2026-09-01 20:28:46
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.48%，标普500指数期货跌0.43%，纳指期货跌0.93%。德国DAX指数跌1.08%，英国富时100指数跌0.67%，法国CAC40指数跌0.31%，欧洲斯托克50指数跌0.59%。
2、市场消息面解读
全球债券抛售潮进一步加剧，日本10年期国债收益率突破3%关键关口
⑴周二全球债券市场抛售行情深化，日本10年期国债收益率触及3%，为1996年以来首次。美伊冲突推高油价，通胀风险升温，市场押注主要央行将加快加息节奏，欧英多国国债收益率刷新十余年纪录。⑵多重因素放大债市压力：美国债务规模突破40万亿美元；科技企业为AI项目大规模发债融资，市场债券供给大幅增加。美国财政部上月曾出手试图抑制借贷成本上行，但30年期美债收益率已收复干预之后约三分之二的跌幅。⑶日本国债收益率上行带来外溢效应。日本国债过去长期是全球固收的稳定锚，收益率走高会促使日本资金减少海外债券配置，澳大利亚国债收益率因此出现五个月最大单日涨幅。市场认为全球利率环境已经发生趋势性转变。⑷美国财长贝森特对债市压力表达淡化态度，认为能源涨价影响终将消退，收益率走高反映经济基本面韧性；各国政府之间对全球资本的竞争，也造成收益率跨市场联动抬升。
欧元区8月通胀率升至3.3%
欧盟统计局9月1日公布的初步数据显示，2026年8月欧元区通胀率按年率计算为3.3%，较7月的2.9%明显上升。数据显示，8月欧元区能源价格同比上涨14.3%，涨幅较7月的10.3%明显扩大，是推高整体通胀率的主要因素；服务价格同比上涨3.0%，低于7月的3.3%；非能源工业产品价格同比上涨1.2%，高于7月的0.9%。食品、酒类和烟草价格同比上涨1.2%，涨幅与7月持平。剔除能源、食品、酒类和烟草价格后，8月欧元区核心通胀率为2.4%，较7月的2.5%略有回落。从国别看，8月欧元区主要经济体通胀率普遍回升。其中，德国通胀率从7月的2.8%升至2.9%，法国从2.4%升至2.7%，意大利从2.9%升至3.2%，西班牙从3.9%升至4.5%。欧洲中央银行理事会成员、芬兰央行行长奥利·雷恩日前警告，面对当前通胀压力，欧洲央行“绝不能掉以轻心”。
前英国首相斯塔默宣布辞去议员职务，转向国际事务
（1）据卡姆登新报报道，前英国首相基尔·斯塔默将辞去英国议会议员职务，并表示当前是离开议会、转向国际事务工作的“合适时机”。（2）今年7月，斯塔默在地方选举失利、失去党内支持后被安迪·伯纳姆接替首相和工党党首职务。（3）斯塔默证实将辞去霍尔本和圣潘克拉斯选区议员职务，并表示未来将专注于国防、安全、贸易和技术等国际事务领域的工作。
伊朗外交部：巴陆军参谋长访伊未带信号，批评美方强加命令并警告果断回应
（1）伊朗外交部发言人巴加埃就巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔访伊表示，此行既未带来积极信号，也未传递消极信息；外交部将根据国家利益评估局势并执行主管部门的决定。（2）巴加埃批评美方将谈判与强加命令混为一谈，强调伊朗将以最大力量和高度警惕监视敌方动向，武装力量将对任何侵略行为予以果断回应。（3）他还指出，美国应对其广泛违反伊斯兰堡谅解备忘录的行为承担责任。
美加贸易冲突升温，市场预期加拿大央行维持利率不变
