2026-08-17 20:27:22
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货涨跌不一，道指期货跌0.16%，标普500指数期货涨0.12%，纳指期货涨0.52%。德国DAX指数涨0.10%，英国富时100指数涨0.21%，法国CAC40指数跌0.13%，欧洲斯托克50指数涨0.30%。
2、市场消息面解读
债市曙光初现，央行加息预期降温，短期债券迎来布局良机
⑴机构分析师在一份报告中指出，随着美国和英国央行在2026年加息的可能性显著走低，短期政府债券与公司债券的前景正趋于乐观。⑵近期出炉的就业及通胀数据普遍弱于预期，直接降低了英美两家央行年内进一步收紧货币政策的概率，市场对政策利率见顶的押注有所升温。⑶与此同时，欧洲央行虽然存在再次加息的空间，但机构预计今年余下时间可能仅有一次动作，整体紧缩路径已明显放缓。⑷受此预期转变影响，未来数月内短期债券的表现有望获得修复性支撑，收益率曲线陡峭化交易也重新进入投资者视野。⑸叠加特朗普关税言论引发的全球贸易环境不确定性，资金对于高流动性、短久期资产的需求持续增强，进一步巩固了该板块的配置价值。⑹后续市场焦点将集中于各国通胀回落速度与就业市场韧性之间的博弈，若数据持续支持政策转向，短债的波段机会将更为明确。
美伊60天协议到期即失效，霍尔木兹对峙升级，新框架悬而未决
⑴美国与伊朗于6月签署的谅解备忘录所设定的60天期限于周一正式到期，但该协议在实际执行中已名存实亡，双方均未表现出续约意愿，外交僵局持续加深。⑵在协议最后阶段，美伊双方相互指责对方未履行承诺，美方指控伊朗未能重新开放霍尔木兹海峡，伊朗则称美国维持封锁且未兑现制裁减免，该海峡承载全球约五分之一的石油和液化天然气运输量。⑶伊朗外长上周末表示德黑兰尚未决定恢复与美国谈判，美方则警告将持续对伊施压并宣称有意掌控霍尔木兹海峡，伊朗副外长亦强调该海峡的开闭仅由伊朗指挥，双方立场尖锐对立。⑷随着协议失效，市场关注焦点已从是否延长转向后续将采用何种新框架，卡塔尔、巴基斯坦及阿曼仍在两地间传递消息，伊朗与阿曼正讨论霍尔木兹航运的临时安排可能性。⑸伊朗最高领袖批评美方签字不具备可信度，而美方预计将扩大制裁并保持海军存在，短期内霍尔木兹海峡受限状态难以解除，后续需密切关注核问题、资产冻结及军事存在等核心争议点的演变方向。
巴西通胀预期持稳于5%上方，央行加息路径料延续至2026年末
⑴巴西央行最新经济学家调查显示，2026年全年IPCA通胀预期维持在约5.02%，2027年则微幅上修至约4.24%，此前为4.22%，表明通胀压力回落至目标区间仍需更长时间。⑵利率预期方面，经济学家维持2026年末Selic利率于约13.75%不变，2027年末则保持在12.00%，暗示央行本轮紧缩周期峰值已基本确定，但降息启动时点可能延后。⑶经济增长预测小幅下修，2026年GDP增速预期持平于约1.98%，2027年则从1.52%调低至1.50%，显示高利率环境对经济活动的压制效应正逐步显现。⑷汇率预测基本稳定，2026年末美元兑巴西雷亚尔预期维持在5.20，2027年末从5.28微调至5.29，反映外部环境与国内利差因素对汇价的支撑趋于平衡。⑸整体来看，巴西通胀读数仍显著高于目标中枢，央行短期内缺乏宽松空间，未来政策路径取决于财政状况、全球大宗商品走势及美联储货币政策动向的综合影响。
美债反弹受制于日债抛压，市场静待美联储纪要指引方向
