2026-08-24 14:03:50
市场动荡不安，美国财政部承诺回购更多长期国债，导致美元指数跌至近三个月低点。截至目前，美元报价98.83。
机构：日本9月加息概率大增之际 市场密切留意官员讲话
日本央行官员很快将迎来多次机会，以确认或打压市场对9月加息日益激进的押注。市场定价显示，目前认为央行9月加息的概率约为82%。自2024年7月加息决定受到猛烈批评以来，日本央行行长一直强调要加强与市场的沟通。日元则是促使日本央行释放政策意图的另一个关键因素。
2026年8月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价
美元/人民币报6.7841，上调（人民币贬值）24点 ； 欧元/人民币报7.8863，下调43点； 港元/人民币报0.86542，上调7.6点； 英镑/人民币报9.2144，上调43点； 澳元/人民币报4.8395，上调337点； 加元/人民币报4.8919，下调47点； 100日元/人民币报4.2
软银计划在日本发行1万亿日元零售债券
软银集团计划发行创纪录规模的1万亿日元（约合63亿美元）的零售债券。该集团正筹集资金，以履行对OpenAI的投资承诺。根据公司提交的文件，这批7年期债券预计将于9月4日定价，初步票面利率区间为4.3%至4.9%。
软银将发行1万亿日元债券。
机构观点汇总
加拿大丰业银行：掉期市场计价20个基点加息，美元兑日元趋势从中性转向偏空
上周五公布的日本7月整体CPI同比回升至1.9%，符合市场预期，延续了2月以来的物价稳步上行态势；同时，8月PMI初值全面强于预期，服务业与制造业动能均维持稳健。这组数据进一步巩固了我们对日本央行下月政策收紧的判断，当前掉期市场已计价约20个基点的加息幅度。受此影响，美元兑日元小幅回落，整体承压。从价格走势看，美元兑日元自上周三以来趋势已从中性转向偏空。此前美元在回落时曾获得坚实支撑，但上周这一支撑信心明显减弱。我们认为，若后续确认跌破158.25，则可能打开进一步下行空间。日元自身的情绪变化虽尚非剧烈转向，但动能正逐步积聚，有望成为汇市中的关注焦点。
德银：沃什本周杰克逊霍尔将如何出牌？两大方向可能决定市场下一步
德意志银行表示，本周的焦点是美联储主席沃什周五在堪萨斯城联储杰克逊霍尔研讨会上的主题演讲。今年会议的主题是“金融创新：对支付和政策的影响”，但沃什主席不太可能将发言重点放在这一主题上。相反，沃什在7月FOMC会议上指出，他认为接下来的市场可能沿着两个方向发展：“大局观演讲”，或者“更传统的安排”，即围绕9月至12月期间的所有行动展开。
如果沃什坚持谈论大局问题，我们认为任务组和人工智能最有可能成为其发言的重点。就前者而言，任务组的许多细节仍存在不确定性——例如任务组的具体范围、任务组如何与FOMC及工作人员互动、何时具体提交调查结果/建议，以及这些结论最终将如何转化为美联储政策框架的调整。不过，沃什可能会再次阐述他对中期经济影响的一些乐观看法，包括他所称的“我成年以来从未见过的经济和商业环境以及家庭状况发生的重要变化”。
如果沃什转而深入讨论与政策更直接相关的话题——我们认为这种可能性较低——那么我们认为可能有几个方向。首先，是厘清围绕通胀目标（2%的PCE通胀率）以及实现这一目标所使用的工具（政策利率与资产负债表）的剩余不确定性。其次，是概述官员们如何看待通胀动态，因为通胀是近期政策决策的主要驱动因素。在这一讨论中，沃什可能会提及6月FOMC会议纪要中所描述的两种情景：一种是通胀“很快”消退，另一种是通胀持续处于高位。第三，是委员会如何看待不断变化的金融状况以及近期波动率对长期利率的影响，这一点对于货币政策尤为重要，尤其考虑到沃什一直强调市场对货币政策制定者所释放信号的关注。与此相关的是，市场将继续关注财政部在上周意外宣布增加回购规模后，是否会进一步释放有关债务管理政策的新信号。
