2026-09-04 19:40:45
今日周五，截止目前美元兑日元报156.298，上涨0.32%。
日元基本面行情分析
1.货币政策
日本央行当前政策利率1.0%，市场定价9月议息会议加息25bp至1.25%概率接近87%，部分交易员博弈更大幅度加息。植田和男央行立场已经转向政策正常化，汇率贬值带来输入性通胀，已经成为央行重要考量，不再单纯只看工资数据。
日本通胀维持韧性，核心CPI持续高于2%目标；名义GDP表现较好，但实际工资持续负增长，居民消费偏弱，经济属于“名义强、实际弱”格局，制约央行激进加息空间。日本政府债务压力巨大，快速加息会抬升政府付息成本，是央行重要约束条件。
2.外汇干预
7?8月日本财务省创下历史规模干预，合计约15.4万亿日元，还出现美日联合买入日元干预，短期把USDJPY从163打压至155附近，但干预效果快速消退，价格再度回到160一带。
市场共识：干预只能打压投机、制造短期脉冲，无法逆转利差主导的大趋势，只有配合央行实质性加息，干预效果才能持续；市场会持续警惕162?164附近再度出手干预的风险。
3.套息交易
日元仍是全球主要融资货币：机构借入低息日元，买入美债获取高收益。只要美日利差维持200bp以上，套息交易就很难大规模离场，持续给日元带来贬值压力；一旦利差收敛，会出现大规模空头回补，带动日元快速升值。
日元阻力支撑点位分析
日内高位：156.58
日内地位：155.3
建议买入价：156.29
建议卖出价：156.28
阻力位：156.61 156.73 156.88
支撑位：156.07 156.19 156.34
（亚汇网编辑：冰凡）
