2026-08-25 09:15:51
正如丰业银行策略师所指出的——本周"日程和事件风险重大"，"关键数据发布与政策信号的结合促使投资者重新评估持仓"，"美元整体短期有适度上涨的可能性"，因为市场参与者"减少仓位"，美元在即将到来的风险事件前将采取更谨慎的立场。这意味着1.1670附近的拉锯，本质是"欧元基本面强势"与"美元事件前仓位回补"的对抗。
基本面：欧元有"三支柱"，美元有"双刃剑"
欧元区7月通胀终值确认2.9%（6月2.8%），核心通胀升至2.5%；能源价格通胀率从6月的8.5%跳升至10.3%，涨幅接近两个百分点，直接源于美伊敌对行动重启推高全球能源成本。路透社8月10-13日调查显示，83%的受访者预计欧洲央行9月将把存款利率上调25个基点至2.50%——这一比例高于7月会议前的72%和6月的约65%。
欧洲央行首席经济学家莱恩明确表示"欧元区3%的通胀率仍然过高"，管委卡扎克斯8月21日表态"若有需要，已做好准备采取行动"。正如经济参考网所指出的——"欧洲与日本在能源价格推升的通胀面前选择了更明确的收紧姿态"，ECB的鹰派路径是欧元最坚固的结构性支撑。
德国Ifo维持2026年0.8%增长预测，并预计政府扩张性财政支出在2026和2027年各提振经济增长0.5个百分点。德国通过修改"债务刹车"条款，计划在2030年前举借逾8000亿欧元用于国防支出——据德国央行分析，政府支出预计到2028年将累计提振经济增长1.3个百分点。这意味着欧元区经济在能源冲击下展现出韧性，为ECB持续紧缩提供了宏观基础。
欧元区长期主权收益率仍接近数十年高点，追随美国收益率趋势。但正如丰业银行策略师所指出的——"收益率差异略微缩小，削弱了过去一周左右美国国债收益率上升中欧元的部分支撑"。这意味着欧元在利差层面的支撑边际减弱，但ECB明确的鹰派路径仍使欧元在G10中表现突出。
美国财政部8月19日宣布将10-30年期长债单次回购规模从20亿美元提升至至少40亿美元，贝森特进一步暗示"实际回购规模甚至可能更高"，并可能动用规模接近1万亿美元的财政部一般账户（TGA）资金为回购计划提供资金（TGA余额已扩至约9500亿美元）。但正如新浪财经所指出的——"回购的效果仅维持了短短一天，长债收益率随后基本回吐跌幅"，"市场对美国长期财政前景的担忧并未因此消失"。
贝森特8月24日下午召开新闻发布会，公布对伊朗"经济孤立"新一轮攻势，对近60个实体、个人和船舶实施制裁，范围涵盖数字资产、技术、黄金、航空和航运五大领域，并威胁对与伊朗贸易国家实施"二级制裁"，直接喊话中国"跟上计划"。中方回应称"制裁施压无助于解决问题，将采取必要措施维护正当权益"。
三、技术分析
日线图上，欧元/美元维持在1.1670附近交投，现货价格位于100日均线上方，整体多头结构未破。正如技术分析所指出的——1.1687上方是短期最重要观察点位（今年多次交替充当支撑与阻力），14日RSI来到73进入超买区间，提示短期回调风险，MACD维持正值进一步支撑多头思路。
上行方面：即时阻力位于1.1687（今年多次交替的支撑/阻力转换位），该位置是空头必须死守的天花板；若日线明确收于其上方，将进一步上看1.1723→1.1750→1.1785。正如技术分析所指出的——"上方阻力依次看向1.1723、1.1785等关键位置"。更关键的前高1.1710（5月14日以来最高）需要"沃什杰克逊霍尔偏鸽+PCE数据偏冷+美伊制裁不及预期"这一三重催化才可能有效突破。
下行方面：即时支撑位于1.1670（当前价位），若持续跌破1.1670则行情存在反转可能；紧接着是1.1625关键支撑位（交易策略显示该位置买盘力量将增强），若失守则短期看涨结构将遭到削弱；更深的支撑在1.1614（回撤点位）及1.1577（100日均线+23.6%斐波那契回撤位）。正如技术分析所指出的——"倘若价格回落并持续跌破1.1670，则行情存在反转可能，下方目标看向200日均线以及1.1614回撤点位"。