⑴市场普遍预计加拿大央行周三将维持隔夜政策利率2.25%不变，实现连续第七次会议按兵不动。受访经济学家认为面对急剧恶化的美加贸易关系，央行不会贸然做出政策反应。美方新关税、加拿大计划实施的报复举措，以及汽车领域潜在加税威胁，打压企业与消费者信心。⑵加拿大二季度经济表现亮眼，年化GDP增速3.3%，为三年多最高，出口、居民消费、企业投资共同拉动增长；但7月GDP初值显示经济再度停滞，预示三季度增长走弱，7月会议纪要也对二季度增长的可持续性表达疑虑。⑶贸易冲突打乱货币政策判断。部分机构原本认为经济超预期复苏存在加息理由，但贸易摩擦带来增长下行风险；市场经济学家对加息时点分歧较大，多数预期加息落在2027年上半年，部分观点认为利率或将维持现状直至2028年，部分预测前提为美加矛盾不再进一步恶化。⑷贸易博弈还将带来通胀扰动。加拿大计划实施的报复关税，预计推升整体通胀0.2-0.5个百分点，叠加国际油价上行，加大央行控通胀压力。当前加拿大整体通胀处于目标区间上端，剔除食品能源的核心通胀接近2%。⑸机构观点指出，加拿大央行陷入增长担忧与价格压力的两难，在贸易前景高度不确定环境下，决策者大概率保持观望姿态。
多数美国人反对特朗普对加举措，贸易争端或成中期选举隐忧
⑴最新民调显示，多数美国受访者反对总统近期针对加拿大的系列行动，其中约57%反对加征关税，仅两成支持，约63%反对将安大略湖更名为“美国湖”，支持者仅占约14%。⑵民调结果凸显美国民众对与加拿大贸易争端升级的抵触情绪，此前关税措施已推高部分进口商品价格，在当前通胀压力尚未完全消退的背景下，选民对生活成本上升的敏感度显著提高。⑶距离11月中期选举不足三个月，贸易摩擦引发的经济代价可能成为影响选情的敏感议题，若争端持续发酵导致能源及农产品价格进一步走高，执政党在关键摇摆州的选情或受到拖累。⑷后续关注美加双方是否通过外交渠道缓和矛盾，以及加拿大方面的反制措施是否会进一步扩大贸易摩擦范围，若争端长期化，北美供应链整合进程将面临更大不确定性，相关跨国企业的运营成本与投资决策亦将承压。
俄罗斯下调2026年石油产量预估，成品油出口大幅下调、原油出口上调
⑴俄罗斯一份政府预测草案显示，2026年本国石油及凝析油产量预测下调至4.942亿吨，为17年以来低位，该版本预测预计9月末定稿，将用于财政预算编制。对比5月旧预测，2026-2029年石油产量整体调减1600-2000万吨区间。⑵受炼油设施遭遇袭击、出口管控政策影响，2026年成品油出口预测调降2410万吨至9850万吨；与此同时原油出口预测上调750万吨至2.447亿吨，增量原油主要流向亚洲市场。⑶草案给出中长期展望：2027年原油产量预计回升至5亿吨，但依旧不及前期预期；2028-2029年产量继续小幅抬升，整体仍低于2025年产出水平。原油出口在2027年后将逐步回落，2028、2029年维持2.166亿吨。⑷为应对国内油品供应紧张，俄方出台成品油出口限制措施，尽管2027年成品油出口预估回升至1.131亿吨，依旧显著低于2025年的实际规模。⑸市场分析指出，炼油端受损倒逼更多原油直接外销，该组供需预期变化，会对全球原油与成品油跨区域贸易流向带来扰动。
克拉默直言当前环境不支持美联储降息，多重因素构成“不利组合”
⑴知名财经评论员吉姆·克拉默表示，在当前宏观背景下看不出利率有任何下调的可能性，美联储面临的多重约束正使宽松预期变得愈发不现实。⑵克拉默指出，美联储主席此前在杰克逊霍尔会议上释放的强硬抗通胀立场已明确传达政策重心仍在控制物价，而持续的地缘冲突以及美国盟友对美方支持的依赖，使得全球供应链与能源安全面临的结构性压力短期内难以解除。⑶他特别提到快速攀升的石油库存数据，认为能源端的供需变化正在改变此前市场对通胀回落的乐观叙事，叠加债券收益率全面走高，金融条件的收紧程度已超出单纯货币政策所能解释的范围。⑷克拉默将当前诸多因素的共振形容为“不利组合”，暗示市场对降息的定价逻辑可能已脱离现实基本面，后续若油价维持高位且就业数据未见明显降温，降息预期或进一步消退，权益市场估值将面临持续考验。
加拿大央行利率决议及就业数据本周出炉，市场普遍预期按兵不动
⑴加拿大央行将于周三公布利率决议，市场普遍预期隔夜利率将维持在2.25%不变，投资者重点关注会后声明对通胀前景及经济动能的评估，以判断四季度是否仍有加息可能。⑵周四将公布7月国际贸易数据，市场预计贸易顺差小幅收窄至约32.5亿加元，前值为38.6亿加元，出口与进口环比变动将反映全球需求放缓及能源价格波动对加拿大贸易条件的综合影响。⑶周五8月劳动力市场报告将登场，市场预计新增就业岗位约1.5万个，远低于前值7.5万个，失业率料维持在6.4%不变，平均时薪同比增幅约2.8%，若就业数据显著弱于预期，可能强化央行维持利率不变的立场。⑷同日还将公布8月制造业及服务业PMI，此前数据反映经济仍具韧性但动能有所放缓，叠加全球债市收益率飙升与原油价格高企的外部环境，加拿大央行在平衡通胀压力与增长前景时的措辞将备受关注，若央行释放偏鹰信号，加元可能获得短期支撑。
