2026-08-17 14:00:50
美元指数因美国7月零售销售意外下滑而失去动能，截至目前，美元报价99.47。
联合干预的影响消退之际 小心日本通胀进一步强化央行加息预期
随着近期日美联合干预汇市的影响已经逐渐消退、日元重新逼近数十年来的低位，投资者将密切关注周五公布的通胀数据，以寻找任何能够进一步支持日本央行加息的证据。 接受路透调查的经济学家预计，剔除食品因素的日本7月核心CPI将同比上涨1.8%，高于6月的1.6%。
FOMC会议纪要前瞻：沃什放弃前瞻指引，美联储鹰鸽分歧待揭晓
投资者将密切关注美联储7月会议纪要，并尤其关注政策制定者对未来物价走势的判断，以及哪些因素可能促使更多官员转而支持加息。 美联储新任主席沃什放弃了所谓的“前瞻指引”，且对美联储上月未加息的原因保持相对沉默，使这一问题更加受到关注。
AI需求成为日本新的通胀风险
巴克莱指出，日本央行此前重点关注三类上行通胀风险： 中东能源冲击、AI相关需求、日元贬值。 现在其中两项正在出现降温迹象，但与之相反， 有色金属PPI同比增速7月进一步加速至40.6%。
美国消费数据意外降温，经济韧性再遭质疑
美国零售销售月率意外负增长；美国消费者信心指数三个月来首次下降。
美联储9月维持利率不变的概率为66.9%
据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为66.9%，累计加息25个基点的概率为33.1%。美联储到10月维持利率不变的概率为53.6%，累计加息25个基点的概率为39.8%，累计加息50个基点的概率为6.6%。
机构观点汇总
Lallalit Srijandorn：油价不是因需求走强，而是因协议预期落空后的风险重置
布油周五小幅上涨。两艘ADNOC船舶在霍尔木兹海峡遭到袭击，海峡船舶通行量降至本月平均水平以下，同时美国方面表示，相关封锁可能无限期持续。与此同时，俄罗斯Sheskharis码头在遭到无人机袭击后暂停出口。这轮油价上涨并不是因为需求突然走强，也不是因为库存数据偏多，而是供应风险溢价重新回到了市场。此前一周，交易员一直围绕“可能达成协议”的预期不断挤出地缘政治溢价，但最终协议并没有真正出现。此前原油遭到抛售，本质上也是因为市场一度押注美伊之间可能出现新的协议框架。但周五接连出现的霍尔木兹海峡袭击和俄罗斯出口中断，让这条交易逻辑明显降温。 周末则出现了一点新的外交进展。伊朗与阿曼已就霍尔木兹海峡的航运路线达成初步安排，作为更广泛海峡管理协议的一部分，目标是维护双方主权并确保船舶安全通行。不过，目前通行费、安全机制等关键细节仍未公布，双方还将继续谈判；更重要的是，美国并未参与这一安排，因此它距离真正恢复霍尔木兹海峡的自由通行仍有明显距离。
所以现在的原油市场并不是在为“问题已经解决”定价，而是在为“解决方案迟迟没有出现，以及继续等待需要付出的成本”定价。 因此，进入本周后，原油市场面对的供应风险依然明显高于上周中段。华盛顿接下来会采取什么措施，以及霍尔木兹海峡下一轮船舶通行数量能否真正回升，将决定短期市场基调。如果再次发生袭击，或者油轮通行量继续下降，那么WTI和布伦特原油中的地缘政治风险溢价仍然很难被完全挤出。
Tsvetana Paraskova：霍尔木兹+曼德海峡双重风险，船运透明度正在系统性下降
由于霍尔木兹海峡和曼德海峡的航运与袭击风险持续上升，不仅越来越多油轮开始在中东两大关键海上咽喉关闭应答器、以隐蔽方式航行，这种所谓“暗航模式”的持续时间也已经从过去的几个小时，延长到一周甚至更久。越来越多油轮在穿越霍尔木兹海峡时主动关闭定位信号，以降低航行过程中被发现和锁定的风险。 如今，这种做法也已经扩散到曼德海峡。与伊朗结盟的胡塞武装持续袭击与沙特相关的船只和货物，其中也包括从沙特红海港口延布运出的原油。更值得关注的是，根据彭博监测的船舶追踪数据，目前越来越多船只的AIS定位信号会连续关闭数天，而不再只是像过去那样，在真正穿越中东某一关键海峡时短暂关闭几个小时。也就是说，“暗航”已经从一种短时间的过海峡避险手段，逐渐演变成持续数日甚至更长时间的航行方式。
最近一个比较典型的案例是超级油轮Romania Prosperity。根据彭博追踪的数据，这艘船在7月底于阿曼湾富查伊拉附近从雷达上消失，而这一位置甚至位于霍尔木兹海峡之外。直到10天之后，这艘油轮才重新出现在附近海域。 问题在于，油轮追踪机构和观察人士无法确认，这艘船重新出现时是否仍然装载着原来的那批原油，还是已经在暗航期间完成了船对船转运，随后重新返回波斯湾装载另一批原油。 这种持续时间越来越长的暗航活动，正在让中东实际原油流量变得更加难以追踪，也明显降低了市场对于究竟有多少原油真正离开该地区、最终流向买方这一问题的数据透明度。
Irina Slav：库存数据暂压油价，但全球实物市场正缓慢收紧
根据Kpler的数据，上周霍尔木兹海峡的油轮通行量进一步下降。路透社援引数据显示，周三仅有5次油轮通行，周四也只有9次，均低于本月平均每天12次的水平。具体来看，周四共有5艘油轮驶入霍尔木兹海峡、4艘驶出，其中大多数船只沿伊朗一侧的航运通道行驶。 与此同时，红海曼德海峡的船舶通行量仍维持在两位数。Kpler数据显示，周四共有19艘大宗商品运输船通过这一航道。不过需要注意的是，路透社指出，这组数据只统计了仍然开启AIS应答器的船只，因此实际通行量可能高于公开数据所显示的水平。
另一边，美国继续释放更强硬的信号，威胁可能无限期延长对伊朗的海上封锁，并在现有制裁基础上进一步加码，以持续压制伊朗经济。这些表态实际上说明，美伊冲突距离真正解决仍然很远。但油价目前并没有完全按照这一风险进行定价，市场短期反而更多受到美国商业原油库存单周增加1740万桶的压制。不过，从全球实物市场来看，库存仍在持续下降，此前通过大规模释放战略石油储备补充的缓冲也在不断被消耗。与此同时，5月和6月一度将原油进口压至十年低位的全球最大级别买家，目前也开始重新增加采购。 因此，真正需要关注的是时间。如果美伊谈判以及霍尔木兹海峡控制权问题继续僵持数周，实物原油市场可能逐渐逼近此前市场一直担忧的临界点。一旦库存缓冲进一步下降、实际供应短缺开始被终端感受到，油价的反应可能会明显加快。
（亚汇网编辑：林雪）
