2026-08-18 13:10:52
随着交易员持续评估与中东冲突相关的发展，WTI价格保持稳定。截至目前，WTI原油报价84.25美元，Brent原油报价89.98美元。
伊朗设定执行谅解备忘录期限并警告霍尔木兹升级
伊朗高级官员表示，已为美国全面履行谅解备忘录设定数周最后期限；若外交努力失败，伊朗实体将准备升级霍尔木兹及周边地区紧张，原油传导点在海峡通行和船运风险，后续需看调解信息与实际船流变化。
伊朗媒体称一艘阿联酋油轮在霍尔木兹海峡被扣押
伊朗媒体Fars News援引航海数据称，一艘阿联酋公司油轮在格什姆岛附近被拦截并于霍尔木兹海峡被扣押；该事件直接触及中东原油海运安全，但来源边界是伊媒报道，仍需后续官方或航运数据验证。
亚洲炼厂寻求改在埃及地中海港接收沙特原油
红海航运安全风险上升后，部分亚洲炼厂要求沙特阿美把原油货物提货点改到埃及地中海港Sidi Kerir；至少一家炼厂可能因从地中海绕非洲返亚成本上升而放弃月度长约配额，传导点是运输成本和实际可接收船货。
美国能源部长称中东供应未完全恢复，将提升霍尔木兹护航能力
美国能源部长赖特称中东石油供应尚未完全恢复，美国将继续提升霍尔木兹海峡船运护送能力，并称相关行动每天涉及800万或900万桶石油；这把后续验证点集中在海峡通行、护航能力和实际出口恢复。
机构观点汇总
Lallalit Srijandorn：地缘风险重燃与库存压力拉扯，油价区间内反复拉锯
WTI原油周二亚盘交投于84美元附近。随着市场继续评估中东冲突的最新进展，WTI原油价格暂时保持稳定。 美国和伊朗均排除了延长双方6月为结束冲突而签署的谅解备忘录（MoU）的可能性。最新报道称，美国总统特朗普表示，他无意续签即将到期的与德黑兰之间的协议。特朗普同时坚称，华盛顿在与伊朗的博弈中仍掌握筹码，并以美国海军对伊朗港口实施封锁为例。与此同时，一名伊朗官员表示，伊朗相关机构必须做好准备，在霍尔木兹海峡以及更广泛地区进一步升级紧张局势，并就艰难问题作出决定、采取行动。 交易员目前正在等待美国石油协会（API）每周原油库存报告，该报告将于周二晚些时候公布。如果原油库存降幅大于预期，通常意味着需求更强，可能对WTI原油价格形成支撑；相反，如果库存增幅高于预期，则可能反映需求偏弱或供应过剩，从而对油价形成压力。
根据TD Securities的观点，目前原油市场的仓位结构仍然存在快速向上挤压的风险。该行认为，空头回补推动油价上涨的风险依然显着，因为基本面并没有发生变化，而从原油供需平衡测算来看，市场仍指向持续的供应缺口以及库存不断下降。这意味着，一旦市场避险情绪重新升温，或供应风险再次加剧，空头回补可能迅速放大价格波动，并推动主要原油基准价格进一步上行。
瑞典北欧斯安银行：伊朗未全力封堵，特朗普中期选举前最大的地缘风险
为什么全球原油库存并没有快速下降，以及为什么布伦特原油价格也没有因此出现指数级上涨。 我们认为最关键的是两个因素。 第一，可能仍有多达500万桶/日的原油能够通过霍尔木兹海峡运出；第二，沙特阿拉伯将约300万桶/日的原油运输重新导向红海。只要这两条通道仍然存在，市场的供应缺口就能得到一定缓冲；但如果两者同时被切断，原油市场很快就可能重新陷入明显的供应短缺。 更值得注意的是，这两个因素实际上都受到伊朗直接或间接的影响，这也构成了特朗普在中期选举前面临的一项重要风险。 按照目前的情况推测，伊朗可能仍允许每天约500万桶原油通过霍尔木兹海峡。如果局势进一步升级，伊朗若想在夜间彻底阻止原油外运，难度可能并没有想象中那么高。
