2026-08-26 14:02:12
美元指数收复了一些跌幅，但随着交易员消化美国再次试图缓解长期国债收益率压力的消息，指数仍处于风险之中。截至目前，美元报价98.98。
高盛：过去十年低通胀缓冲了五年高通胀影响，目前预期温和偏高但尚未脱锚
过去几个月里，许多美联储官员一直强调，通胀已经连续五年多高于目标水平。他们担心的是，如果当前这一轮高通胀持续得太久，那么如此长时间的高通胀可能会推高通胀预期。我们回顾了过去十年的经济研究，从有关通胀预期的经济研究中总结出三点结论。
消息人士：欧洲央行拟9月加息，但无意释放持续加息信号
消息人士称，欧洲央行决策者准备在9月会议上加息，以遏制伊朗战争带来的经济副作用，但“没有意愿释放进一步收紧政策的信号”。消息人士表示，欧元区通胀率接近3%，伊朗冲突仍在持续，同时经济表现出韧性，欧洲央行认为有必要将政策利率从2.25%上调至2.50%。
澳元接近11周高位 澳洲联储会议纪要强化加息预期
澳元周二徘徊在11周高位下方，此前澳洲联储最新政策会议纪要显示，决策者比市场此前认为的更加接近加息。8月会议纪要显示，委员会中“数名”成员认为，鉴于通胀上行风险，有必要收紧货币政策，但在等待更多数据公布后，委员会最终选择维持利率不变。
2026年8月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价
美元/人民币报6.7829，下调（人民币升值）23点 ； 欧元/人民币报7.8807，上调16点； 港元/人民币报0.86523，下调6.4点； 英镑/人民币报9.2127，上调21点； 澳元/人民币报4.8351，上调49点； 加元/人民币报4.8744，下调13点； 100日元/人民币报4.24
机构观点汇总
三菱日联：美国经济仍有韧性，为什么美元却持续走弱？
美元进一步失去动能，延续近期疲软走势。市场关注点已转向美国财政部长贝森特图遏制长期端收益率上升所带来的政策影响，以及市场对可能出现的“货币贬值交易”的讨论。尽管经济学家已将美国第三季度GDP增长预测从年化 2.0%上调至2.5%，进一步强化了美国经济保持韧性的判断，但美元并未明显受益。市场反而更加关注高企的财政赤字和长期端美债收益率可能带来的长期影响。
近期美元走弱，已经使其逐渐接近关键支撑位。与此同时，美国国债收益率仍维持高位，投机性持仓数据显示，投资者依然保持适度的美元净多头倾向。美元持仓相对坚挺、但价格走势偏弱，两者之间的背离更表明：美元的上行动能正在减弱。市场是否会进一步在美元中计入负风险溢价，仍有待观察。尤其是特朗普总统近期对约 200亿美元的加拿大商品征收50%关税，这部分商品约占加拿大每年对美出口总额的 4%—5%。
在亚洲，短期美元走软继续为区域货币提供一定支撑，但不同货币之间的表现预计仍将高度分化。韩元、新加坡币和马来西亚林吉特等货币，主要受到强劲的外部收支、科技产品出口以及相对稳健的国内基本面支撑。其中，持续旺盛的AI和半导体需求仍有利于这些货币；新加坡币还将继续受益于宏观经济稳定和较强的防御属性。此外，美国企业在计算机及外围设备方面的投资持续上升，也表明科技行业的上行周期可能仍在延续。
高盛：过去十年低通胀缓冲了五年高通胀影响，目前预期温和偏高但尚未脱锚
过去几个月里，许多美联储官员一直强调，通胀已经连续五年多高于目标水平。他们担心的是，如果当前这一轮高通胀持续得太久，那么如此长时间的高通胀可能会推高通胀预期。我们回顾了过去十年的经济研究，从有关通胀预期的经济研究中总结出三点结论。
第一，通胀预期会影响价格和工资的设定，也会影响消费和投资决策，因此保持通胀预期锚定非常重要。
第二，预期主要由人们实际经历过的通胀所驱动，而更早时期的人生经历同样会产生影响。
第三，货币政策在锚定通胀预期方面发挥的作用有限，因为除非通胀非常高，否则家庭和企业通常并不会太关注美联储。这意味着，单靠美联储的沟通，很可能不足以锚定家庭和企业的通胀预期。
在评估过去五年的高通胀究竟对预期产生了什么影响时，有一点非常重要：在这五年高通胀之前，曾经有超过十年的低通胀时期。高盛的综合指标显示，这两段时期叠加后的净效应，使得家庭长期通胀预期目前大致回到了2000年代中期的水平，也就是过去两个经济周期开始之前的水平；与此同时，受到今年油价冲击影响，企业和家庭的短期通胀预期已经反弹，并处于略偏高的位置。
综合来看，我们的研究结果表明，通胀预期最多只是温和偏高，目前并不存在立即“脱锚”的风险。展望未来，我们的分析显示，如果我们的预测能够实现——也就是随着油价企稳，以及关税影响逐步退出同比计算，通胀在2027年底前重新回到目标水平——那么，较为温和的通胀，加上距离过去几年那些通胀冲击的时间进一步拉长，这两方面因素结合起来，应该会在明年对通胀预期形成向下压力。
瑞银：PCE与杰克逊霍尔定调政策预期，市场对加息定价过度
本周接下来的时间里，市场关注焦点将转向7月个人消费支出（PCE）通胀数据以及美联储年度杰克逊霍尔全球央行年会。投资者将评估，这一备受关注的通胀指标是否能够确认近期消费者价格和生产者价格数据所释放出的更温和信号。市场也将密切解读美联储年度会议期间官员的表态，尤其是主席沃什周五的讲话，以判断政策制定者是否对通胀前景变得更加放心。更温和的通胀，以及不那么鹰派的政策沟通，都可能降低市场对美联储进一步收紧政策的预期。
不过，即使美联储政策前景变得更加有利，持续存在的财政担忧以及大量债券供给，仍可能使长期端收益率保持较高波动。投资者也希望看到中东冲突出现任何缓和或解决的迹象。美国方面表示，计划进一步加大对伊朗的经济压力，以促使其达成协议并重新开放霍尔木兹海峡。与此同时，随着美加两国围绕关税问题再度出现紧张局势，贸易问题也可能继续成为市场焦点。
我们的基本判断仍然是，美联储将在2026年剩余时间内维持利率不变。我们认为，当前市场对政策进一步收紧的定价仍然过多，并预计随着投资者重新评估政策前景，基准债券收益率将有所下降。这将为高质量债券提供较为有利的环境。但长期端收益率的压力可能需要更长时间才能缓解，因此我们仍然偏好2年至5年期限的高质量债券。当前较高的起始收益率能够提供具有吸引力的票息收入，同时对财政、通胀和流动性风险的暴露也相对较低。
（亚汇网编辑：林雪）
