2026-08-25 13:10:36
正如丰业银行策略师所指出的——"市场叙事似乎正逐渐远离主导整个夏季的官方干预"，与会者"现在将注意力集中在9月18日日本央行会议前的基本面上"[citation:用户素材]。这一视角切换至关重要：EUR/JPY的驱动力已从"日元干预风险"转向"欧日央行政策路径的相对节奏"——而当前这两条路径都在加息轨道上，区别仅在于紧迫性与幅度。
基本面：欧日"双加息"但节奏分化
路透社8月10-13日调查显示，83%的受访者预计欧洲央行9月将把存款利率上调25个基点至2.50%——这一比例高于7月会议前的72%和6月的约65%。同花顺数据进一步显示，利率期货隐含ECB 9月加息概率高达90%，年底前仍有1.6次加息空间。
巴克莱明确表态："鉴于经济活动保持稳健、通胀预计将进一步加速，且能源市场几乎未见缓解迹象，我们继续预期欧洲央行将在9月会议上加息25个基点"
拉加德在7月会议后的表态极具分量——"有一些行长自问，我们是否应该考虑加息"，并强调"举证责任在数据身上"。这意味着只要能源价格不出现断崖式下跌，9月加息就是默认路径。
日本7月核心CPI同比上涨1.8%，连续第二个月加速；剔除生鲜食品和能源的核心-核心CPI同比上涨1.9%。截至8月21日，隔夜指数掉期市场定价显示日本央行9月18日加息概率约82%，较7月会议前的约23%增长了两倍多。
欧元/日元的特殊性：这是一个"欧元加息×日元加息"的交叉盘，理论上双边都有紧缩压力。但ECB的加息紧迫性明显高于BOJ——欧元区能源通胀跳升至10.3%是急性冲击，而日本核心CPI仍连续7个月低于2%目标。因此EUR/JPY在185.80附近的偏多结构有其宏观基础，但上行空间受限于"BOJ 9月加息预期已定价80%"的约束。
技术分析
日线图上，欧元/日元维持在185.80附近交投，已突破9日和50日均线，短期基调依然看涨[citation:用户素材]。正如用户素材所指出的——该货币对仍处于上升通道形态内，表明看涨趋势仍在继续[citation:用户素材]。
上行方面：即时阻力位于上升通道上轨187.70附近[citation:用户素材]，该位置是空头必须死守的天花板；若日线明确收于其上方，将进一步上看4月17日创下的历史高点187.95[citation:用户素材]——突破后者将暴露188.00心理关口。正如证券之星所指出的——"若突破188.00附近的年内高点，则可能恢复看涨"，更上方目标指向189.00-190.00区域。
下行方面：即时支撑位于上升通道下轨185.50附近[citation:用户素材]，该位置是多头的第一道防线；紧接着是9日EMA的185.07和50日EMA的184.70[citation:用户素材]——这一收敛支撑区若果断跌破，将削弱看涨格局；更深的结构性支撑在8月3日记录的九个月低点179.37[citation:用户素材]，但这一目标需要"BOJ 9月释放加快紧缩信号+ECB意外转鸽"这一双重催化才可能触及。
