2025-12-04 09:24:16
12月本就是美元的季节性疲软月份，恰逢市场对美联储激进宽松政策的预期升温，货币政策分化正为日元和澳元提供支撑。
万事开头难！入冬以来，美元跌势加速，这一趋势与季节性规律高度吻合。12月历来是美元的"熊市月份"——过去25年间，美元在该月出现下跌的次数多达18次。非居民从美股和美债投资中汇回利润时需卖出美元，而鉴于外国投资者对美国证券的需求处于历史高位，这一过程可能为欧元兑美元的上涨注入新动力。
通常在12月，美元兑瑞郎和瑞典克朗的表现最为疲软，同时兑日元和加元的走势博弈也会进入白热化阶段。此次日元有望成为最大赢家，市场预期日本央行将在12月加息。随着12月19日日本央行将基准利率从0.5%上调至0.75%的概率不断上升，美元兑日元的下跌行情正持续推进。
投资者正围绕货币政策分化布局交易。市场预计美联储将在2026年把利率降至3%，而日本央行则有望将利率上调至1.25%。两国债券收益率利差的收窄，将在明年推动外汇市场资金向日元倾斜。
"等待的煎熬更甚于此"。唐纳德·特朗普此前表示，新美联储主席人选将在2026年初公布，而非斯科特·贝森特此前预测的圣诞节前，这一消息并未对美元形成支撑。加之市场预期凯文·哈塞特将出任美联储主席，对货币政策宽松规模的预期持续升温，这对美元而言无疑是利空消息。
其他货币正趁机把握美元疲软的窗口期。受通胀加速推动，市场对澳大利亚联储明年加息的预期上升，澳元兑美元升至五周高点。美股指数的上涨、全球风险偏好的改善均为澳元提供了支撑。
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