2026-08-21 08:57:37
周五亚盘，WTI美原油交投86.44美元/桶附近。霍尔木兹海峡斡旋谈判持续陷入僵局，中东地缘供应风险带来风险溢价，为油价提供强劲底部支撑；但美国前期原油大幅累库尚未完全消化，全球原油需求复苏偏弱，叠加美债收益率反弹、美元指数回升，压制油价向上突破，整体维持高位宽幅震荡格局。市场静待月底杰克逊霍尔全球央行年会，美联储政策预期变化将直接扰动大宗商品整体估值，消息面驱动下盘面跳涨跳水频发，滑点风险不容忽视。
供应端，美伊谈判没有实质性进展，海湾地区航运风险持续，市场持续计价潜在供应中断风险。一旦能源设施遇袭、航道受阻，油价将快速冲高；若外交出现缓和信号，地缘溢价会快速消退。OPEC+维持减产政策，多次表态若油价深度回调将进一步加码减产，为油价筑牢下方防线。但美国本土原油产量维持高位，页岩油持续释放增量，一定程度对冲中东的供应担忧。此前EIA公布商业原油库存大幅激增，主要受炼厂检修、出口回落影响，当前炼厂开工逐步回升，市场期待后续库存数据出现回落，库存变化将成为短期重要验证指标。
需求端，OPEC与IEA相继下调全球原油需求增速预期，欧洲制造业景气低迷，全球经济复苏节奏偏弱，中长期约束油价上行空间。美国成品油裂解价差维持韧性，显示终端消费具备一定韧性，部分抵消原油高库存带来的利空。值得注意，油价持续走高会推升全球通胀水平，倒逼美联储维持偏紧货币政策，而高利率反过来抑制原油消费，形成逻辑负向反馈，这是当前原油市场不可忽视的隐性利空。
宏观层面，美联储7月会议纪要释放鹰派信号，多名官员重点警示油价上涨带来通胀二次反弹风险，不排除后续加息。此前美国财政部扩大长债回购带来的收益率下行效应消退，美债长端收益率再度反弹，美元指数同步修复，对以美元计价的原油形成压制。市场聚焦月底杰克逊霍尔年会，美联储主席的表态将重新定价利率预期，直接影响原油等风险资产。资金方面，投机多头谨慎增仓，多空分歧加大，机构普遍控制仓位观望，没有出现单边押注。
技术盘面，日线级别油价震荡上行，K线频繁收出长上下影线，充分体现多空激烈博弈；MACD红柱小幅扩张，RSI指标靠近超买区间，短期存在获利回吐压力。中长期均线向上，中期多头趋势完好，但上方阻力沉重，难以走出单边加速行情。四小时维持震荡上行结构，依托均线反复拉锯。
日内关键价位：短线第一支撑82.60美元，核心强支撑81.40美元，为本轮上涨的多空分水岭；短线第一阻力86.80美元，中期强阻力88.50美元。若守住82.60支撑，油价有望继续冲击上方阻力；一旦有效跌破81.40，短期上行节奏被破坏，将开启深度回调。
交易思路上，不建议追涨，优先等待回踩关键支撑再布局，地缘突发消息极易改写盘面，不宜重仓、不建议长时间持仓过夜。后市重点跟踪霍尔木兹海峡地缘动态、美国EIA原油库存、OPEC+官员讲话、美债收益率以及月底杰克逊霍尔年会信号。
（亚汇网编辑：章天）
