2026-08-21 13:01:58
在有利的基本面支撑下，这种黑色流动性似乎有望连续第二周上涨，延续两周前的上涨趋势。截至目前，WTI原油报价85.87美元，Brent原油报价91.64美元。
美国认为伊朗与阿曼会谈已破裂，霍尔木兹收费协议路径受阻
美国官员认为伊朗与阿曼会谈数周前破裂，相关讨论曾涉及霍尔木兹海峡收费安排；这使海峡通行与伊朗制裁压力仍是Brent海运风险的待验证变量。
海湾产油国加大油轮收购和租赁，运费升至2008年以来高位
霍尔木兹海峡袭击频发后，海湾产油国通过自有船队争夺出口通道控制权，油轮价格和运费被推至2008年以来高位，传导主要体现在海运成本和实物流不确定性。
巴西Mero盐下油田FPSO达到18万桶/日峰值
巴西国家石油公司称亚历山大·德·古斯芒号FPSO在Mero盐下油田达到18万桶/日峰值产量，这是非OPEC海上供应增量，后续仍需看装置持续稳定性。
委内瑞拉原油出口今年以来增长19.7%
委内瑞拉国家石油公司副总裁称该国2026年迄今原油出口增长19.7%，事件指向受制裁供应回流的边际增量，但证据未给买家结构或月度节奏。
油气公司与数据中心争抢电力，美国西得州产油区面临停电风险
随着油气生产商不断增长的用电需求在西得州地区集中爆发，同时科技公司又瞄准全球产量最高的页岩油盆地建设数据中心，该地区的电力需求正急剧攀升。Diamondback公司是二叠纪盆地最大的石油生产商之一，该公司最高负责人预计，即使未来产量保持不变，公司未来10年的用电需求仍将翻倍。花旗集团分析师周四警告称，该地区甚至可能在明年夏季面临停电。得州电网运营商和州公用事业监管机构的高管本周在得州众议院州事务委员会举行听证会，讨论该地区增加输电线路的必要性。
机构观点汇总
分析师Phil Flynn：1000万桶原油供应也只是战前的恢复一半，油价上行压力正在积聚
特朗普宣布将对伊朗实施“史上最具毁灭性的经济行动”，并警告任何向德黑兰提供生命线的国家都将面临巨大后果。与此同时，乌克兰袭击了俄罗斯鞑靼斯坦地区的Taneco炼油厂及黑海沿岸石油终端，进一步收紧全球成品油供应。阿联酋在遭伊朗袭击后切断与伊朗的所有贸易和金融往来，使伊朗政权更加孤立。
而在另一端，美军已在霍尔木兹海峡开辟保护性航运走廊，每晚允许15至20艘油轮通行，每日输送近1000万桶石油，约为战前水平的一半，正在有效缓解全球供应中断。这与此前的判断一致——尽管损失了数十亿桶产量，但变通方案与战略储备的释放正在展现成效。美联储回购长期债券的计划也通过压低收益率，在一定程度上支撑了石油需求预期。
美国能源信息署最新数据显示，美国原油产量升至每日1383万桶，同比增长44.8万桶/日；原油出口增加100.8万桶/日至406.6万桶/日，美国仍为原油及成品油的净出口国（净出口438万桶/日）。商业原油库存增加440万桶，但战略石油储备下降530万桶，总库存仍较去年同期低1.019亿桶。馏分油库存减少150万桶，同比下降1040万桶。炼厂原油加工量增至1739.5万桶/日。
整体图景清晰：美国生产和出口保持强劲，而成品油供应与去年同期相比仍然偏紧。特朗普的最新声明和阿联酋断交可能进一步推高价格。接下来市场将关注这些次级制裁多快能影响伊朗的石油出口，以及美国出口能否维持这一节奏。油价的短期上行压力正在积聚。
Itai Smidt：原油库存大增，油价为何仍涨？真正紧张的在这里
原油上涨掩盖了一个关键分化：海运供应仍受阻，但陆上原油并不短缺，真正紧张的是成品油。美国商业原油库存连续两周增加2180万桶，而馏分油库存下降150万桶，炼厂加工率升至2019年9月以来最高。库存增加部分源于进口上升、出口受阻，说明物流错配而非需求崩塌，但也证明原油仍然存在。 特朗普政府加大对伊朗的金融孤立，阿联酋停止与伊朗的贸易和金融往来，进一步增加海湾运输风险。不过，霍尔木兹海峡运输并未完全中断，海湾产油国仍通过替代路线等方式输出原油。更难迅速恢复的是炼油能力，波斯湾炼油量较冲突前下降20%，迫使美国和印度炼厂提高加工负荷。因此，当前市场的核心约束已从“有没有原油”转向“原油在哪里、能否运输以及能否炼成所需产品”。
