本周各大央行动态前瞻：美联储褐皮书“揭底”，新西兰、加拿大央行公布决议

  美联储：

  周四02:00，美联储公布经济状况褐皮书。

  其他央行：

  周三10:00，新西兰联储公布利率决议和货币政策声明；

  周三21:45，加拿大央行公布利率决议；

  周三22:30，加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯召开货币政策新闻发布会；

  周五16:50，英国央行行长贝利发表讲话。

  周四凌晨，美联储将公布经济状况褐皮书，这份9月议息会议前的最后一份地区经济快照，将为决策层提供各辖区就业与物价的最新图景。

  周四晚间，美联储理事沃勒将接受访谈；周五凌晨，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克将在“联储社区”活动上致开幕词。三位官员的公开表态，叠加褐皮书所描绘的经济图景，将构成下周市场解读美联储政策立场的主要线索。

  本周末的基调已经由沃什定下。这位5月上任的美联储主席在杰克逊霍尔发表首秀演讲，直言“通胀的底层趋势没有实质改善”，强调美联储的“首要关注应该是价格”，并再次拒绝提供前瞻指引，主张打造“更安静的美联储”。

  市场将其解读为偏鹰信号，CME美联储观察工具显示，9月加息概率已升至近60%，12月前加息概率超过90%。值得注意的是，沃什还称“65个月持续高通胀的责任在于央行本身”，并否认金融条件存在限制性迹象，为加息扫清障碍。

  他的表态与多位官员形成共振：哈玛克此前在7月会议上便支持加息，认为“是时候行动了”；堪萨斯城联储主席施密德据报也在7月支持加息；芝加哥联储主席古尔斯比则保持谨慎，认为推高通胀的因素较多。下周褐皮书与官员讲话若能进一步印证通胀黏性，9月加息预期仍有继续升温的空间。

  沃什对前瞻指引的批评同样值得玩味。他直言这一始于2007至2008年金融危机期间的做法“已经过时”，并警告称，如果市场过度依赖美联储的指引、美联储反过来又依赖市场价格，双方都更容易对新的变化视而不见，政策失误的风险随之上升。

  在他看来，美联储应该提供“尽可能不受过滤”的市场信号，让市场内部信息直接发挥作用。纽约时报援引多位前美联储官员的观点指出，沃什在通胀高于目标时仍拒绝沟通政策路径，这种“临到决策才拍板”的风格存在不确定性。

  市场层面，沃什讲话后美债收益率全线走高，2年期收益率明显上行，股市以下跌回应：标普500指数周五收低，盘中创出5个52周新高与3个新低，纳斯达克综合指数则录得51个新高与120个新低，9月加息的重新定价已传导至各类资产。

  周三，新西兰联储将公布利率决议和货币政策声明；同日晚间，加拿大央行将公布利率决议，行长麦克勒姆（Tiff Macklem）与高级副行长罗杰斯（Carolyn Rogers）将召开货币政策新闻发布会；周五，英国央行行长贝利（Andrew Bailey）将发表讲话。

  市场预期新西兰联储大概率加息。ING与野村证券均预期其将上调隔夜现金利率25个基点至2.75%，ING还预计此后还有一次加息；新西兰第二季度通胀加速至两年半高位，燃料价格是主要推手。

  加拿大央行的取向则偏谨慎，市场普遍预期其维持2.25%不变。

  加拿大第二季度GDP年化增长3.3%，为三年多来最强季度表现，出口与国内需求同步回暖，就业市场亦有韧性，这令央行缺乏急于行动的理由。路透调查显示，近半数受访经济学家仍预期加拿大央行2027年第二季度前至少加息一次。

  此外，周五英国央行行长贝利的讲话，则将检验市场对英国年内加息路径的定价。

  （亚汇网编辑：林雪）