2026-08-25 09:01:10
8月25日亚盘时段，国际原油维持高位震荡整理，WTI原油交投于84.8-85.5美元/桶区间，布伦特原油运行在91.8-92.5美元/桶附近。前一交易日油价出现明显回调，WTI收跌2.35%报85.01美元，布伦特同步下跌2.35%报92.17美元，前期地缘驱动的多头集中兑现收益，油价结束连续上涨态势，但地缘风险溢价并未完全消退，市场进入多空博弈阶段。国内原油期货SC同步跟随外盘波动，在590元附近震荡，短期同样面临获利回吐压力。
基本面来看，利多因素依旧托底油价。美国正式落地针对伊朗新一轮制裁，试图切断伊朗石油贸易结算渠道，霍尔木兹海峡航运风险持续存在，一旦局势进一步恶化，会直接冲击全球原油供给，地缘风险溢价持续支撑油价底部。供给端OPEC+维持减产政策不变，整体原油供给保持收紧，为油价提供坚实的基本面支撑。全球原油库存整体处于偏低水平，北半球夏季用油需求仍有一定韧性，对油价形成一定支撑。
与此同时，利空因素正在逐步发酵。尽管制裁落地，但霍尔木兹海峡尚未出现完全封锁，伊朗仍可通过转口贸易维持部分原油出口，市场预期的大规模供应中断并未发生，多头资金选择落袋为安，带来明显抛压。美国原油库存近期持续累积，成品油需求进入季节性回落阶段，一定程度压制油价上行空间。美联储多位官员警示油价上涨会推升通胀，推迟降息预期，美元指数小幅反弹，间接压制大宗商品价格。
本周市场焦点集中在杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席的演讲将影响美元与全球风险偏好，会间接扰动原油走势。如果美联储表态偏鹰，美元走强，油价会承受回调压力；若措辞偏鸽，则会利好大宗商品。另外需要持续跟踪美伊后续互动、霍尔木兹海峡航运变化，地缘消息极易带来油价脉冲式波动。
技术面，日线级别原油中期上行趋势未被破坏，但短期涨幅过大，指标出现超买迹象，4小时级别多头动能明显衰减，多空拉锯加剧。WTI原油上方阻力87.0-88.0美元区间，下方第一支撑83.5美元，强支撑81.5美元；布伦特原油上方阻力94.0-95.0美元，下方支撑90.0美元。短期不适合盲目追高，高位震荡格局下，消息面驱动特征明显。
机构观点出现分化。部分机构认为地缘冲突没有彻底缓和，四季度油价仍有上行空间；也有机构提示，当前油价已经充分计价地缘风险，若局势没有进一步升级，油价将回归供需基本面，短期回调风险加大。
综合来看，原油市场当前处于“地缘风险托底、获利抛压压制”的格局。短期重点跟踪霍尔木兹海峡航运动态、美伊局势变化，以及杰克逊霍尔年会的政策信号。在重磅事件落地之前，油价大概率维持宽幅震荡，操作上警惕突发消息带来的剧烈波动，严格控制仓位，做好风险防范。
（亚汇网编辑：章天）
