2026-08-24 09:07:10
周一亚盘时段，美原油交投于85.46美元/桶附近，布伦特原油运行在91.40美元一线。当前油市处于典型多空博弈格局，霍尔木兹海峡持续紧张带来供应风险溢价托底油价，而美联储鹰派预期、全球需求偏弱又不断压制上行高度，整体维持高位宽幅震荡。市场资金普遍进入观望模式，静待PCE通胀数据与杰克逊霍尔全球央行年会释放利率信号，消息扰动下盘面跳涨跳水频发，滑点风险显著抬升。
基本面供应端，美伊谈判窗口期到期之后，外交斡旋没有取得实质性进展，霍尔木兹海峡航运风险持续高悬。该航道承担全球大量原油海运贸易，伊朗多次发出警告，若美方继续加码制裁，海峡石油出口或将受到冲击，地缘风险溢价持续计入油价。但市场并未完全定价全面封锁情景，理性评估冲突升级概率，抑制油价非理性冲高。OPEC+继续维持现有减产执行框架，没有释放调整产量政策信号，为油价构筑底部支撑。
美国库存数据呈现边际改善，前期连续累库主要源于炼厂集中检修。随着检修周期逐步收尾，炼厂开工率开始回升，有望消化商业原油库存压力。不过成品油需求恢复节奏偏慢，汽油、馏分油库存波动不大，美国本土原油产量维持高位，一定程度对冲外部供应风险。需求层面，机构出现明显分歧，OPEC维持全球原油需求温和增长判断，而IEA提示高油价会压制新兴市场成品油采购，全球制造业复苏乏力，制约原油需求弹性，缺少持续推动油价单边大涨的现实基础。
宏观层面成为压制油价上行的重要变量。美联储多位官员持续释放鹰派信号，反复警示油价上涨会引发通胀二次反弹，保留后续加息选项。美债收益率震荡反弹，美元指数低位修复，对美元计价原油形成估值压制。美国财政部长债回购带来的利多效应逐步消化，市场焦点转向杰克逊霍尔年会主席讲话。倘若讲话释放强硬抗通胀立场，美债收益率进一步走高，油价将面临回调压力；若措辞偏鸽，则风险资产有望获得提振。
技术盘面来看，美原油日线维持高位箱体震荡，价格运行在MA20均线之上，中期偏强格局未被破坏。上方强阻力位于87.8-88.2美元，是近期震荡区间上沿；下方关键支撑落在83.0-83.5美元。4小时周期多空来回拉锯，RSI指标处于中性区间，没有明确趋势信号。地缘突发消息很容易制造假突破行情，冲高之后快速回落，操作不宜盲目追涨杀跌。
综合研判，短期油价依旧在地缘风险溢价和宏观利空之间反复博弈，单边趋势尚未确立。交易层面优先依托关键支撑阻力进行区间操作，严格收缩仓位，设置合理止损。后市重点跟踪霍尔木兹海峡通航动态、美国PCE通胀以及杰克逊霍尔年会政策表态，警惕重磅事件带来的大幅跳空波动风险。
（亚汇网编辑：章天）
