2026-08-26 15:07:15
基本面：加元"双重受压" vs 美元"事件前支撑"
美加贸易谈判于8月21日深夜破裂后，美国对价值约200亿美元的加拿大商品加征50%关税。作为回应，加拿大财政部长香槟8月25日宣布，自9月8日起对价值276亿加元（约200亿美元）的700多种美国商品征收报复性关税，税率分为15%、25%和50%三档，实现"等额、对等"反制。反制清单涵盖钢铁、铝、乳制品、家电、农业设备、纸浆造纸、塑料及电子产品等领域，其中钢铝制品关税将从25%提高至50%。
三菱日联金融集团驻欧洲、中东和非洲地区全球市场研究主管哈尔彭尼指出："这场不断升级的贸易战得不到解决的时间越长，下行风险就会越加剧。"该机构预计加元将在第三季度跌至1.41加元。ING策略师强调，作为更小、更开放的经济体，加拿大在这场冲突中损失更大，"若报复措施引发美方进一步升级，可能将加拿大推入衰退边缘"。
美银分析师认为，此次关税对加拿大GDP的直接冲击约0.3%-0.6%，可能影响约9万个就业岗位；若贸易战全面升级，冲击将显着加大。更关键的是信心传导——加拿大经济增长前景的不确定性再度抬头，"对投资乃至就业的压制作用，或将超过关税本身带来的损失"。
伊朗与阿曼达成霍尔木兹海峡临时航道谅解，美方称已清除水雷、暂不主动对伊动武。这一外交突破前景显着降低了供应中断风险，推动油价走低。8月25日国际原油期货收盘大跌超3%，WTI跌至82.36美元/桶，布伦特跌至88.58美元/桶；早间市场快照显示，美油主力合约下跌4.59%报81.11美元/桶，布油主力合约下跌5.06%报85.96美元/桶。作为加拿大主要出口商品，原油的持续下跌进一步给加元带来压力。
北京时间8月26日20:30，美国将公布7月PCE物价指数和第二季度GDP二次估。市场预期核心PCE同比维持在3.3%，整体PCE同比上涨3.6%；二季度GDP年化增速为1.5%，低于一季度的2.1%。
此前部分交易者曾定价9月加息的可能性，但随着通胀回落证据积累，预期已显着降温，主流观点转向按兵不动。这一转变削弱了美元的利率支撑，限制了USD/CAD的上行空间。
技术分析
日线图上，美元/加元维持在1.3850附近交投，初步站上200日均线1.3843，整体处于8月21日谈判破裂后的反弹通道内。
上行方面：即时阻力位于1.3867（交易区间顶点），该位置是空头的第一道防线；若日线明确收于其上方，将进一步上看1.3900整数关口；突破后者将暴露1.4000心理关口——三菱日联预计的第三季度目标1.41就在眼前。但需要"PCE数据偏热+沃什杰克逊霍尔偏鹰+美加贸易战进一步升级"这一三重催化才可能触及。
下行方面：即时支撑位于1.3843（200日均线），该位置是多头的第一道防线；紧接着是1.3825（周二低点），若失守则短期看涨结构将遭到削弱；更深的结构性支撑在1.3800整数关口，但这一目标需要"PCE数据偏冷+沃什偏鸽+美加重启谈判信号"这一三重催化才可能触及。