乌克兰此前在打击俄罗斯境内纵深炼油厂方面越来越熟练，伊朗同样可能逐步提高对夜间运输船队的打击能力。当然，也不能排除另一种可能，即伊朗目前并没有全力收紧通道，而是在等待更合适的时机再进一步压缩原油外运。 与此同时，伊朗还可以通过更积极地动用胡塞武装，限制石油经曼德海峡外运，从而在一定程度上削弱沙特通过延布向红海重新导流原油的能力。 我们建议在未来2至3个月，直至美国中期选举前，继续持有多头或逢低买入。 伊朗完全有可能在其认为合适的时候彻底关闭霍尔木兹海峡，同时推动曼德海峡关闭。进一步来看，在未来2至3个月，直到11月3日美国中期选举之前，伊朗很可能会反复利用这些海峡关闭的可能性来施加压力。 伊朗不会让特朗普轻易从这场战争中脱身，也不会让接下来的局面对特朗普而言一路顺风。
PVM：两场冲突并行，市场仍缺中期方向
上周市场自然充满不确定性，原因很简单：目前有两场冲突同时发生在石油生产和炼化区域附近，甚至就在这些区域之内，而局势最终将如何演变仍然并不清晰，对全球经济可能带来的各种非预期后果，甚至是有意造成的影响，也都难以判断。 其实不需要成为这一领域的专家，也可以得出一个基本结论：如果没有这些冲突，油价本应更低。真正棘手的问题在于，这些冲突是否已经开始对全球石油消费造成负面影响；如果确实如此，那么由此带来的需求破坏，是否已经超过石油供应、生产和出口受扰所造成的影响。
我们的判断是，目前还没有。上周油价上涨，主要受到几方面因素推动，包括中东和平谈判陷入停滞、霍尔木兹海峡通行量迟迟没有恢复、红海局势持续紧张、乌克兰对俄罗斯能源基础设施的袭击仍在造成明显破坏，以及近期热浪和山火，尤其是在欧洲，暂时压低了炼厂开工率。 不过，布伦特原油上涨5美元/桶、取暖油等值上涨16美元/桶，也许并不需要过度解读。毕竟，石油行业过去已经一次又一次证明了自身很强的灵活性和适应能力。事后来看，在最初的伊朗冲突冲击之后，油价并没有重新回到3月或4月触及的高点附近，其实也并不令人意外。 当前原油市场依然没有形成非常明确的趋势，几乎没有足够清晰的因素可以帮助市场建立一个中期判断。在缺乏方向的情况下，市场只能退而求其次，继续围绕新闻标题和社交媒体上的最新消息反复交易。
PVM：短期油价跌不动，四大因素暗示上行风险占优
上周出现了四项值得关注的发展，如果将这些趋势延伸到未来2至3个月，那么它们强烈暗示油价下行空间将受到明显限制，同时整体更偏向上行。当然，下文观点不可避免地要附带一个前提，那就是中东原油外运何时能够恢复。
1、OECD石油库存： 虽然油价本身没有形成趋势，但全球以及OECD石油库存，无论是商业库存还是应急储备，都正在形成明确趋势，方向是下降。初步数据表明，7月全球和OECD库存水平可能出现了一定程度的企稳，甚至可能小幅回升。毕竟，6月中旬一度达成了开放海峡的协议，只不过这份协议的寿命短得像蜉蝣一样。因此，目前预计今年剩余时间库存还会进一步下降。
2、主动权的变更：有多个迹象表明，这场冲突的最终结果已经不再掌握在美国手中，美国政府正在默认这一点，同时也越来越表现出慌乱，这已经成为另一个可以观察到的趋势。美国人会用钱包投票，而一场未经授权的战争给他们带来的经济压力，显然难以接受，也无法容忍。美国政府已经把自己困在这场冲突中，因此很难轻易退出。相比缓和局势，美国继续升级的可能性反而更高。
3、伊朗的应对方式： 军事手段并没有让伊朗屈服，反而让霍尔木兹海峡成为其更有力的博弈工具。伊朗已为海峡重开提出多项条件，包括解冻资金、解除海上封锁，以及要求以色列从巴勒斯坦撤军。更值得注意的是，伊朗还提出对油轮按货值5%至7%收费，这相当于试图把地缘政治筹码转化为经济收益，而美国和地区石油出口国大概率难以接受，因此霍尔木兹海峡仍可能继续维持部分关闭。
4、美国通胀： 高能源价格会推升通胀，并增加美联储进一步收紧政策的压力，从而拖累经济和石油需求。虽然6月下半月能源价格回落后，美国通胀有所降温，但消费者信心仍在走弱，通胀也存在重新抬头的风险。就原油供需而言，短期内经济放缓带来的需求损失，可能仍小于供应中断造成的影响。因此，对于霍尔木兹海峡永久重开的表态仍需谨慎，短期石油库存大概率继续下降。
（亚汇网编辑：林雪）
