2026-08-19 20:23:25
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货涨跌不一，道指期货涨0.13%，标普500指数期货涨0.05%，纳指期货跌0.21%。德国DAX指数跌0.21%，英国富时100指数跌0.01%，法国CAC40指数涨0.37%，欧洲斯托克50指数涨0.08%。
2、市场消息面解读
债市风暴暂歇但股市承压，美债收益率仍处数十载高位，成品油裂解价差创新高引冬季担忧
⑴隔夜债券市场剧烈波动有所缓和，但全球股市已遭冲击，美国财政部日内将拍卖20年期国债，同时美联储7月会议纪要即将公布，市场希望从中解读决策者对顽固通胀的分歧态度。⑵尽管长期通胀预期仍受控，分析师认为本轮美债抛售的推手并非完全是通胀，而是投资者对长期债务可持续性和未来借贷成本不确定性所要求的期限溢价，该溢价已逼近十年高点。⑶能源端压力不减，中东冲突最新变化继续推高原油价格，但真正的紧张集中在精炼产品市场，柴油与原油期货之间的裂解价差本周创下历史新高，暗示家庭和企业今年冬季可能面临更高的燃料成本。⑷美加贸易关系出现缓和迹象，特朗普暂停了原定本周生效的对加50%关税上调措施至少三天，双方表示谈判取得进展，而中国宇树科技在科创板上市首日股价一度飙升约六倍，市值逼近500亿美元。
伯纳姆竞选捐款披露：超市巨头塞恩斯伯里居首，总额超34.5万英镑
（1）在安迪·伯纳姆就任英国首相前数月，其最大捐款人为亿万富翁、J Sainsbury Plc前董事长大卫·塞恩斯伯里，他向伯纳姆的工党领袖竞选捐赠逾16万英镑，用于支付竞选团队的人员、差旅和办公费用。（2）最新利益申报表还列出其他大额捐款，包括媒体高管查理·帕森斯名下公司的5万英镑，以及伯纳姆担任大曼彻斯特市长期间的前顾问萨沙·洛德的3.5万英镑。（3）这是伯纳姆7月接替斯塔默后首次公开申报表，捐款记录自2025年6月起，期间所收捐款和礼物总额略超34.5万英镑，来源涵盖工党亿万支持者、工会及私营企业。
特朗普否认与伊朗有谈判安排，霍尔木兹海峡通行持续受阻，油价维持高位
⑴美国总统特朗普周二表示，与伊朗既无正在进行也无计划安排的谈判，并坚持称霍尔木兹海峡开放且正常运作，这与伊朗方面宣称海峡仍关闭的说法直接矛盾。⑵临时停火协议已于周一到期，伊朗高级官员称因外交僵局已转向“全面进攻”军事姿态，但双方周二均无新攻击报告，与此同时英国海事机构报告周二一艘出港船只在海峡遭不明射弹袭击，机舱受损并有船员伤亡。⑶伊朗首席谈判代表在议会重申，海峡将持续封锁直至美国满足六月临时协议所列条件，包括解除港口封锁、撤销石油制裁、解冻资产及终止军事行动，而美方表示无意延长已到期的六十天谈判框架。⑷尽管伊朗方面表示仍对对话持开放态度，但强调谈判不等于屈服，以色列与美国的军事压力不会击垮其决心，基准布伦特原油期货在冲突期间已飙升，周二收于每桶91美元上方，能源价格维持高位运行。
美国银行加码科技业务，聘请两位董事总经理
（1）据内部备忘录显示，美国银行已聘请两位董事总经理，旨在进一步拓展其科技业务，该消息已获发言人证实。（2）前巴克莱董事总经理 Asad Mahmoud 将于秋季入职，驻加利福尼亚州帕洛阿尔托，负责半导体和量子计算领域的相关业务。（3）Gregory Reider 本周加入美国银行巴西科技投行团队，主理拉丁美洲科技及金融科技业务；他此前是风投公司 Volpe Capital 的联合创始人兼管理合伙人。