需求则限制油价进一步上涨。原文预计2026年全球石油需求减少160万桶/日，OPEC也下调需求增长预测。供应同比减少630万桶/日，但需求收缩和非海湾地区增产正在帮助市场重新平衡。因此，当前价格基本反映冲突维持现有强度的情形，既没有充分计入进一步升级，也没有计入局势解决。 最值得关注的是布伦特与WTI原油价差。目前两者相差约7美元，低于3月约12美元的水平，表明物流障碍已有所缓解。若价差重新扩大至10美元附近，将支持运输再度恶化和油价上涨的判断；若收窄至5美元附近而布伦特仍维持93美元，则意味着涨势更多来自风险溢价，而非现货市场真正缺油。
Anna Coulling：裂解价差飙升至历史高位，成品油市场的紧张程度远甚于原油本身
原油市场已重回明确的现货溢价结构，近月合约显着高于远端合约。这种形态意味着即期实物供应偏紧，炼油商愿意为近期交割的原油支付溢价，地缘政治风险也放大了近端价值。现货溢价对持有多头头寸并滚动展期的交易者而言，可产生正向的展期收益。 裂解价差近期飙升至历史高位。柴油裂解价差已突破每桶100美元，远高于15至25美元的历史均值区间，3-2-1裂解价差也持续高位运行，表明成品油市场的紧张程度远甚于原油本身。高企的柴油利润率正传导至卡车运输、农业和工业领域，成为通胀压力的潜在来源。
霍尔木兹海峡仍是主导供应叙事的核心变量。全球约五分之一的海运石油贸易正常通过该海峡，但自2026年初美伊紧张升级以来，通行频繁受阻。沙特红海终端和阿联酋富查伊拉等替代路线已被推至极限，航运量远低于危机前水平，但海峡既未完全关闭也未真正恢复正常。这种"悬而未决"状态使地缘风险溢价持续嵌入油价，每个外交表态或突发事件都引发市场即时反应。 EIA周度报告显示美国商业原油库存增加440万桶至4.288亿桶，但馏分油库存进一步下降，汽油库存小幅增加。高于预期的库存数据通常被视为短期利空，但馏分油持续紧张和创纪录的裂解价差限制了下跌空间，霍尔木兹风险溢价和成品油市场的强势压过了库存数据。WTI油价在84.30美元附近形成短期限制，市场正关注该位置能否突破。 综合来看，当前交易需同时跟踪三个方面：曲线结构、裂解价差、以及霍尔木兹的任何变化。三者叠加才是真正驱动油价的合力。
市场综评：伊朗制裁升级叠加油轮被劫，油价将如何波动？
油价升至近一个月高位，布伦特原油期货上涨约2%，收于94美元/桶下方。市场主要受到美国总统特朗普进一步升级对伊朗经济施压的推动。特朗普宣布，任何允许金融机构、企业、机场或政府机构协助伊朗的国家，都可能面临经济后果。这一举措令市场对近期重新开放霍尔木兹海峡的协议产生更多疑虑，该海峡承担全球约五分之一石油运输。 特朗普目前已从此前承诺快速结束冲突，转向通过长期经济施压迫使德黑兰谈判。不过，伊朗长期受到制裁，美国新措施能够造成多大额外影响仍有待观察。 尽管近期部分波斯湾产油国通过关闭船舶应答器等方式，让油轮继续通过霍尔木兹海峡运输数百万桶原油，但冲突长期化的风险重新推高油价，并带动柴油、汽油等成品油价格上涨。PVM Oil Associates分析师Tamas Varga表示，特朗普最新行动被市场视为冲突升级的信号，正在推动油价走高。
此前，阿联酋指控伊朗向其领土发射导弹，并宣布切断与德黑兰的经济关系。作为伊朗重要金融和商业中心，阿联酋的这一举措可能进一步加剧伊朗经济孤立。与此同时，美军持续封锁伊朗港口，伊朗石油出口几乎陷入停滞。伊朗方面表示，港口限制已严重影响原油出口。 中国原油采购也受到关注。虽然官方数据显示近年来中国没有直接进口伊朗原油，但市场认为部分伊朗原油仍通过独立炼厂进入中国市场。近期中国增加采购沙特原油，也显示全球石油贸易流正在重新调整。 此外，全球原油贸易结构正在变化。阿联酋Murban原油价格近期上涨，亚洲买家可能增加对美国WTI原油和北海原油的采购，以弥补中东供应风险。与此同时，俄罗斯炼油设施持续遭到乌克兰袭击，莫斯科面临新一轮汽油供应紧张，炼厂受损也进一步收紧全球柴油市场。
（亚汇网编辑：林雪）
