2026-09-06 15:27:33
【公告掘金】
龙版传媒(605577.SH)：AI视频业务目前对公司业绩无显著影响
欢瑞世纪(000892.SZ)：AI短剧业务在上线数量、营收规模及成本效益转化方面尚未形成规模化效应
新炬网络(605398.SH)：IT运维智能体业务尚处于研发阶段
【热点掘金】
一、路斯股份-920419-北交所信息更新：宠物食品出口龙头H1营收+26%，汇率致利润短期承压
利好：公司发布2026年半年度报告，2026H1公司实现营收4.93亿元，同比增长26.17%；实现归母净利润2480.77万元，同比下滑18.56%；扣非归母净利润为2398.83万元，同比下滑18.13%；毛利率为20.09%，2025H1毛利率水平为20.86%，主要由于公司出口的产品以美元定价，2026H1公司产品因美元贬值导致单价下降。我们维持2026-2028年盈利预测，预计归母净利润为0.66/0.79/0.96亿元，对应EPS分别为0.64/0.77/0.93元/股，对应当前股价PE为18.7/15.6/12.8倍，看好主粮与柬埔寨路恒未来放量，维持“增持”评级。
二、山金国际-000975-成本持续表现优异，成长迎来加速拐点
利好：2026年上半年公司实现营业收入96.6亿元，同比+4%；归母净利润24.2亿元，同比+51%；扣非净利润23.9亿元，同比+49%。其中2026Q2公司营业收入37.2亿元，同比-24%，环比-37%；归母净利润10.2亿元，同比+13%，环比-27%；扣非净利润9.3亿元，同比+4%，环比-36%。Osino金矿投产后将显著增厚公司黄金产销量，我们预计公司2026-2028年矿产金销量分别为7.1、9.7、11.8吨。基于金价波动，我们下调公司2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为44.2/60.7/75.7亿元（2026-2028年前值52.5/65.7/84.7亿元），维持“买入”评级。
三、税友股份-603171-AI商业化落地提速，财税数智化较快增长
利好：公司发布2026中报，上半年收入10.12亿（YoY+9.7%），归母净利9400万元（ YoY+32.4%），扣非净利8943万元（ YoY+44.0%）；26Q2单季收入增长10.7%至5.24亿，归母净利增长35.6%至6273万元，扣非归母净利增长49.8%至6059万。我们调整公司收入和费用预测，预计2026-2028年净利润2.31亿/3.23亿/4.15亿（原26/27年预测为2.79亿/4.0亿），采用DCF估值，目标价为50.50元，维持买入评级。
【技术突破】
兆龙互连（300913）
投资要点：公司发布2026年半年度报告。2026年上半年公司实现营业收入12.20亿元（同比+25.60%）；归母净利润1.06亿元（同比+18.13%）；扣非归母净利润1.02亿元（同比+19.36%）。26H1高速互连业务高增，高附加值产品占比提升优化盈利结构：26Q2公司实现营业收入7.12亿元（同比+35.99%、环比+40.02%），增速高于26H1整体的同比增速（+25.60%）；Q2归母净利润0.57亿元（同比+0.52%、环比+18.05%）。盈利方面，26H1归母净利润增速低于营收，但高附加值产品营收增长强劲且占比持续提升，支撑盈利结构优化，公司毛利率提升至20.95%（同比+0.37pct）。细分收入来看，26H16A及以上数据通信线缆收入2.82亿元（同比+39.51%）、专用电缆收入2.94亿元（同比+67.98%）、连接产品收入1.39亿元（同比+23.51%）。报告期内，境外收入7.86亿元（同比+29.40%），占营业收入比重约64.43%；境内收入4.34亿元（同比+19.25%），内外销收入均实现较快增长。
精准解析：公司具备坚实的客户基础以及技术积累，且逐步转化为良好的市场表现，我们认为随着公司产能的不断增长，公司高速业务板块有望保持高增长态势。公司高附加值产品占比持续提升将支撑盈利结构持续优化，毛利率有望持续提升。我们预测公司2026/2027/2028年将实现归母净利润3.07/4.01/5.11亿元，同增32.9%/30.5%/27.5%，EPS分别为0.90/1.17/1.49元，对应PE分别为40.29/30.87/24.21x，维持对公司的“推荐”评级。
金龙鱼（300999）
投资要点：金龙鱼是国内粮油一体化龙头，双主业实现周期对冲。公司主营业务包括厨房食品、饲料原料及油脂科技两大板块，截至2025年末在全国拥有83个已投产生产基地，形成覆盖油籽压榨、食用油、米面制品、调味品、饲料原料及油脂科技产品的全产业链布局。2026年上半年实现营业收入1228.52亿元，同比增长6.20%，经营延续恢复态势。
精准解析：我们预测公司2026-2028年公司整体营业收入分别为2624.09、2832.80、3001.88亿元，同比增速分别为7.05%、7.95%、5.97%，归母净利润分别为41.39、49.17、57.86亿元，同比增速分别为31.27%、18.81%、17.67%。对应PE为33、28、23倍，维持“增持“评级。
华天科技（002185）
投资要点：华天科技是中国半导体封装测试（OSAT）领域的领军企业，目前营收规模位居中国大陆前三、全球前十。公司总部位于甘肃天水，已构建起覆盖天水、西安、昆山、南京、韶关及马来西亚（Unisem）的全球化多基地产业布局，主营业务涵盖引线框架、基板、晶圆级及SiP、FC等先进封装技术，广泛应用于通讯、计算、消费电子及汽车电子等领域。2007年上市后，公司通过跨区域扩张与全球化并购实现了规模与技术的双重飞跃。尽管业绩受半导体行业周期性影响呈现波动，但长期保持高速增长，2016至2025年营收年复合增长率达15.4%。当前，受益于AI、新能源汽车等新兴需求的驱动，行业景气度回升，华天科技正焕发新春，业绩重回增长轨道。
精准解析：半导体景气周期仍在高位，中国大陆封测产业升级与国产替代不断提速。根据公司公告，2026年营业收入目标为200亿元。具体来看，公司2025年扩产节奏进一步加快，尤其是在先进封装方面：华天先进进口线已于2025年二季度跑通、国产线于下半年完成搭建和调试并进行小批量样品测试；盘古半导体于2025年部分投产，其他产能将于2026-2028年陆续投产。若干先进封装产能的陆续建成投产，不仅提升公司收入规模，其高附加值属性也将提高公司整体利润水平。我们预计公司核心主业集成电路封测业务在2026-2028年收入增速为20.5%、24.5%、15%，毛利率分别为14.52%、15.21%、16.31%。由于地缘政治等因素行业周期恢复节奏较慢，公司盈利能力恢复速度不及我们前次预期，因而下调公司2026年盈利预测（前值12.86亿元）；同时，由于收购事项尚存在不确定性，出于谨慎性考虑，不考虑华羿微电带来的增厚效应，预计公司2026-2028年分别实现归母净利润9.67/11.87/14.89亿元，对应PE分别为42.4/34.6/27.5倍。对比可比公司平均估值，公司仍存在低估，同时考虑到公司先进产能扩产带来盈利恢复确定性较强，上调至“买入”评级。
（亚汇网编辑：书瑶）
