审慎的策略。
植田行长多次强调，10月是否加息，完全取决于后续经济数据表现，以及他对通胀与增长预期实现的信心是否增强。由于9月日本核心消费者价格同比上涨2.9%高于上个月的2.7%，使短期内加息预期延续。
副行长清水诚一(SeiichiShimizu)亦表达类似观点，他指出，鉴于日本长期处于低利率乃至零利率环境，货币政策正常化可能引发的市场反馈存在极大“不确定性”。
技术面解析：
本周美元兑日元在153.25-153.30区间(即月度高点与上升通道上轨交汇处)附近遇阻回落，这在日线图上正在初步构筑双顶形态为看跌形态。
尽管如此，日线图上的震荡指标仍处于正值区间，这意味着汇率若进一步下行，或在150.70-151.10区间附近获得支撑。但若汇率明确跌破151.00关口，则有望进一步下探150.00心理关口，期间或在150.45区间附近有初步支撑。
另一方面，若汇率突破亚欧时段高点(约152.54区间)并实现实质性回升，大概率将吸引新资金入场，且涨幅或在152.90-153.00区间附近受限。若汇率突破该区间后持续获得买盘推动，进而突破153.25-153.30区间，则将被视为新一轮突破行情，美元兑日元有望重新收复154.00关口。届时涨势或进一步延续，向154.00区间中段附近的下一个关键阻力位推进，随后或挑战154.75-154.80区间及155.00心理关口。
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