日本首相回应长债利率突破3%：由市场决定，财政运作将适时判断
⑴日本10年期国债收益率周二盘中触及3%，为三十年来首次，日本首相高市早苗回应称，经济财政运作将在评估包括利率动向在内的各种经济状况基础上适时做出适当判断。⑵对于利率走势本身，高市表示作出具体评论可能对市场产生意外影响，因此不予置评，同时强调利率水平由市场在多重因素共同作用下决定，其中包括其他国家的政策走向。⑶在确保市场信心方面，首相表示将妥善应对必要的财政需求，切实实现强劲经济与财政可持续性之间的平衡，并承诺按照7月确定的《经济财政运营与改革基本方针》推进预算编制改革。⑷高市特别强调，对于经常性政策措施不应依赖大规模补充预算，而应通过初始预算予以安排，这一表态暗示政府有意控制财政支出扩张力度，避免为利率上行提供额外催化剂。⑸后续关注日本央行是否因长债利率突破关键点位而调整购债操作节奏，以及财务省与央行的政策协调是否出现变化，若利率持续上行且未见实质性干预，日债市场的估值重估压力将进一步向超长期限品种蔓延。
两艘沙特油轮在霍尔木兹海峡遭袭，中东能源运输风险急剧升级
⑴据航运情报机构消息，两艘满载沙特原油的超大型油轮周一晚间在霍尔木兹海峡出港途中，于阿曼沿岸数分钟内相继遭不明抛射物袭击，每艘油轮均装载约200万桶沙特原油，上周在朱艾马港完成装货。⑵沙特阿美于8月刚刚恢复从海峡内侧港口进行原油装载与销售，此次袭击距离装货仅数日，显示针对沙特能源出口的直接威胁正在实质化，航运安全形势急剧恶化。⑶此前美伊双方对霍尔木兹海峡的封锁与反封锁已严重压制海湾地区能源出口量，卡塔尔及阿曼的调停努力至今未取得突破，叠加美国总统最新发出的进一步打击威胁，原油供应中断风险持续升温。⑷布伦特原油已站上每桶92美元，若油轮遇袭事件导致船东和租家对通过该水域更加谨慎，战争险保费将进一步飙升，更多船货或被迫绕行，全球石油贸易流向面临更深层次的重构。后续关注沙特及其他海湾产油国是否调整出口装运策略，以及霍尔木兹通航安全能否在短期内得到有效保障。
全球制造业8月暖意融融，AI热潮撑起亚洲扩张，欧洲新订单创四年多新高
⑴周二公布的多项采购经理人指数显示，8月全球工厂活动普遍回暖，欧元区制造业扩张速度创下逾四年最快，新订单需求强劲反弹，德国工厂增速同样触及四年多高位，法国重返扩张区间，但意大利和西班牙出现小幅收缩。⑵英国方面，尽管制造业活动增速略有放缓，但企业因生产需求上升而加快招聘，新增就业岗位速度为两年多来最快，反映劳动力市场对产出扩张的积极回应。⑶亚洲地区受益于人工智能相关硬件需求持续旺盛，中国、日本和韩国8月制造业均保持扩张，芯片、计算机及AI产业链订单为区域出口提供有力支撑，部分对冲了地缘冲突带来的成本压力。⑷机构分析认为，欧洲制造业受益于亚洲竞争对手因霍尔木兹海峡通行受阻而受损的订单转移效应，而亚洲经济体的韧性则表明全球科技周期上行正在抵消传统工业品需求的疲软。⑸后续关注中东航运通道谈判进展及能源价格走势对制造业成本的进一步传导，若地缘局势未现缓和，供应链区域化重构或继续支撑欧洲本土订单，但同时推升通胀预期，央行政策路径面临更复杂的权衡。
美国陆军部长宣布辞职，军方高层人事震荡加剧，是否影响美伊局势