⑴新交易周开启，美债收益率在现有区间内小幅走低，2年期和3年期收益率下行约1个基点，但涨势受到日本国债持续抛压的限制，市场整体交投谨慎，等待本周风险事件落地。⑵日本国债连续第五个交易日承压，尽管经济数据弱于预期，10年期日债收益率仍突破前日高位并触及约2.93%的30年新高，2年期则升至约1.70%，为1995年以来最高。日本当局在捍卫债市与支撑日元之间陷入两难，市场对央行每半年加息两次的缓慢节奏并不满意，叠加日元疲软，机构报道称日本央行正考虑在9月后加速加息，9月加息概率已超过60%。⑶美日联合干预后日元升势短暂，市场质疑日本实际动用美联储回购便利工具的意愿，相关数据显示该工具近期并无使用迹象。美国财政部倾向于日本动用回购便利而非直接抛售美债来筹措干预资金，这也解释了为何财政部长寻求提高借款限额，但将该工具常规化可能引发美联储信誉方面的争议。⑷美国方面，上周通胀数据弱于预期，叠加此前疲弱的就业报告，为美联储争取了更多观望时间。联邦基金期货显示9月加息概率已降至约31%，10月接近45%，12月略超50%。本周三公布的美联储7月会议纪要将提供更多决策层内部思路线索，而此前立场偏鹰的理事沃勒在通胀回落后的语气也有所缓和。⑸今日经济数据较为清淡，仅有纽约联储制造业调查和全美住宅建筑商协会房价指数公布，财政部将拍卖约920亿美元13周和约790亿美元26周国库券。日内交易策略倾向中性，等待在长端逢高抛售的机会，预计10年期美债收益率波动区间在4.67%至4.71%之间。
欧洲央行警示AI行情回调或冲击欧元区
⑴欧洲央行经济学家周一发布博客警示，科技股大涨后若出现市场调整，或将给欧元区带来严重后果，即便当前估值合理也需警惕回调。⑵一方面AI应用扩散抬升风险溢价，利润不及预期会压制股价；另一方面投资者过度乐观推高估值，情绪反转将引发估值修正。⑶欧元区投资者一方面直接持有美股科技巨头，另一方面本土市场情绪也易受影响。⑷虽然欧元区科技板块估值不高，但家庭、保险及养老基金通过全球指数承担大量敞口，美股下跌历史上会传导至欧洲市场。
特朗普称如果阿曼阻碍美国，美国将轰炸阿曼
特朗普在采访中就中东多地局势密集表态。谈及伊朗问题，他称对此 “不着急”，并透露美国与伊朗伊斯兰革命卫队存在秘密沟通渠道，还表示伊朗应当举起白旗投降，评价伊朗人是优秀的扑克玩家，同时他放出威胁，如果阿曼妨碍美国，美方将会轰炸阿曼。此外特朗普称，或会在以色列选举当中支持某位候选人。
共和党票仓松动，中期选举前特朗普支持率连遭滑铁卢
⑴距离中期选举仅剩不足80天，多项最新民调显示美国总统特朗普在共和党选民中的支持率正加速下滑，这一趋势可能拖累共和党在国会两院的选情，加剧白宫面临的政治风险。⑵机构本周发布的民调显示，特朗普在共和党内的支持率降至约79%，为第二任期最低，较就职后不久下滑12个百分点，其中强烈认可其表现的占比从68%骤降至约48%。在占党内约三成比例的非MAGA共和党人中，认可度仅有约51%，一周内便下降13个百分点。⑶另一项最新调查则显示，特朗普在共和党人中的净支持率较一个月前回落约8个百分点。同时，8月共和党消费者信心指数较7月下降近10个百分点，为该调查数十年来最大降幅之一，且降幅超过整体水平的两倍。⑷高企的物价、持续的海外战争以及民众对腐败问题的担忧是侵蚀支持率的主因，近期多项民调也反映出共和党选民对战争和总统是否利用职权谋私的质疑日益升温。特朗普的政治根基长期依赖党内高度忠诚，即便是小幅松动也可能产生重要影响，而其第一任期时在共和党选民中的平均认可度曾高达88%。⑸历史规律显示，总统任期后的中期选举通常对白宫所在政党不利，尽管共和党通过选区重划限制了众议院席位流失，但投票热情方面仍明显落后。7月民调显示，确定会投票的选民中民主党领先共和党达10个百分点，保守派团体执行主任更警告，约有五分之一的共和党基本盘选民可能在11月选择留在家中。
莫斯科地区加油站供应显著改善，全面运营率已恢复至三分之二
⑴据最新行业监测数据显示，莫斯科地区约1850座加油站中，目前有1226座保持全品类油品供应，占总数约三分之二，较7月初不足8%的全面运营率出现明显回升。⑵另有239座加油站维持部分供应状态，仅提供柴油或柴油与92号汽油的组合，占总数约13%，显示供应链修复仍在进行中。⑶相较于一个月前三分之二加油站仅能维持部分供应的紧张局面，当前整体状况已有较大程度缓解，但仍未完全恢复正常水平。⑷需要留意的是，俄罗斯燃料供应形势具有高度动态性，几乎每日都会发生变化，相关数据及趋势解读需保持谨慎，后续关注物流调配及炼厂开工率对终端供应稳定性的持续影响。
