2026-08-25 20:00:46
今日周二，截止目前欧元兑美元报1.1660，下跌0.03%。
欧元基本面行情分析
一、核心矛盾：通胀黏性与增长韧性并存
当前欧元定价的主线，是欧央行在能源推升的通胀黏性与相对稳健的增长之间被迫维持鹰派路径——这构成欧元相对强势的基本面底座，同时也埋下"滞胀式"不确定性的隐患。
二、政策面：欧央行开启罕见"加息重启"，9月几乎板上钉钉
1.政策转向：欧央行6月加息25bp（2023年以来首次加息、2026年G7中率先加息的主要央行），将存款利率上调至2.25%；7月23日会议按兵不动（主再融资利率2.40%、边际贷款利率2.65%不变）
2.9月路径：市场几乎完全定价9月10日加息25bp至2.50%（ECBWatch定价概率95%）。拉加德明确表示，6月加息是对"真实通胀威胁"的回应而非"保险式加息"，并警告中东冲突引发的能源价格冲击可能使通胀**高于目标水平直至2027年上半年
3.官员口径：首席经济学家莱恩一方面称欧元区约3%的通胀"仍然过高"，另一方面又指出工资增长"保持温和、无明显第二轮效应迹象"，透露出央行内部对紧缩力度的分歧
4.欧元走强的反向作用：拉加德指出通胀"比往常更难预测"，且欧元走强本身构成抑制进口通胀的因素，这为欧央行的进一步紧缩提供了一定缓冲
三、数据面：通胀高企、增长有韧性、工资降温
1.通胀（利空欧元的多头/支撑加息）
欧元区7月CPI终值确认为2.9%（同比），高于6月的2.8%、远高于2%目标；其中能源贡献了约三分之一，凸显外部冲击属性；欧盟整体通胀达3.0%
基础（核心）通胀据拉加德称与2%目标"基本一致"，结构上呈"能源强、核心弱"的分化格局
2.增长（利好多头）
欧元区8月综合PMI初值52.1（7月52.0），创9个月新高，高于市场一致预期51.7，连续第二个月扩张
制造业PMI52.8，为2022年5月以来最强，制造业产出指数53.4（54个月新高）；**新订单增速40个月最快，出口订单自2022年2月俄乌冲突以来首次回升
对应Q3GDP增速约0.3%，标普全球认为欧元区有望录得扎实的三季度增长
3.劳动力市场（缓和通胀担忧）
Q2协商工资增长放缓至2.44%（前值2.56%），2026年工资增速预计降至2.6%；就业市场稳健，支撑居民收入
欧元阻力支撑点位分析
日内高位：1.1674
日内地位：1.1651
建议买入价：1.1661
建议卖出价：1.1658
阻力位：1.1672 1.1677 1.1680
支撑位：1.1656 1.1661 1.1664
（亚汇网编辑：冰凡）
