【原油】周四国内欧盟呼吁将俄油价格上限从60美元降至45美元;特朗普表示暂缓对俄制裁、以期达成协议。中东地区冲突可能持续较长时间。全球供应链正担心霍尔姆次海峡封锁乃至地缘经贸急剧恶化下供应链中断的风险加剧。卓创资讯数据显示，当前伊朗原油日产量约为330万桶，原油和成品油出口量超过每日200万桶。但是，如果伊朗扼守的霍尔木兹海峡航运中断，将影响每日1200万桶的中东原油出口。若非关税对价格构成的风险，美联储本周原本将准备降息。关税政策引发的通胀上升风险，延缓美联储降息节奏。API数据显示，6月13日当周美国原油库存减少1013万桶，汽油库存减少20万桶。API石油库存下降利好油价。技术面，油价近期维持上涨格局。操作建议：回调遇到支撑继续择机做多为主。【玻璃】周四需求端，周度LOW-E玻璃开工率环比上行，企业订单情况不佳。截至2025年6月12日，全国浮法玻璃样本企业总库存6988.7重箱，环比增加20.2万重箱。玻璃基本面变化不大，交易保持反弹做空的策略。【纯碱】周四截至2025年6月19日，国内纯碱厂家总库存172.67万吨，较上周四增加4.04万吨，涨幅2.40%。其中，轻质纯碱81.26万吨，环比增加0.13万吨;重质纯碱91.41万吨，环比增加3.91万吨。纯碱基本面较差，交易上反弹做空。【沥青】周四，据卓创资讯，今日9:00-11:30，华北地区沥青现货价格有所上涨，华南地
机构看盘 小亚 2025-06-20 12:39 139
一、研究观点【周四基本面来看，尿素供应水平继续回落，昨日行业日产量20万吨，日环比下降0.13万吨。需求端跟进力度进一步放缓，昨日主流地区产销率回落至低位，多数位于5%~70%区间波动。另外，国际市场对国内情绪扰动力度逐渐减弱，【周四基本面来看，本周纯碱行业开工率提升1.68个百分点，周度产量提升1.97%。但由于下游整体来看，本周纯碱基本面数据变化对市场稍显利空，市场暂无新增利好驱动且长期供需失衡状态将不断深化。预计短期期货盘面仍以底部震荡趋势为主，若受相关商品走势反弹带动而回暖，仍可考虑布局长线空单。关注国内商品市场整体情绪、下游产能变化。【玻璃】周四基本面来看，昨日玻璃行业日熔量稳定在15.54万吨，但受制于需求跟进力度不足，产业对后市信心依旧不足，昨日主流地区产销率回落至70～90%区间，仅沙河地区成交较好。好的方面在于近两日期货市场情绪略有回暖，产业悲观情绪稍有缓解，后续关注产业心态变化及下游对原片的采购跟进情况。在市场出现新增驱动以前，预计二、市场信息尿素1、郑商所数据：6月19日尿素期货仓单3881张，较上一交易日-484张，有效预报0张。2、隆众数据：6月19日尿素行业日产20.00万吨，较上一工作日减少0.13万吨，较去年同期增加2.09万吨;行业开工86.39%，较去年同期82.72%回升3.67个百分点。3、6月19日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨
机构看盘 小亚 2025-06-20 12:39 184
【美国总统特朗普已批准了对伊朗的攻击计划，但暂不下达最终命令，以观察伊朗是否会放弃其核计划。美国官员正在为未来几天可能对伊朗发动的袭击做准备，福尔多核设施可能成为美国的打击目标。白宫方面表示，特朗普将在两周内决定是否攻击伊朗。另据报道，伊朗外长将于20日在瑞士日内瓦与英国、法国、德国三国外长及欧盟代表举行会谈。此外，美国与伊朗的沟通仍在继续;特朗普称与伊朗谈判“有很大”机会。评：以伊冲突或现转折点，伊朗及西方、中俄等各方均呼吁谈判解决问题，或为战争注入稳定因素。黄金震荡等待局势的进一步指引，如果战争缓和，黄金中期依然高位震荡思路，如果战争进一步激化，关注黄金3500位置是否有效突破。关注中东局势。【PVC】华东SG-5型PVC4810元/吨，上涨10元/吨;PVC产能利用率79.25%，周下降1.47%;陕西金泰二期及福建万华二期新投产计划，供应压力增加;PVC社会库存56.93万吨，环比减少0.74%;全国电石法PVC生产企业平均毛利-512元/吨，周降低86元/吨;全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-561元/吨，周降低40元/吨。评：PVC生产企业检修规模环比增加，PVC供应仍维持高位，利润不佳，后续仍有新投产增量预期，需求维持平稳，出口转入淡季。原油价格上涨助推PVC价格，国内PVC市场受内外贸需求淡季影响，成交乏力。预计短期震荡运行，09合约下方支撑4870一线，建议观望。