墨西哥失业提取养老金飙至历史峰值，半年270亿比索流出，就业市场疲态尽显
⑴今年1至7月，墨西哥退休基金管理机构记录的失业提取金额总计达270.52亿比索，实际较去年同期增长约23%，创下该时间段内的历史最高纪录。⑵仅7月单月提取额即达46.1亿比索，同比实际增长约25%，为自2005年有记录以来失业提款金额最高的月份，反映出劳动力市场压力正在向退休储蓄体系传导。⑶同期办理失业提取的劳动者人数达125万，同比增长约17%，其中7月单月新增20.7万人办理提取，较去年同期增加约16%，申领条件为至少连续46天未向社保系统缴费且每五年仅可操作一次。⑷从管理机构分布看，Coppel、Azteca、XXI Banorte及Banamex等机构的失业提款流量居前，显示该现象在多个养老金管理人间具有普遍性。⑸结合BBVA研究近期分析，墨西哥正规就业在投资疲软与商业信心低迷的背景下有所走弱，尽管实际薪资有所回升，但就业复苏进程仍不均衡，后续需关注国内需求及企业活动条件对就业市场及养老金体系流动性的进一步影响。
日债收益率飙至30年巅峰，9月加息预期升温，市场押注央行行动
⑴日本基准10年期国债收益率周一触及2.930%，刷新1996年9月以来最高水平，标志着日债市场步入30年未遇的高利率区域。⑵此轮收益率飙升主要受投资者对日本央行9月加息预期升温推动，市场普遍认为央行需通过收紧政策防止弱势日元进一步推升通胀压力。⑶本月初东京与华盛顿当局联合干预汇市以遏制日元跌势，为上世纪90年代末以来首次，此举亦强化了市场对货币政策正常化步伐临近的判断。⑷瑞穗证券策略师预计，若市场对9月加息的押注继续增加，收益率仍有进一步上行空间，截至东京下午时段，掉期市场定价显示下月央行行动的概率接近80%。⑸当前日债利率水平已对全球债市形成溢出影响，后续焦点在于日本央行是否确实兑现加息预期以及收益率上行对日元汇率及国内金融机构持仓的连锁反应。
德国短债拍卖需求持稳，12个月期Bubill平均收益率小幅回落
⑴德国央行周一公布数据显示，该国在当日进行的12个月期国债补充发行中，合计售出27.8亿欧元债券，市场认购需求保持平稳。⑵此次拍卖的平均收益率为2.502%，较此前同期限品种的2.562%有所下行，反映短期内市场对欧洲利率前景的定价略有调整。⑶投标倍数维持在1.4倍，与前次拍卖持平，显示投资者对德国短期国债的配置意愿未见明显变化，需求基础仍较为稳固。⑷整体来看，本次发行结果暗示市场对德国短期债务工具的接纳度良好，后续需关注欧洲央行政策路径预期变化对后续短债标售利率及需求的影响。
中东阴霾未散、利率居高不下，印尼2027年增长目标恐难达预期
⑴印尼巴哈纳证券经济学家在一份报告中指出，考虑到中东紧张局势持续存在不确定性以及全球利率水平维持高位，该国政府设定的2027年6.0%经济增长目标显得过于乐观。⑵根据印尼政府2027年预算案，通胀率预计平均为2.5%，财政赤字占GDP的比重计划从2026年的2.85%收窄至2.4%，财政整固路径较为明确。⑶该经济学家表示，要实现赤字收窄目标，财政收入增速需持续高于支出增速，但免费餐食等重点项目仍在预算中占据相当大比重，对财政纪律构成考验。⑷该机构预测2027年印尼经济实际增速将为5.0%，并提示若增长放缓则可能导致政府收入不及预期，进而加大赤字目标达成的难度，未来需关注中东局势演变及全球货币政策走向对新兴市场资金流动的影响。
AI狂热暗藏危机，欧央行预警科技股回调，全球金融稳定面临考验