英国通胀反弹加剧加息风险，年底或突破3.5%
（1）英国特许会计师协会（ICAEW）首席经济学家苏伦·蒂鲁指出，英国7月通胀率回升至2.9%，这重新点燃了市场对英国央行进一步加息的预期。（2）他认为7月的上涨并非暂时现象——干旱推高食品价格，能源成本飙升，加之霍尔木兹海峡交通持续中断的风险，都使今年晚些时候通胀率突破3.5%的可能性显著上升。（3）尽管服务业通胀率有所下降，但这主要源于景区和儿童餐增值税的临时性下调，而非潜在价格压力的缓解，因此不太可能让央行决策者感到安心。虽然9月加息概率不大，但上述因素已增加了2026年底前进一步收紧货币政策的可能性。
伊朗革命卫队顾问称或对敌转守为攻
在俄罗斯卫星通讯社今天（8月19日）发布的采访视频中，伊朗伊斯兰革命卫队总司令顾问穆罕默德·雷扎·纳格迪表示，这场战争表明美国和以色列比想象中“弱得多”。此前伊朗一直坚持防御性战略，敌人才敢一再发动攻击，或许伊朗应采取进攻策略，以实现对美国和以色列更高级别的威慑，迫使敌人撤退并剥夺其发动新攻击的勇气。
俄罗斯油气财政收入7月回升，但持续性存疑
⑴石油与天然气税收收入曾是俄罗斯联邦预算收入的半壁江山，如今占比虽有大幅下降，但仍占据重要地位。⑵最新数据显示，7月油气税收出现显著回升，但这一反弹可能难以持续，下次明显增长或要等到10月。⑶从税收结构来看，7月单月反弹受多重临时性因素支撑，包括油价阶段性走高及部分税基结算周期影响，这些因素在未来数月未必能复现。⑷这一波动也反映出俄罗斯财政对油气收入的依赖程度依然不低，预算稳定性易受国际能源价格变动和出口流向调整的冲击。
俄罗斯对印成品油出口规模有限，汽油缺口仍需其他渠道填补
⑴数据显示，俄罗斯8月向印度装运约27万吨轻质成品油，折合日均约7万桶，而印度国内汽油和柴油总需求约为每日170万桶，这部分进口仅能满足总需求的4%左右。⑵从细分品种看，柴油市场供需接近平衡，但汽油存在约每日30万桶的缺口，俄罗斯这批船货对汽油缺口的覆盖比例约为两成至四分之一。⑶该规模有助于缓解部分压力，但远不足以根本解决印度当前的燃料紧张问题，后续仍需依赖其他来源或提高国内炼厂开工率来补足供需缺口。
欧洲结构性挑战凸显，汽车行业竞争与人口萎缩成两大拖累
⑴RBC BlueBay资产管理策略主管指出，欧洲虽因投资者分散美国风险而受到更多关注，但该地区面临两大结构性难题，使其前景承压。⑵第一大挑战来自汽车行业的竞争，德国、法国、意大利和西班牙目前有二十家工厂产能利用率低于六成，这暗示欧洲在相关领域竞争中可能面临进一步裁员风险。⑶第二大挑战是人口结构问题，德国、意大利和西班牙的劳动年龄人口在未来数年将显著萎缩，这直接引发欧洲银行在这些国家信贷投放对象的质疑。
中东原油基准现货溢价跃升至一个月高位，霍尔木兹海峡通行受阻持续扰动供应
⑴受霍尔木兹海峡持续封锁引发的供应中断担忧影响，中东原油基准阿曼、迪拜和穆尔班的现货溢价周三集体跳升至一个月以来最高水平。⑵航运数据显示，周二仅有六艘商船通过该海峡，低于前十日均值的十一艘，且低于前一天的九艘，多数船东因缺乏明确的重新开放信号而选择规避这一关键水道，其中入港船只包括一艘超大型油轮及两艘中型成品油轮。⑶供应端方面，阿布扎比国家石油公司计划将8月至9月对亚洲客户的穆尔班原油现货销售削减约5%，属于运营容忍范围内的正常调整。⑷现金迪拜溢价较掉期大幅上涨至每桶11.30美元，阿曼基准价格亦显著走高，现货市场交易活跃，地缘风险溢价重新成为定价核心变量。
