2026-09-07 08:39:00
9月7日亚盘，现货黄金交投于4419美元/盎司附近，在上周五非农就业数据大幅超预期之后，金价承压回落，结束此前超跌反弹行情。当前黄金市场陷入非常矛盾的格局：美联储加息预期升温带来明显压制，中东地缘冲突又持续提供避险托底，两大力量互相拉扯，市场静待本周美国CPI通胀数据给出方向指引，盘面波动率维持高位，跳价与扫损风险不容忽视。
基本面层面，美联储政策预期依旧是主导金价的核心逻辑。上周五美国8月非农就业数据表现强劲，就业岗位大幅高于市场预期，薪资增速保持粘性，市场将9月加息25bp概率推升至58%附近，美债收益率、美元指数同步反弹。黄金属于无息资产，美债实际收益率上行直接抬升黄金持有成本，对金价形成直接利空。但非农仅仅是前置信号，真正的定调落在本周的CPI通胀报告。如果通胀再度走高，加息预期会进一步发酵，金价将继续承压；若通胀明显回落，紧缩预期降温，黄金有望迎来修复行情。
地缘方面呈现特殊的双向影响。中东美伊摩擦持续，霍尔木兹海峡航运风险居高不下，理论上会带来避险买盘。但冲突推高原油价格，加剧能源通胀担忧，反而强化美联储紧缩的理由，出现“避险失效”现象。只有冲突升级到大规模打击能源设施，避险属性才会占据上风；局部摩擦环境下，利率预期对行情的影响力更大。中长期维度，全球央行持续购金依旧为金价构筑底部，能够限制深度回调空间，但短期难以对抗利率带来的空头压力。
资金盘面来看，经过前期剧烈震荡，黄金期货市场多空仓位快速切换，投机资金以短线交易为主。ETF黄金持仓变化不大，大资金选择观望，等待通胀数据落地之后再做方向布局，市场交投偏向谨慎。
技术面来看，金价周线收出长上影阴线，反弹遭遇明显打压。日线级别上方4480-4500美元形成强阻力，该位置是前期反弹高点，多头多次冲击未能有效站稳。下方关键支撑4320-4350美元，为本周探明的阶段低点，一旦该位置失守，回调空间将会进一步打开。4小时级别多空来回拉锯，指标反复交叉，没有形成明确单边趋势，属于典型数据前震荡格局。
机构普遍提示，CPI数据公布前后市场波动会急剧放大，不适合提前重仓博弈。若通胀超预期，金价大概率下探测试低位支撑；通胀降温，黄金才有机会重新挑战上方阻力。短期市场不确定性较高，地缘突发消息随时可能带来短线脉冲行情。
交易层面，建议控制持仓规模，严格设置止损，规避消息带来的跳空滑点风险，不要盲目追涨杀跌。中长期央行购金支撑依旧存在，但短期行情高度取决于美国通胀数据结果。
（亚汇网编辑：章天）
