2026-08-14 13:02:15
随着投资者采取观望态度，并密切关注重新开放霍尔木兹海峡的外交尝试，原油价格小幅下跌。截至目前，WTI原油报价80.57美元，Brent原油报价85.95美元。
伊朗最高领袖顾问称条件不满足或升级冲突
伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔表示，若伊朗提出的条件得不到满足，将以升级冲突回应，并提出“霍尔木兹经济安全机制”；该事件的原油传导在于波斯湾安全和霍尔木兹相关运输预期，但尚未给出实际航运中断或供应损失数字。
印度7月石油、原油及成品油进口额达183.1亿美元
印度7月石油、原油及成品油进口额为183.1亿美元，显示进口账单仍是印度外部收支和能源需求的重要观察点；但该条只给出金额，没有拆分原油量、价格和成品油结构。
美国原油库存创2023年以来最大增幅，OPEC与IEA同步下修需求
美国原油库存录得罕见大增，同时OPEC与IEA同步下修需求，形成偏宽松的库存和需求组合；但同条材料也提示全球库存和成品油供应仍低，说明价格传导并非单一库存利空。
阿曼外海泄漏油轮救援启动
Associated Press报道，受制裁Suezmax油轮Caroline Bezengi在阿曼Qibliyah Island附近搁浅并泄漏原油，救援人员已登船评估和稳定船体；这直接指向海运安全与影子船队风险，但救援耗时和成本仍未估算。
全球炼油系统备用空间偏低
Rigzone援引S&P Global Energy和Kpler的分析称，全球炼厂运行和离线产能显示系统备用空间有限，7月全球炼厂加工量较上年同期低750万桶/日；这会影响原油采购和成品油供应弹性，但当前材料没有给出WTI或Brent即时现货流向。
机构观点汇总
德银：目前市场几乎没有容错空间！警惕这三个严重错位
今年夏季，市场表现堪称近年来最强劲之一，投资者普遍预期一系列非常有利的因素：首先，基于经济增长强劲甚至加速的预期，股票和风险资产表现强劲。其次，利率市场预期各国央行的加息步伐已接近尾声，美联储和欧洲央行等机构预计只会再加息一两次。第三，大宗商品市场预期供应冲击将得到控制，布伦特原油价格远低于近期峰值，且由于市场预期霍尔木兹海峡将重新开放，原油期货曲线仍呈下行趋势。
这些因素在理论上看似有利，但问题在于，这几乎没有留下任何容错空间。这种跨资产组合的走势需要近乎完美的着陆才能实现，而由此会引发一系列错位。尤其值得关注的是，美联储等央行可能会比预期更加鹰派，正如我们在过去紧缩周期中所见，市场反应迟缓。如果通胀也被低估，这种风险会更加突出，尤其是在大宗商品市场已将未来几个月的油价走低预期计入价格的情况下。事实上，尽管目前通行船只非常有限，但人们对霍尔木兹海峡重新开放的希望依然存在。
瑞穗证券：市场恐过度押注降级！这两大因素仍支撑油价
市场自3月以来越来越习惯于在每次升级消息后押注最终降级，油价冲高持续时间缩短，利率反应也变小，投资者仍愿意在压力事件中卖出波动率。这一“反复淡化升级风险”的定价可能低估更持久的供应冲击。基本面方面，需求虽低于伊朗冲突前基线水平，但出现初步恢复迹象；供应端在霍尔木兹海峡短暂重开时释放了积压供应，而随着海峡再次关闭，市场重新回到需求大于供应的缺口状态。
库存方面，各类库存整体快速下降，欧洲天然气储备也处于低位。胡塞武装加入冲突使全球油市形成“两个咽喉点”问题，红海及曼德海峡成为霍尔木兹受阻后的关键替代通道，但西方船东撤离、沙特红海出口路线脆弱性上升，Jazan炼厂延迟重启进一步加剧亚洲成品油供应偏紧。真正需要观察的不是谈判标题本身，而是霍尔木兹、红海和航运条件是否改善；只要运输中断持续，能源风险溢价就可能维持高位。
德意志银行：中东局势仍让利率市场保持谨慎，接驳运输限制了油价继续大幅上涨
利率市场持续保持谨慎的一个重要原因，是美国与伊朗似乎都在强化各自立场。伊朗革命卫队一名将领昨天表示，伊朗已经按照一种“进攻性战略原则”重组了部分军事力量。相比之下，美国总统特朗普在欧洲市场收盘前后于社交媒体发文称，美国对霍尔木兹海峡拥有“完全控制”。他同时强调美国的海上封锁，并称伊朗“只会说，不会做”。
另一个显示美伊谈判陷入僵局的信号来自巴基斯坦。巴基斯坦外交部表示，更广泛的和平进程似乎已经停滞。目前，在霍尔木兹海峡控制权、制裁解除以及海运恢复正常所需条件等问题上，仍然几乎看不到协议迹象。不过，通过霍尔木兹海峡的石油运输已经较中断最严重时有所改善，部分原因在于接驳运输发挥了越来越大的作用。这在一定程度上限制了油价继续大幅上涨。
Stephen Innes：伊朗以封锁对封锁，原油市场的地缘变量正扩大
据报道，胡塞武装周四向沙特阿美位于吉赞（Jizan）的炼油厂发射了两架无人机，消息传出后油价迅速走高。这次袭击与伊朗近期针对华盛顿及其海湾盟友所采取的更广泛反制策略基本一致，胡塞武装再次把沙特能源基础设施和航运作为施压工具，延续其所谓“以封锁对封锁”的行动。随着吉赞炼油厂遇袭，沙特又一个重要能源目标被卷入这场已经横跨波斯湾、红海和霍尔木兹海峡的冲突。 单独来看，一次无人机袭击未必足以改变全球原油市场的实物供需平衡。但在当前地缘局势已经高度敏感的背景下，市场往往不会等到具体损失评估出炉后才作出反应。真正重要的是，沙特能源基础设施依然处于可打击范围之内，而与此同时，德黑兰也在释放更加强硬的军事信号，并为一场可能比市场最初预期持续更久的对抗做准备。
这也让原油市场的逻辑变得更加复杂。过去几周，每当外交谈判出现积极信号，交易员都会迅速从油价中挤出一部分地缘政治风险溢价。此前市场的核心假设是，霍尔木兹海峡仍然是最主要的压力点，只要没有彻底关闭，全球原油市场就能够继续围绕这一扰动进行调整。 但吉赞炼油厂遇袭，使这种判断出现了新的变量。风险已经不再局限于霍尔木兹海峡本身，而是重新扩散至沙特能源基础设施。伊朗并不需要彻底关闭霍尔木兹海峡，就可以持续为油价提供风险溢价；胡塞武装同样不需要让一座炼油厂停运数周，只需要不断对航运和能源资产施加足够压力，就能够持续提醒市场，这场冲突仍然有能力直接触及原油和成品油供应。
（亚汇网编辑：林雪）