机构看盘 小亚 2025-06-20 12:39 169
一、行情回顾与操作建议现货市场方面，华北地区沥青现货价格有所上涨，华南地区沥青现货价格出现下跌，其余地区沥青现货价格以持稳为主。沥青供应增幅有限，季节性需求来看需求端没有太大的增长空间，且目前市场也缺乏驱动。地缘局势升温，短期油价偏强，预计沥青单边价格跟随上行。多BU空SC头寸止盈观望，油价下行时再考虑入场。二、行业要闻山东市场：70#A级沥青主流成交价格为3650-4000元/吨，较前一工作日延续稳定。主力贸易商继续上调沥青价格，提振现货市场气氛，部分地方炼厂报价零星跟涨，但市场成交整体偏弱。华东市场：70#A级沥青主流成交价格为3680-3770元/吨，较前一个工作日保持稳定。华东降雨有所增加，限制刚需释放，但是原油及盘面持续偏强，仍然对市场价格有提振作用，炼厂汽运厂提暂时稳定，维持在3680-3770元/吨，但是江苏贸易商库提价格普遍涨至3700元/吨以上。三、数据概览
机构看盘 小亚 2025-06-20 12:39 214
【市场动态】1、国内2、品种总持仓326991手，减少23568手。仓单4365张，减少1445张。【基本面分析】1、随着进入迎峰度夏高峰期，消费增速有望大于供给增速，市场交投活跃度将有所上升，2、近期新增4家企业装置停车，停车企业恢复5家(装置)企业，产量小幅下降，未来短期内暂无企业计划停车，3-4家停车企业恢复生产，产量增加的概率较大。市场情绪推动下，部分企业暂时订单增加，随着农需零星推进，叠加工厂陆续通过法检后往港口发运，通过出口集港来分散产销压力，厂家产销有一定程度好转。近期尿素集港量增加，国际地缘冲突引发国内外尿素价格上涨，带动国内农业需求释放，尿素工厂出货量增加，但部分区域企业存在库存增加趋势，整体尿素去库有限，未来尿素将会加速集港，另外国内前期预收订单也将逐渐执行，农业需求推进下，尿素去库幅度将增大。3、多头主流逻辑：夏季用肥支撑，集港增加。空头主流逻辑：日产高位稳定，工业需求疲软。【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1)集港增加2)日产高位稳定3)夏季用肥支撑
【观点总结：工业硅底部弱势震荡】供给：最新周度产量68705吨，环比增加2.5%。本周开炉数量总计231台，新增加7台，开炉率29%。其中，四川增加4台，云南增加2台，新疆增加2台。需求：多晶硅5月开工率33.4%，处于低位;有机硅DMC华东市场最新报价10900元/吨，周环比下跌3.5%，产能利用率66.3%;再生库存：工业硅最新社会库存为57.2万吨，相对于5月底去库1.7万吨。最新仓单库存为28.96万吨，环比减少1.3万吨。社会库存偏高，去库缓慢。操作：工业硅供需两弱，库存偏高，基本面宽松。西南丰水期开工率有所上升，但显著低于往年同期。价格底部弱势震荡，整体上逢高空配，关注阶段性去库或西南开工不及预期带来的反弹机会。风险：宏观转暖风险。【观点总结：多晶硅底部弱势震荡】供给：多晶硅供给持续低位。5月多晶硅样本企业产量9.2万吨，同比下降49%，环比下降2%。5月开工率33.4%。需求：多晶硅下游各环节(硅片、电池片、组件)价格延续下跌，前四个月出口低迷。电池片出口以价换量，前四个月出口数量增加55%，出口金额增加20%。库存：多晶硅最新周度库存为26.4万吨，库存偏高，周度下降0.4万吨。仓单数量2600张。操作：多晶硅供需两弱，开工率持续低位，库存偏高。价格底部弱势震荡，整体上逢高空配。全行业亏损已经3个季度，因行业集中度高，关注企业减产带来的反弹。风险：宏观转暖风险，及企
机构看盘 小亚 2025-06-19 23:02 227
【重要信息：1、部分现货价格下跌50-100元，现货交割品价格维持在12600-13650元，近月期货贴水75元2、1-5月中国&印尼3、43家不锈钢厂粗钢预估6月排产339.13万吨，月环比减少1.91%核心逻辑：1、印尼镍矿配额减产难度较大，而MHP湿法冶炼技术的进步带来的成本空间仍然较大，短期内供应过剩格局难以逆转2、产量端，受到不锈钢需求低迷影响，6-7月钢厂检修影响产能约36万吨。但短期检修力度对于盘面支撑作用较小。3、现货与期货齐跌，各品牌现货价格也出现普跌，进入6月以来，社库总量已连增两周。市场展望：偏弱运行【重要信息：1、镍现货价格下跌110元，国产金川品牌维持12.08元，其他品牌11.73元附近，期货升水100元2、港口镍矿库存增加25.01万湿吨至721.87万湿吨，增幅3.59%。3、截至5月31日LME原产自中国镍库存降至102138吨，较上月减少6624吨核心逻辑：1、印尼扩产持续，一季度镍铁、高冰镍和MHP产量均显著上升，镍产业链面临“利润收缩，产能扩张”的矛盾2、精炼镍的海外出口大部分转移至LME的交易所库存，表明全球精炼镍的实体需求并未有所还转3、产业链产能扩产继续，检修停产消息较少，过剩格局对于价格的起到压制作用。市场展望：未来上涨驱动力较弱
