外汇市场下周展望：美元反弹难改颓势 聚焦央行与数据周

  本周美元小幅反弹，可能源于交易员在7月PCE通胀数据略显顽固且符合预期后，对部分空头头寸进行回补——这与市场此前基于本月疲弱CPI数据所预期的鸽派读数形成反差。

  此前，在美国经济数据走弱的背景下，美元持续承压。上个月非农就业数据显示就业增长收缩，美国财政部宣布将长期债券回购规模扩大一倍并动用财政部普通账户，但此举几乎未能缓解市场对美国债务的担忧，反而引发了所谓的“美元贬值交易”。

  本周的反弹远不足以表明趋势已经逆转。市场仍仅定价美联储9月加息概率约35%，到2027年底也仅计入约40个基点的加息预期。

  随着中东和平希望重燃，油价下跌可能进一步缓解通胀担忧，使美联储隐含利率路径保持相对平稳。本周有报道称美伊非常接近达成停火协议，伊朗与阿曼正就重启霍尔木兹海峡进行讨论。

  下周焦点：ISM与NFP报告

  美元走势下周仍可能被重新定义，议程包括8月ISM制造业PMI，以及最为关键的非农就业报告。ADP四周移动平均自8月以来呈上升趋势，为NFP数据带来上行偏向。初请失业金人数持续低于预期，这可能意味着更多此前退出劳动力市场的美国人正重新进入求职队伍。

  7月就业减少2.3万个岗位后，反弹门槛不高，关键在于数据是否足够强劲以促使投资者提前押注美联储加息。ISM就业子指数和ADP私人就业报告将提供早期线索。美元若要重获动能，可能需要整体ISM数据强劲，且支付价格指数保持一定粘性。

  央行决议：新西兰联储与加拿大央行

  新西兰联储将于下周做出利率决定。7月该行自2023年以来首次加息，并明确表示预计将进一步收紧。此后二季度CPI超出预期（年率从3.1%跃升至4.1%），失业率上升但就业和劳动力成本加速，使市场几乎完全定价下周加息25个基点，并预计年底前还需再加息75个基点。若新西兰联储释放鹰派加息信号，纽元兑美元有望继续跑赢美元，但中东局势的乐观情绪可能促使部分交易员下调加息押注。

  加拿大央行方面，7月维持利率不变。二季度GDP强于央行预测，7月CPI超过1-3%目标区间，就业增长强劲。尽管市场预计本次及年内不会有行动，但已计入2027年加息约75个基点。加元受美加贸易谈判破裂及油价下跌影响处于防御状态，若央行未能明确传达加息大门仍敞开，加元可能面临更大压力。

  其他关注数据

  欧元区7月CPI初值将于周二发布，市场已强烈定价欧洲央行9月再次加息。若通胀仍接近3%，将强化欧洲央行更快更大幅度加息的预期，为欧元提供支撑。中国官方PMI和澳大利亚二季度GDP也将于下周公布，若数据强劲，叠加澳洲通胀超预期，可能加剧市场对澳洲联储年底前再次加息的猜测。

  （亚汇网编辑：林雪）