嘉盛集团：黄金“通胀劫”后蓄势，特朗普的“海峡领土论”正在为原油“点火

  周一(北京时间8月17日)亚市早盘，现货黄金交投于4382美元/盎司附近，金价上周在逼近4450美元/盎司后回落，本周或再度测试该水平，美通胀数据符合预期，降低了市场对美联储9月加息的预期；美原油交投于82.40美元/桶附近，尽管油价受机构下调需求预期，涨幅受限，但市场依旧重点关注中东局势，美伊僵局持续，伊朗副外长周末称“接受失败”是重开海峡前提，同时，特朗普宣称将宣布霍尔木兹海峡为美国领土。

  股市

  美股上周五全线收跌，标普500指数从纪录高位回落，主要受累于芯片股承压( 应用材料 业绩展望乐观但股价仍跌5.1%， 博通 和英特尔分别下跌5.9%和2%，反映市场对AI相关股票估值过高的担忧)，同时美国7月零售销售意外下滑0.6%(远逊于预期的增长0.1%)、密西根大学8月消费者信心指数初值低于预期(51 vs 预期54.5)，进一步加剧经济放缓忧虑。

  地缘政治方面，霍尔木兹海峡航运因油轮遇袭和美国对伊朗海上封锁几乎停滞，推动标普500能源指数上涨1.4%，但也压制整体风险情绪。

  总体来看，标普500指数下跌0.17%收于7785.76点，纳斯达克指数跌0.28%报26729.16点，道琼斯工业指数跌0.20%至53732.41点；不过上周三大指数仍连续第三周上涨(标普500周涨0.4%，纳指涨0.1%)，为4月初以来最长连涨，受益于强劲的第二季度盈利，交易员预计美联储9月维持利率不变的概率为67%。

  其他个股方面，被纳入标普500指数的Reddit飙升近13%，而Workday因私募股权收购传闻在上周四大涨后回调3.8%，部分无人机制造商则因特朗普对进口无人机征税消息走强。

  金市

  金价上周五上涨0.58%，收报4375.88美元/盎司，上周累计上涨0.8%；此前金价曾触及6月5日以来最高水平但随后因获利了结回落。

  此前，美国7月非农就业意外减少以及通胀数据基本符合预期，显著降低了市场对美联储9月加息的预期——CME FedWatch显示加息概率已从上周的55%降至33%，多数分析师认为美联储将维持当前3.50%-3.75%的利率区间不变，德国商业银行报告指出“鉴于我们预计美联储不会加息，金价仍有进一步上涨空间”。

  现货白银上周五上涨0.36%，收报64.67美元/盎司，铂金涨1.8%报1746.97美元，钯金涨1.1%至1320.93美元，其中白银和铂金周线收涨而钯金则录得周跌幅；此外，印度黄金折价幅度扩大至两个多月来最高水平，反映当地需求疲软。

  油市

  油价上周收涨，布伦特原油收涨1.91%，收报88.59美元/桶，美原油收涨1.42%，收报82.40美元/桶，上周两者分别录得7.76%和6.9%的周涨幅，受霍尔木兹海峡油轮再次遇袭(阿联酋谴责伊朗袭击其两艘船只)以及特朗普政府与伊朗领导层在和平协议谈判上缺乏进展。美国表示可能无限期维持海上封锁并加大经济施压，财政部长贝森特预告将采取“前所未有”的孤立措施影响。

  同时，随着美伊双方就海峡控制权各执一词，该水道航运流量已跌破本月平均水平，Lipow Oil Associates总裁指出“在停火协议未取得进展的情况下，油价在周末前出现反弹”，市场密切关注本周可能发布的进一步制裁公告。

  汇市

  美元指数上周五下跌0.33%至99.61，美国7月零售销售意外下滑0.6%(远逊于预期增长0.1%)，且6月增幅仅确认为0.2%，叠加低于预期的通胀数据和7月非农就业意外减少，进一步印证美国经济放缓，导致市场对美联储9月加息的预期概率降至31%、12月前加息的押注为69%。

  欧元兑美元则升至6月17日以来最高的1.1585美元，英镑兑美元触及5月12日以来最高的1.3561美元。

  与此同时，美以袭击伊朗、霍尔木兹海峡油轮再遭袭及航运几近停滞)推升国际油价，美元兑日元微跌0.11%报159.32，但上周仍上涨约1%，因近期美日干预效果消退，交易员押注需更激进的加息或新一轮官方买盘才能遏制跌势，据悉日本央行最早可能于9月加息，并正考虑加快加息步伐(当前利率已至1%的31年高位)。

  美银调查显示多数基金经理认为终端利率达2%(还需四次25基点加息)才可能稳定日元，，而160关口可能触发再次干预，此前7月干预前日元曾跌至164附近创40年新低，当前回落态势与5月干预后重新走弱的情形相似。

  国际要闻

  伊朗宣称对美以战争取得“双重胜利”，坚持霍尔木兹海峡控制权成谈判核心

  伊朗议会议长兼首席谈判代表穆罕默德·巴格尔·卡利巴夫周日发表电视讲话，宣称伊朗在对抗美国和以色列的战争中已取得“军事和政治上的双重胜利”，并指控华盛顿和以色列试图通过军事行动煽动德黑兰政权更迭的目标已彻底失败。他将6月17日与美国达成的谅解备忘录描述为伊朗的“荣誉文件”，并以美方未能实现战争初期目标来支撑其胜诉叙事。伊朗陆军总司令阿米尔·哈塔米少将同日发出严厉警告，强调德黑兰绝不会允许美国恢复在该地区的军事存在。他将“神圣的霍尔木兹海峡”的控制权与战争结束直接挂钩，称其为伊朗结束战争的关键条件之一，并表示将“竭尽全力保护它”。这一立场实际上是将海峡通行权转化为德黑兰在谈判中的战略施压工具。

  伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡“航运地图”达成一致，联合声明仍在谈判中

  伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗与阿曼已就霍尔木兹海峡的“航运地图”达成一致，该地图是双方为管理海峡交通而推动的更广泛协议的一部分。巴加埃指出，关于联合声明的讨论仍在进行中。该协议被定位为“两个沿海国家之间的独立安排”，旨在确保船舶安全通过海峡，同时维护两国的主权权利。巴加埃补充强调，下一阶段的发展以及霍尔木兹海峡安全的恢复，将取决于多种因素的综合发展。