特朗普暂缓加拿大关税三日，宣布霍尔木兹海峡为“美国新领土”，指令对伊谈判停滞
⑴特朗普宣布，鉴于美加已达成协议，原定周三上午生效的对加拿大征收50%关税措施将暂停三天，相关文件有待最终敲定，同时表示搁置已久的Keystone XL输油管道项目可能重启。⑵关于霍尔木兹海峡，特朗普在社交媒体发布图片称该海峡为“美国新领土”，伊朗媒体指责此举是“妄想”，而阿联酋总统已与特朗普通话讨论地区事务及双边合作，美国官员称特朗普已指示团队在伊朗准备签署协议前不进行谈判。⑶特朗普强调，海军封锁仍全面有效，与伊朗没有任何谈判或对话在进行或安排中，海峡开放且水雷已被清除，这一强硬立场与此前伊朗方面声称海峡仍关闭的说法形成直接对立
G7主权国家再融资风险敞口持续扩大，利息成本压力渐成财政核心约束
⑴Scope Ratings执行董事指出，G7主权国家面临的再融资风险与利息成本压力正在同步上升，主权债券收益率自2022年初以来累计上升约180至380个基点，当前水平已与全球金融危机期间相当。⑵该机构认为，在这一轮收益率攀升中，基本赤字规模庞大、债务水平高企且平均债务期限相对较短的国家最为脆弱，这些结构性短板正在拖累其财政韧性和市场信誉。⑶随着利息支出不断攀升，更高举债成本对财政的侵蚀效应预计将日益显著，主权债务可持续性正逐步从远期隐忧转变为现实的预算约束。
全球债市周三暂获喘息，收益率自数十年高位小幅回落，市场聚焦美联储会议纪要
⑴在经历周二剧烈抛售后，全球政府债券市场周三趋于稳定，收益率自数十年高位小幅回落，投资者在美联储7月会议纪要公布前稍作休整，美债期货成交量显示早盘交投活跃。⑵油市方面，中东和谈前景黯淡推动油价连续第四日走高，布伦特原油重返每桶90美元上方，能源价格持续攀升对债市通胀预期形成压制，成为限制收益率下行空间的重要因素。⑶来自日本和英国的消息也牵动市场情绪，日本债券抛售可能使债务融资成本超出政府预估，英国7月通胀率因能源账单跳升而反弹至2.9%，全球主权债面临的宏观压力并未真正消退。⑷供给端方面，美国财政部日内将拍卖720亿美元17周期国库券及160亿美元20年期国债，一级市场供应叠加会议纪要中关于利率分歧的讨论，将成为检验市场承接力的关键变量。
日本港口铝库存降至2010年以来最低，中东供应中断持续收紧现货市场
⑴丸红商事公布的数据显示，截至7月底，日本三大主要港口铝库存降至20.1万吨，较6月减少8.8%，创下自2010年4月以来的最低水平，当时库存为19.05万吨。⑵分港口来看，横滨港库存为9.32万吨，名古屋港为9.25万吨，大阪港为1.53万吨，三大港口库存均呈现环比下滑态势，且较去年同期31.54万吨的水平降幅显著。⑶负责数据统计的丸红官员指出，受地缘冲突影响，日本来自中东地区的铝锭进口量近几个月持续减少，这是导致港口库存不断走低的主要原因。⑷中东地区占全球冶炼产能的9%，该区域供应扰动已使市场预期今年将出现供需缺口，随着库存持续消耗，日本现货铝市场的紧张局面短期内或难以缓解。
欧元区7月通胀终值确认为2.9% 核心通胀升至2.5%
