2026-08-26 08:39:08
8月25日国际原油出现大幅回落，地缘缓和成为市场核心导火索。WTI原油收盘下跌2.65美元，报82.36美元/桶，跌幅3.12%；布伦特原油下跌3.59美元，报88.58美元/桶，跌幅3.89%，盘中一度跌幅扩大至5%以上。进入8月26日亚太时段，油价延续弱势震荡，市场开始消化此前堆积的中东地缘风险溢价，同时聚焦晚间美国PCE通胀、EIA原油库存以及杰克逊霍尔央行年会的预期变化，多空博弈再度加剧。
地缘局势出现缓和信号是油价大跌的直接诱因。伊朗与阿曼发布联合声明，计划在霍尔木兹海峡搭建安全海上航运通道，推进海峡通航协调机制建设；美方表态短期内不会主动对伊朗发起新一轮军事打击，市场对海峡航运中断的恐慌情绪明显降温，此前计入油价的地缘风险溢价快速回吐。不过需要注意，中东局势并未完全平息，局部冲突依旧存在反复的可能性，一旦局势再度紧张，油价会快速反弹，地缘因素仍是油市最大的不确定性。
宏观层面，原油同时受到美联储政策预期扰动。今日晚间将公布美国核心PCE物价指数，该数据会直接影响市场对美联储利率路径的判断。若通胀数据高于预期，美元和美债收益率走强，会压制大宗商品价格；若通胀降温，则会利好原油风险资产。与此同时，杰克逊霍尔全球央行年会即将开启，美联储主席的讲话将决定后续美元整体方向，间接影响原油的定价环境。
供需端方面，OPEC+维持现有减产执行政策，沙特等主要产油国继续以保价为核心目标，对油价形成底部支撑。但全球原油需求整体偏弱，欧美制造业复苏节奏缓慢，夏季用油旺季逐步落幕，需求端缺乏强劲拉动。今日晚间EIA原油库存数据将公布，若库存大幅增加，会进一步施压油价；库存下降则能够缓解下行压力，短期库存数据将成为盘面重要参考。
技术面来看，原油经过连续下跌之后，短期回调动能释放。布伦特原油短期支撑86?87美元区间，上方阻力90?91美元；WTI原油支撑80?81美元，阻力84?85美元。短期油价处于高位回落之后的震荡修复阶段，单边趋势尚未确立。
机构观点方面，荷兰国际集团表示，本次油价下跌属于地缘溢价的回吐，并不代表供需格局发生反转，中东局势仍有反复风险，不建议盲目追空。道明证券提示，当前油市高度受宏观数据驱动，PCE与EIA数据会带来大幅波动，交易需要严控仓位。大华银行认为，OPEC+的供给托底仍在，油价大幅深跌空间有限，重点关注87美元附近支撑有效性。
综合来看，当前原油市场处于地缘缓和、宏观数据、供需库存三重因素交织的状态。短期风险在于中东局势再度恶化，以及美国通胀数据超预期走高带来的美元走强。在杰克逊霍尔年会落地之前，油价大概率维持宽幅震荡，投资者需要警惕消息面带来的剧烈跳涨跳跌行情。
（亚汇网编辑：章天）
