2026-08-24 09:10:06
这一走势的核心驱动依然是美国财政部扩大长债回购的"药效一日游"——8月19日财政部宣布将10-20年期、20-30年期名义国债单次流动性支持回购上限从20亿美元提升至至少40亿美元（9月9日生效、持续至11月4日），30年期美债收益率一度回落9个基点至5.18%。但政策利多仅维持一日——截至8月23日，30年期收益率重新反弹至5.276%，10年期至4.74%，几乎完全收复公告发布以来的跌幅。贝森特周四进一步表示"每期回购规模可能超过40亿美元"，但市场"用脚投票"。
基本面：双主线支撑欧元，但地缘风险限制涨幅
美元端：财政部"救市"被认定治标不治本，美元信用折价。美国联邦债务总额已突破40万亿美元，30年期美债收益率8月18日一度升至5.334%（2007年以来新高）。财政部"发短买长"式回购的本质是债务置换——回购旧券、发行新券，不改变债务总规模，也不像美联储购债那样创造基础货币。正如腾讯网援引的英国24资产管理公司基金经理约恩·沃尔什所言："此类干预措施就像创可贴一样，治标不治本"；摩根大通利率策略团队更严厉地警告——这一操作只处理了症状，没有触及接近充分就业下仍达约6%的财政赤字，"若被解读为偏离'规律且可预期'的债务管理，期限溢价反而可能被抬高"。
欧元区端：制造业四年最快扩张+ECB 9月加息完全定价。8月欧元区综合PMI初值52.1（预期51.7，前值52.0），创九个月以来新高；制造业PMI从51.9跃升至52.8（预期51.8），为2022年5月以来最高——工厂产出增速为最近四年半以来最快，新订单推动制造业就业小幅回升。两大核心成员国表现分化：德国8月制造业PMI 54.1（创2022年5月以来新高），但服务业PMI降至48.5（连续第五个月收缩）；法国8月综合PMI降至48.8（连续第八个月处于枯荣线下方）。
技术分析
日线图上，欧元/美元在1.1677附近交投，现货价格位于100日简单移动平均线和20期布林带中轨之上，短期看涨偏向依然完好。14日相对强弱指数（RSI）处于多头区间但接近超买边缘，显示上涨动能依然强劲，但修正风险正在累积。
上行方面：即时阻力位于1.1710（隔夜三个月高点），该位置是空头必须死守的天花板——若日线明确收于其上方，将打开测试1.1731（78.6%斐波那契回撤位）的空间；进一步强阻力看向4月波动高点1.1843，该位置需要"ECB 9月加息落地+德国服务业企稳"这一双重催化才可能触及。
下行方面：初步支撑位于1.1644（61.8%斐波那契回撤位）和200日均线1.1631形成的收敛支撑区，该位置是多头的第一道防线；紧接着是1.1583和1.1521（斐波那契进一步位），若失守则短期看涨结构将遭到削弱；更深的结构性需求可能在23.6%回撤位1.1445和1.1323锚点附近出现。正如技术分析所指出的——只要价格维持在200日均线1.1631之上，整体反弹结构就未被破坏。