⑴欧元区7月年通胀率终值确认为2.9%，高于6月的2.8%，超欧洲央行2.0%目标。上涨主要由能源价格再度飙升推动，美伊敌对行动重启后能源通胀从8.5%升至10.3%。⑵潜在价格压力亦有所增强，服务业通胀从3.2%微升至3.3%，非能源工业品通胀从0.7%升至0.9%；食品烟酒通胀从1.5%回落至1.2%。剔除能源和食品的核心通胀率从2.4%升至2.5%。⑶主要经济体中，德国、法国、西班牙及荷兰通胀均加速，意大利通胀则从3.0%小幅回落至2.9%。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：18，欧元/美元上涨，现报1.1607，涨幅0.27%。纽市盘前，在最近的盘中交易中，欧元兑美元汇率继续波动，试图获得有助于其恢复和继续上涨的积极势头。这对组合继续从EMA50上方的交易中获得动态支持，这加强了主要短期上升趋势的稳定性和主导地位，与价格沿着支持该轨道的看涨趋势线移动相一致。
英镑/美元：截止北京时间20：18，英镑/美元上涨，现报1.3559，涨幅0.20%。纽市盘前，GBPUSD在最近的盘中交易中下跌，受到关键阻力位1.3555的压力。这对组合正试图获得积极的动能，帮助其恢复并再次测试这一阻力，同时继续从EMA50上方获得动态支撑。
现货黄金：截止北京时间20：18，现货黄金上涨，现报4366.37，涨幅0.74%。纽市盘前，黄金在最近的盘中交易中遭遇了一系列连续大幅下跌，原因是相对强势指标出现了负面信号，导致价格跌破EMA50提供的支撑，加剧了周围的负面压力，降低了近期复苏的机会。
现货白银：截止北京时间20：18，现货白银上涨，现报63.690，涨幅0.61%。纽市盘前，白银在跌破EMA50提供的支撑后，在其最新的盘中交易中继续大幅连续下跌。这使价格面临越来越大的负面压力，这种压力随着相对强度指标的负面信号的出现而加剧，导致价格跌破63.40美元的关键支撑位。
原油市场：截止北京时间20：18，美油上涨，现报84.510，涨幅0.55%。纽市盘前，原油价格在最近的盘中交易中上涨，价格触及85.00美元的关键阻力位。在此之前，相对强势指标上的超买状况得到缓解，使价格在短期内有更多空间扩大涨幅，同时EMA50上方的交易继续提供动态支持，这加强了短期上涨趋势的稳定性和主导地位。
4、机构观点
机构：预测第三季度DDR4等成熟DRAM价格将上涨50% 供应持续紧张
⑴摩根士丹利最新预测显示，2026年第三季度DDR4等成熟DRAM价格将上涨50%，第四季度再涨10%，成熟DRAM和NAND芯片供应紧张局面即将进一步恶化。⑵主要原因在于存储器制造商持续将产能转向HBM、DDR5和更高层数NAND闪存，导致传统品类供应收缩。DDR5新型芯片零售价格同样未见降温，8月DDR5-5600/6400 24GB现货价格环比上涨8%，同比涨幅高达483%。⑶该机构强调，SLC NAND闪存价格涨幅可能更为激进，预计该品类在今年剩余两个季度中每季度均将上涨50%。
高盛：太空经济将成“工业新支柱”，2035年规模或达1.8万亿美元
（1）高盛在《第二太空时代》研报中指出，受发射成本下降、私人资本涌入及公开市场融资渠道全面打开等因素推动，太空即将成为“工业经济的新支柱”。（2）近地轨道（LEO）基础设施被视为现代太空经济中最明显的商业桥头堡之一，正在扩展、补充甚至与地面网络形成竞争。（3）高盛预计，到2035年太空经济规模将达到1.8万亿美元，届时私营资本将取代政府资金，成为该行业最大的增长引擎。
（亚汇网编辑：冰凡）