⑴欧洲央行在一篇博客文章中发出警示，美国科技股市场当前的狂热情绪可能面临显著回调，且由于财政与货币政策缓冲空间有限，潜在的经济冲击将难以有效缓解。⑵投资者持续涌入科技板块，押注人工智能将从根本上重塑全球经济格局，头部科技公司估值已大幅偏离历史均值水平，市场情绪处于极度亢奋状态。⑶该博文援引过往技术革命的经济研究指出，当前股市估值存在较高的回调风险，即便人工智能技术最终取得成功且企业利润实现增长，股价仍可能因无法满足市场对利润增长过分乐观的预期而出现下跌。⑷文章进一步分析认为，心理层面的趋势同样预示着调整的到来，过度乐观的投资者往往将股价推至脱离基本面的高位，一旦乐观情绪退潮，股价跌幅可能比理性情景下更为剧烈。⑸对于欧洲而言，美国市场一旦发生调整将构成切实的金融稳定隐患，欧洲家庭持有的美股七巨头股票风险敞口达到4400亿欧元，养老基金与保险公司的相关敞口规模也大致相当，潜在连锁反应不容忽视。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：18，欧元/美元上涨，现报1.1594，涨幅0.21%。纽市盘前，欧元兑美元在最近的盘中交易中连续上涨，在达到1.1610的关键阻力（这是我们今天上午分析的预期目标）后，停下来喘口气，试图收集收益并卸载一些相对强度指标上的明显超买条件，特别是随着这些指标的负面信号的出现，以及来自EMA50上方交易的积极支持的继续，加强了短期看涨趋势的稳定性和主导地位。
英镑/美元：截止北京时间20：18，英镑/美元上涨，现报1.3560，涨幅0.19%。纽市盘前，GBPUSD货币对在最近的盘中交易中上涨，达到了1.3555的关键阻力位，这是我们在之前的分析中的价格目标，受到EMA50上方的持续交易的支持，这加强了主要短期上涨趋势的稳定性和主导地位。
现货黄金：截止北京时间20：18，现货黄金上涨，现报4393.62，涨幅0.41%。纽市盘前，在最近的盘中交易中，金价在横向波动中保持上涨，试图获得可能有助于其在即将到来的时期恢复上涨的看涨势头，试图在相对强度指标上卸载一些明显的超买条件，特别是在短期看涨趋势占主导地位的情况下，除了EMA50上方的交易所代表的动态支持之外，金价沿着这条路径的次要支持趋势线交易，增强了复苏的机会。
现货白银：截止北京时间20：18，现货白银上涨，现报65.663，涨幅1.55%。纽市盘前，在最近的盘中交易中，白银价格下跌，试图获得可能有助于突破6640美元的顽固关键阻力的看涨势头，试图将一些明显的超买条件转移到相对强度指标上，特别是随着这些指标的负面信号的出现，以及来自EMA50上方交易的积极支持的持续，加强了短期看涨修正趋势的稳定性和主导地位。
原油市场：截止北京时间20：18，美油下跌，现报82.300，跌幅0.10%。纽市盘前，原油价格在其最近的盘中水平上波动，保持了今天的早期涨幅，同时继续得到来自EMA50上方交易的积极支持，提供了强大的支持基础，加强了在近期即将到来的涨幅中扩大这些涨幅的机会，特别是随着相对强势指标的积极信号的出现，主要看涨趋势在短期内占主导地位。
4、机构观点
摩根士丹利：G10外汇低波动性料延续，加息预期逐步消化
（1）摩根士丹利分析师预计，G10外汇市场的低波动状态将在8月下旬至9月初持续。（2）9月美联储会议前的经济数据，预计将与美联储年内维持利率不变的预期相符，这将促使市场逐步消化加息预期。（3）由于美联储政策定价与外汇波动性之间的长期关联性不强，外汇波动性面临进一步下行压力；此外，美国中期选举前中东风险仍在消化中，而8月历来为市场交投清淡期，也抑制了波动率上升。
德商银行：日本经济稳健增长或将支撑日元
8月17日，德国商业银行分析师沃尔克马尔？鲍尔发布报告表示，日本经济基本面有望推动日元小幅走强。日本二季度实际GDP环比增0.3%不及预期，但名义环比增长1.2%，经济整体通胀高于预期，或将倒逼日本央行在9?10月再度加息，对日元形成支撑。其还指出，市场对日本财政状况的担忧有所夸大，日本属于G10预算赤字最低国家之一，高名义增长将抬升税收收入，改善财政前景
（亚汇网编辑：冰凡）