在沃什发表讲话之前，我们将获得有关通胀的重要信息，这些信息可能影响9月FOMC会议的结果。7月FOMC会议纪要显示，“许多”与会者预计，如果通胀未能迅速下降，就需要收紧政策。在这一背景下，市场参与者将密切关注周三公布的核心PCE数据。根据近期CPI和PPI报告，我们预计7月核心PCE环比上涨0.18%，对应同比增速3.22%，这也是美联储偏好的通胀指标。如果我们的预测正确，那么这将降低9月加息的可能性，而加息仍是我们的基准预期。
德意志银行：本周将有这些经济数据公布，其中重点关注美联储主席沃什周五演讲
本周关键经济事件将是8月27日至29日举行的杰克逊霍尔经济政策研讨会，今年的主题是“金融创新：对支付与政策的影响”。投资者将重点关注美联储主席沃什周五的演讲。
美国经济指标方面，主要发布将是周三的7月PCE报告，同时包括个人收入、支出和耐用品订单数据。我们的美国经济学家预计核心PCE环比上升+0.18%，高于6月的+0.1%。他们还认为收入和消费增长将分别放缓至+0.1%（前值+0.2%）和+0.2%（前值+0.3%）。我们团队对7月总体耐用品订单增长的预测为+0.7%（前值+0.5%）。其他美国指标包括周二的世界大型企业联合会消费者信心指数和7月新屋销售数据。
转向欧洲，亮点包括周四欧洲央行7月会议纪要，以及周五法国和西班牙的8月闪估CPI数据。我们的欧洲经济学家预测法国HICP同比为2.85%，西班牙为4.42%。其他主要经济体的报告将于下本周周一（德国）和周二（意大利、欧元区）发布。
亚洲方面，日本焦点将是周五的8月东京CPI数据，同时包括7月劳动力市场数据。我们的经济学家预测剔除生鲜食品的核心CPI同比增速将降至+1.6%（7月为+1.7%），而核心-核心CPI增速应保持在1.9%（前值1.8%）。此外，澳大利亚将于周三发布7月CPI报告。 最后，投资者将高度关注周三英伟达的财报，以获取AI需求状况的信号。其他报告业绩的科技公司包括周三的CrowdStrike、Salesforce、Synopsys，以及周四的Marvel、Autodesk和Workday。
富国银行：历史证明杰克逊霍尔鲜少改变政策路径，今年或同样平淡
我们认为，市场对杰克逊霍尔会议的关注可能有些过度。回顾过去十五年，真正对美联储短期政策路径产生实质性影响的演讲屈指可数，一次是2022年鲍威尔关于“痛苦”的表态，另一次是2012年伯南克对第三轮量化宽松的暗示，仅此而已。 而眼下，新任美联储主席沃什向来偏好少说而非多说，今年大概率又是一场内容平淡的会议。但有一件事让我们比以往更为在意：上次FOMC新闻发布会后，《金融时报》曾刊发一篇被外界视为“澄清”意味的文章。若沃什在意到愿意认可那篇文章（假设他知情或授意），则或许意味着他已意识到当前沟通方式需要微调，并可能决定借此次会议发声。 截至目前，沃什尚未明确阐述其政策反应函数。上任仅数月，他不太可能轻易放弃这一策略。况且，无论是7月会议还是近期票委们的公开表态，均显示委员会内部对下一步行动存在明显分歧；而在杰克逊霍尔与9月FOMC会议之间，还有一轮通胀和就业数据待公布。此时过早透露政策倾向，可能会束缚委员会的决策空间，这正是他此前削减前瞻指引试图避免的局面。
因此，若沃什利用此次演讲进一步阐述工作组正在研究的一些“大问题”，我们并不会感到意外。例如，他可能谈及资产负债表的合理规模与构成、如何优化经济预测摘要的编制与呈现，或FOMC每年应召开多少次议息会议等制度性议题。但他会小心避免过远超前于工作组的进度，不会对任何变革作出承诺。同时，他很可能强调希望保留美联储运作良好的部分，而非一开始就彻底颠覆一切，以此缓和与现任FOMC成员的关系，并为工作组最终的改革建议争取更广泛的支持。 当然，沃什也有可能直接谈及近期美债市场发展及其与货币政策的交集，或更清晰地阐述委员会近期的反应函数。但总体来看，我们判断他此次演讲的核心目标仍是争取时间——在工作组研究结果出炉之前，尽量避免过早锁定政策方向，同时寄望在此期间经济数据能与当前政策立场相配合。
（亚汇网编辑：林雪）
