2026-08-20 10:10:56
基本面：澳洲就业"雪崩"削弱RBA加息定价，日元因贸易逆差与财政困境持续走弱
澳大利亚统计局（ABS）公布的7月就业数据全面疲软：失业率从前月的4.4%升至4.5%，高于市场预期的4.4%；就业人数减少1.58万人，而6月为增加7.63万人，且远不及市场预期的新增1.5万人。这是在澳大利亚第二季度CPI通胀数据疲软的背景下发生的，迫使交易员大幅削减对RBA立即加息的押注。
拉博银行策略师指出，市场对RBA进一步收紧政策的预期仍然低迷——"市场隐含政策利率目前在3个月期限内仅计入12个基点的加息幅度"。该行进一步表示，更广泛的市场评论正日益聚焦于"一系列逆风，包括中国对澳大利亚大宗商品需求走弱以及国内经济环境趋软"，这些因素"未来可能削弱澳元"。IG高级市场分析师Tony Sycamore在数据发布前就曾预判：若失业率进一步升至4.6%附近，将强化劳动力市场正按照澳储行最新预测方向放松的判断，并提升市场对RBA年内维持利率不变的预期。
日元端则呈现"更弱"的格局。日本财务省周四公布的数据显示，7月贸易逆差达6345亿日元，为连续第三个月录得赤字，逆差额较去年同期的1562亿日元飙增306%。尽管出口同比大增23.2%（受芯片、汽车需求及日元走弱推动），但进口骤增27.8%——其中原油进口额暴增87.8%，中东冲突叠加日元疲软大幅推高了能源进口成本。市场对日本财政状况恶化的担忧，以及日本与其他主要经济体之间巨大的利率差异，持续压制日元。
核心矛盾：澳洲就业惨淡削弱澳元，但日本贸易逆差创纪录、财政困境深化、美日利差高企令日元更弱——这种"澳元承压、日元更弱"的非对称结构，使得澳元/日元在112.75附近获得支撑，缺乏进一步下行的动能。正如FXStreet所指出的——"日本财政困境以及较大的利率差削弱了日元，从而为现货价格提供支撑"。
技术分析
日线级别上，澳元/日元在澳洲就业数据公布后虽引发卖盘，但缺乏后续跟进，价格稳守于前一交易日触及的本周低点上方，现货在112.75附近小幅走高，暂时结束了两日连跌态势。从结构上看，本周低点是短期多头的生命线——只有跌破该周低并伴随后续走弱，才能确认修正性回调空间正式打开；在此之前，112.75区域已构成即时的多头防线。上行方面，本月波动高点113.60区域是多头必须攻克的关键阻力，若能有效站上该位置，将确认本轮修正结束、上行趋势重启；反之，若持续受阻于113.60下方且周低失守，则修正性下跌的判断将获得支撑。
当前澳元/日元的核心矛盾是"澳洲就业惨淡+RBA 3个月仅计价12基点加息+中国需求走弱逆风"与"日元因6345亿贸易逆差+财政困境+巨大利率差而更弱+周低支撑+113.60月度高点强阻"的激烈博弈。112.75附近的企稳，反映了"澳元承压但日元更弱"的非对称结构对汇价的托底作用。