⑴据媒体报道，美国陆军部长丹·德里斯科尔周一提交辞呈，导火索包括其推动的陆军现代化改革受阻，以及国防部长近期大规模解职高级将领所引发的内部混乱。⑵德里斯科尔此前曾与总统会面并当面表达对陆军现状的忧虑，目前陆军在文职与军职两条指挥线上均缺乏经参议院确认的正式领导人，高层权力真空进一步放大了决策与执行的混乱。⑶德里斯科尔虽一度被视为本届政府中上升较快的新星，但与国防部长的关系长期紧张，部分官员透露后者对德里斯科尔抱有怀疑甚至疑神疑鬼，部分原因在于德里斯科尔与副总统为耶鲁法学院同学、私人关系密切。⑷军方高层非正常更迭叠加人事任命程序停滞，可能对美国陆军装备更新、预算编制及战略部署等核心事务产生直接干扰，后续关注参议院是否加快军方关键职位提名确认进程，以及白宫是否迅速提名新任陆军部长人选以稳定军心。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：18，欧元/美元下跌，现报1.1592，跌幅0.22%。纽市盘前，在最近的盘中交易中，欧元兑美元汇率下跌，原因是短期熊市修正波占主导地位，此外，来自EMA50下方交易的负面压力继续存在，加剧了价格的负面压力，在达到超买水平后出现了负面信号。
英镑/美元：截止北京时间20：18，英镑/美元下跌，现报1.3533，跌幅0.11%。纽市盘前，（GBPUSD）在最近的盘中交易中小幅走低，此前收复了部分失地，并解除了相对强弱指标的超卖状况。这些指标现在已经开始显示熊市交叉，增加了围绕该货币对的负面压力，并预示着短期内可能会继续下跌。
现货黄金：截止北京时间20：18，现货黄金下跌，现报4366.80，跌幅1.84%。纽市盘前，黄金在最新的盘中交易中下跌，突破4400美元的支撑位，短期内大幅熊市修正波占主导地位，来自EMA50下方交易的负面压力继续存在，这代表了一个动态阻力，降低了近期全面复苏的可能性，特别是在卸载超买条件后，相对强度指标出现了负面信号，带来了越来越大的压力。
现货白银：截止北京时间20：18，现货白银下跌，现报64.766，跌幅2.66%。纽市盘前，在最近的盘中交易中，白银价格经历了大幅下跌，突破了65.00美元的支撑，这是我们之前分析的价格目标，受到短期内打破主要看涨趋势线的影响，其交易低于EMA50的负面压力持续存在，加剧了价格的负面压力，表明未来一段时间将出现更多的下行，特别是在卸载超卖条件后，相对强度指标出现了负面信号。
原油市场：截止北京时间20：18，美油上涨，现报87.850，涨幅2.44%。纽市盘前，原油在最近的盘中交易中飙升，达到87.00美元的关键阻力，这是我们之前分析中的预期目标，因为来自EMA50上方交易的积极和动态压力仍在继续，短期内看涨趋势占主导地位，此外，在卸载一些超买条件后，相对强度指标出现了积极信号，为突破这一阻力开辟了道路。
4、机构观点
机构：警告英国国债收益率存在进一步上行空间
⑴安本投资投资总监马修？阿米斯表示，英国国债收益率周二创下多年新高后，后续仍有继续走高的风险。⑵美伊紧张局势再度升温推升油价，加剧通胀上行压力，市场对英国央行未来数月加息的预期随之抬升。该人士认为，在霍尔木兹海峡油气航运恢复顺畅之前，英国国债收益率难言回落。⑶投资者对10月28日首相安迪？伯纳姆首份预算案保持谨慎态度，当前英国公共财政状况压力较大，预算政策存在不确定性。⑷据市场数据，英国10年期国债收益率此前触及5.255%，创下18年新高；30年期国债收益率冲高至5.904%，为1998年以来最高水平。
摩根大通：收益率上行非股市“不可逾越”障碍，强劲基本面支撑年底前乐观判断
⑴尽管9月开局全球债市抛售引发风险资产波动，摩根大通策略团队仍维持年底前对股市的建设性看法，认为收益率走高不会构成不可逾越的障碍，当前风险资产整体环境依然有利。⑵欧元区PMI连续三个月回升，美国ISM制造业调查触及四年高点，经济意外指数维持强劲，同时各区域每股收益修正已全面转正，宏观与微观双重支撑为股市提供缓冲。⑶通胀预期方面，薪资增长温和且劳动力市场信号分化，策略师认为央行实际紧缩力度可能低于市场当前定价，这意味着利率上行空间或有限，过度悲观的加息预期存在修正可能。⑷结合此前机构观点，收益率上行更多反映经济活动动能增强而非失控风险，后续关注全球财长会议期间政策信号及美国科技企业财报，若通胀数据未超预期恶化，风险资产估值修复行情或逐步展开。
（亚汇网编辑：冰凡）
