2026-08-19 14:03:55
交易员们开始关注美联储7月会议纪要，寻找关于货币政策前景的新线索。截至目前，美元报价。
华侨银行：加息降温背景下，美元较具吸引力的套息收益与看涨动能暂歇相互作用
华侨银行的Sim Moh Siong和Christopher Wong指出，在美国经济数据偏弱、市场对美联储9月加息预期降温的背景下，美元较具吸引力的套息收益与看涨动能暂歇相互作用，预计短期内美元仍将维持区间震荡。
瑞穗预计日本央行将加快加息步伐
瑞穗全球市场部门联席主管越水健也表示，日本央行最快可能在9月再次加息，并可能将政策调整频率从目前约每半年一次提高至每三个月一次。越水称，日元疲软和通胀压力正推动日本央行加快行动，不排除今年年底前加息两次，使政策利率升至1.5%。市场目前预计日本央行9月18日加息概率为78%。
欧洲央行首席经济学家连恩：欧元区通胀比欧洲央行2%的目标高出一个百分点，
欧洲央行首席经济学家连恩：欧元区通胀比欧洲央行2%的目标高出一个百分点，这个差距很大。
荷兰国际：若市场消化英国加息预期，英镑或进一步下跌
荷兰国际集团分析师克里斯·特纳表示，周二公布的数据表明英国就业市场依然疲软、工资压力受到抑制，这意味着英国央行今年加息的动力不足，英镑可能进一步下跌。LSEG数据显示，货币市场目前仍预计英国央行明年将加息60个基点。
英国就业数据公布后英镑走低
英国就业数据显示，失业率意外维持在4.9%不变，高于经济学家预期的4.8%；而截至6月份的三个月内，就业人数有所下降；剔除奖金后，季度平均收入增长3.5%，高于预期的3.4%。
机构观点汇总
高盛：杰克逊霍尔能否成为一个异常分裂的FOMC的“和解时刻”？
美联储加息仍然很有可能，但我们正处于灰色地带，这更多是对票委偏好的判断，而非数据的明确支持。核心CPI为22个基点，PCE可能也在类似区间，这是有所下降，但仍未达到目标。委员会可能会担心偏离目标的时间过长，导致这一情况的驱动因素变化，以及如果不用行动支持言论可能引发的负面市场反应。
沃什表示他尚未决定是否在杰克逊霍尔发表“更传统”的演讲。我认为鉴于对他上次新闻发布会的反馈，这种可能性可能有所上升，他在发布会上已经试图更多地阐述他的反应函数以回应先前的批评。但最终我认为杰克逊霍尔的政策倾向将来自场外采访的数量，这通常如此。多位美联储官员在进入7月会议时表示，如果通胀没有充分降温，他们可以支持加息。通常有4或5位美联储发言人在整个会议期间接受几次采访。这应有助于在一个异常分裂的委员会年份中拼凑出全貌。
丰业银行：美联储会议纪要聚焦这四大问题即可
本周的美联储会议纪要中唯一可能引人关注的是对沃什在新闻发布会上提出的四个主要问题的深入讨论。这些问题包括：1. 过去五年的高通胀对当前政策状况有何影响？2. 近年来的经济冲击包括疫情、军事冲突、能源冲击、AI激增和关税。它们的影响是否不同？3. 我们讨论了价格变化是普遍性的还是狭隘性的问题。4. 我们关注了实现价格稳定的货币政策策略。
虽然会议纪要中引用的意见范围可能有用，但它们对近期潜在政策决策的看法可能不那么有用。原因是自那次会议以来的数据和事态发展使讨论有些过时。过去三个月非农就业一直疲软，包括5月修正后增加6.3万，6月2万，7月下降2.3万。核心CPI通胀一直处于三个月的软化趋势中。美联储加息的定价已遵循我们预期的短期市场利率暂时超调的建议。7月会议定价了8个基点，在按兵不动后蒸发。9月会议定价了约27个基点的加息，现在只有8个基点。10月在7月底为35个基点，现在只有半个季度加息的一半。年底定价已从44个基点降至现在的23个基点。
德银：市场可能会低估美联储纪要中的鹰派倾向！
尽管我们仍维持美联储9月加息的预测，但上周CPI和PPI报告细节显示7月核心PCE环比约0.18%，对应同比增速3.22%。结合近期喜忧参半的就业报告，最新通胀数据可能降低美联储立即行动的紧迫性。当然，9月会议结果仍最有可能由即将公布的PCE数据、8月劳动力市场报告以及金融状况、中东和能源价格发展决定。
目前市场对本周四凌晨公布的FOMC会议纪要的反应将通过温和的就业和通胀数据视角来看待。三位投票者在7月会议反对，更倾向于加息25个基点，克利夫兰联储主席哈马克重申即便上周通胀数据公布后美联储仍需要加息，投资者不应因此低估会议纪要中任何鹰派倾向。
我们将关注会议纪要是否就美联储反应函数提供更多细节。6月会议纪要曾指出，在通胀消散情景中多数参与者认为维持或降低利率适当，但在AI需求强劲、中东冲突或关税影响下则需要政策紧缩。自6月以来，AI需求和中东冲突仍在持续，关税影响虽有初步减弱迹象，但即将公布的通胀数据预计略有下调。特朗普政府已重新威胁对关键贸易伙伴征收额外关税，国会正辩论对购买俄罗斯能源的国家征收100%二级关税的法案，通胀上行风险仍存。
最后我们将关注中性利率观点的变化。6月会议纪要指出参与者对当前政策立场是否限制性存在分歧。任何美联储官员重新考虑中性利率估计的信号可能为未来加息提供进一步动力。总之，本周会议纪要可能揭示美联储如何权衡通胀风险及其行动紧迫性，尽管近期通胀数据相对温和且具回顾性，远未提供通胀正回归目标的足够信心。
荷兰国际银行：欧美从1.16上方的回调不会延伸太远，长期上行空间很充足
周一，欧元兑美元在突破1.16关口上方后涨势并未延伸太远，投资者在当前节点不愿进一步推高欧美，这背后有两个明确的抑制因素：一是能源价格持续走高，天然气已接近年内高点，这使我们对欧洲增长前景保持一定的谨慎；二是FOMC7月会议纪要即将公布，市场在此之间缺乏推动行情再行突破的动力。
从宏观环境来看，尽管欧元区近期经济数据屡有惊喜，但能源价格的高企正在巩固市场对欧洲央行9月加息25个基点的预期，同时也使明年初再次加息25个基点的可能性继续存在。就今日而言，我们认为欧美将会在1.1520至1.1580间交投。并且基于我们对美联储不会加息的判断，我们维持九月底1.17、年底1.18的预测不变。
（亚汇网编辑：林雪）
