2026-08-21 15:11:47
德国商业银行的沃尔克马尔·鲍尔指出，在美国财政部扩大回购流动性支持后，欧元兑美元徘徊在1.17附近，美元仍处于压力之下。 他将此举比作“转折行动”，认为其对长期收益率的影响应当有限，但同时强调美国财政部似乎愿意容忍美元走弱以抑制利率上升，而利率上升对美元构成结构性风险。
国债回购与美元脆弱性
“美元依然承受压力。 在美国财政部宣布计划购买更多长期债券后，美元周三按贸易加权指数下跌约0.8%，但在昨日交易时段趋于稳定; 然而，欧元兑美元仍首次自五月以来突破1.17。 这一水平今天再次成为早盘交易的焦点。 "
因此，此次采购计划的扩展更类似于'扭转行动'，美联储在2011-12年间将短期债券与长期债券互换，以抑制收益率曲线长端的利率。 当时，美联储共出售了6670亿美元的短期债券，期限最长可达3年，用于购买期限从6年到30年不等的债券。 该项目总共持续了15个月，月均收入为445亿美元。 "
“当时估计，反转操作（或称MEP，即期限延长计划）将使当前10年期美国国债收益率降低约23个基点。 因此，扩大流动性支持回购操作的影响可能同样有限。 "
“对于美元来说，有两点值得关注：首先，美国财政部似乎有一个临界点，超过这个临界点它愿意干预以支持利率，至少在收益率曲线的长端是如此。 当沃什说市场应承担部分反通胀任务，但财政部在利率上升时介入时，人们自然会好奇在这种情况下谁应该对抗通胀。 "
“其次，也许更重要的是，周三的事件表明，如果必须在接受更高利率和美元走弱之间做出选择，财政部宁愿看到美元走弱。”
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