2026-07-31 08:32:23
周五亚盘时段，WTI美原油维持高位震荡整理，交投84.03美元/桶附近。前一交易日油价大幅反弹后涨势放缓，市场进入情绪消化阶段。本轮反弹由中东冲突升温推动，霍尔木兹海峡航运风险重回市场视野，供应担忧推升地缘风险溢价。但美联储偏鹰政策预期、全球需求疲软以及OPEC+增产计划持续压制油价上涨空间，多空逻辑相互博弈，短期行情波动率维持高位，单边趋势尚未确认。
地缘局势依旧是左右短期油价的核心变量。美伊临时停火协议破裂之后，双方持续开展针对性打击，市场担忧冲突进一步扩散威胁原油运输通道。全球约两成原油贸易途经霍尔木兹海峡，一旦航道通行受阻，极易引发全球原油供应缺口。不过多方消息显示，冲突各方仍尽力规避全面战争，海峡完全封锁属于低概率情景，地缘带来的利多更多是脉冲式行情。一旦局势没有持续恶化，短期涌入的避险多头存在集中止盈风险。与此同时，红海航运隐患并未消除，胡塞武装持续威胁过往油轮，商船绕行推高海运成本，持续为油价构筑底部支撑。
供需基本面多空交织。美国上周EIA原油库存大幅下降，商业原油库存回落至年内低位，库欣地区库存同步去化，印证美国现货需求存在韧性。但成品油数据分化，汽油库存小幅累积，预示夏季出行旺季逐步临近尾声，终端消费边际放缓，限制油价反弹高度。供给端，美国本土原油产量维持历史高位，持续释放增量，对冲地缘冲突带来的供应担忧。OPEC+按照计划将于8月继续放松自愿减产规模，虽然市场传闻产油国将观察中东局势评估增产节奏，但尚未发布官方调整公告，中长期供给压力持续存在。需求层面，全球制造业复苏乏力，欧美工业用油需求增速偏弱，多家能源机构下调本年度原油需求增长预期。
宏观层面，美联储政策持续形成隐性约束。美联储7月议息会议维持利率不变，但三名票委支持加息，官员持续释放偏鹰言论，不排除9月重启加息。市场担忧油价持续反弹将再度推升通胀，迫使美联储更长时间维持高利率，强势美元环境抑制以美元计价原油的上行空间。晚间一系列美国就业、消费数据将持续修正加息预期，间接影响大宗商品定价。资金层面，油价反弹之后空头集中了结，多头资金分歧加大，投机资金观望情绪升温。
技术盘面来看，WTI原油结束连续回调迎来修复反弹，价格站稳短期均线。MACD空头动能持续萎缩，RSI指标自低位回升，摆脱超卖区间。本轮上涨定义为下跌后的技术性修复，趋势反转信号尚未确认。日内短线支撑81.0美元，强支撑79.0美元；第一阻力86.0美元，强阻力89.0美元。86美元是判断反弹延续性的分水岭，站稳该位置反弹空间进一步打开；若再度跌破81美元支撑，本轮修复行情宣告结束。
后市交易需要重点跟踪三大主线：全天持续关注美伊双方表态以及霍尔木兹海峡油轮通航动态；留意美国经济数据，观察市场对美联储政策预期变化；跟踪OPEC产油国最新表态。短期地缘消息突发性较强，油价容易出现快速跳空，不宜重仓追涨杀跌，依托关键支撑阻力进行短线波段操作。中长期来看，地缘冲突只能扰动短期价格节奏，供需基本面决定价格中枢，投资者需要区分事件驱动行情与趋势行情，理性把控交易节奏。
（亚汇网编辑：章天）