机构看盘 小亚 2025-06-19 23:02 155
观点与操作策略市场预期新疆产能近期将有明显复产，因此07合约承压运行，不过部分头部厂商产能置换的预期依然存在，对远月价格形成一定支撑。另一方面，从成本角度看，远月合约价格接近电价优势企业现金成本，难有继续走弱的空间，因此不宜过分看空远月。总的来说，企业之间排产策略的博弈有利于反套行情，PS2507对远月的价差或有修复动能。PS2507预计运行区间32800-35000元/吨。操作上，PS2507-2508反套部分止盈。数据信息相关图表(来源：
机构看盘 小亚 2025-06-19 14:33 196
一、行情回顾与操作建议当日行情：现货方面，航司对6月线上报价较为平稳，显示6月涨价落地成色尚可,目前大柜报集中在2760~3300美元区间，马士基欧基港7月初报价上涨至3400美元，HPL大柜开舱价在4345美元左右，本周达飞进一步提涨300美元至4645美元，较月末调涨1045美元~1710美元，调涨幅度较大，观察其落地成色及其他航司会否跟涨。考虑目前欧洲出口需求韧性较强，运力供给保持平稳，且报价和箱量都有所企稳，旺季涨价短期难被证伪，涨价或有望得到基本面支撑逐步落地，若6月价格企稳，则远月旺季08合约中枢也应将上移、目前位置或存低估，而10月作为传统淡季关注高空机会。二、行业要闻6月9日至13日，中国出口集装箱运输市场在连续上涨后出现回落，不同航线走势分化，综合指数下跌。据海关总署公布的数据显示，以美元计价，5月我国出口同比增长4.8%，虽然同比增速较4月回落了3.3个百分点，但整体来看出口保持稳定增长，显示出我国外贸出口仍具备较强的韧性。6月13日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为2088.24点，较上期下跌6.8%。欧洲航线，据海关总署发布的数据显示，5月我国对欧盟出口同比增长12%，保持较快的增速，与对美出口下滑形成鲜明对比。前5个月，欧盟继续保持我国第二大贸易伙伴，我国对欧盟同比增长7.7%，显示出中欧贸易发展日益紧密，这将支撑未来欧洲航线运输市场平稳发
机构看盘 小亚 2025-06-19 14:33 220
核心观点【主力期价震荡运行，录得0.13%日涨幅，量增仓缩。现阶段，螺纹供需格局表现不佳，淡季钢价承压运行，相对利好则是现实矛盾不大，库存维持低位，基本面弱稳局面下预计钢价延续低位震荡运行态势，关注需求变化情况。【主力期价低位震荡，录得0.32%日涨幅，量增仓缩。目前来看，【主力期价偏弱震荡，录得0.50%日跌幅，量仓扩大。现阶段，铁矿石供需格局并未好转，且期价贴水也在修复，弱势基本面下预计矿价承压偏弱运行，关注铁水变化情况。一产业动态(1)乘联分会：6月1-15日全国乘用车新能源市场零售40.2万辆同比增长38%乘用车：6月1-15日，全国乘用车市场零售70.6万辆，同比去年6月同期增长20%，较上月同期下降9%，今年以来累计零售952.2万辆，同比增长10%;6月1-15日，全国乘用车厂商批发71.4万辆，同比去年6月同期增长24%，较上月同期增长4%，今年以来累计批发1,150.4万辆，同比增长12%。新能源：6月1-15日，全国乘用车新能源市场零售40.2万辆，同比去年6月同期增长38%，较上月同期增长0%，全国新能源市场零售渗透率57%，今年以来累计零售476万辆，同比增长35%;6月1-15日，全国乘用车厂商新能源批发36.9万辆，同比去年6月同期增长18%，较上月同期下降2%，全国新能源厂商批发渗透率51.7%，今年以来累计批发557.6万辆，同比增长38%。(2)海
机构看盘 小亚 2025-06-19 14:33 179
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