2026-08-27 21:54:41
本周原油市场核心矛盾集中在中东地缘风险消退与宏观政策预期博弈之上。近期伊朗、阿曼就霍尔木兹海峡航运展开磋商，市场对海峡通航恢复的预期升温，前期堆积的地缘风险溢价出现明显回落，油价开启回调修复行情。今晚没有重磅能源数据公布，市场整体处于杰克逊霍尔年会前的观望状态，原油将在区间内震荡运行，重大方向选择要等待周五美联储主席讲话落地，同时需要警惕中东局势反复带来的突发跳空行情。
从基本面来看，利空因素主要来自地缘缓和带来的溢价出清。霍尔木兹海峡作为全球关键石油运输通道，此前冲突扰动推升油价，随着外交谈判推进，市场开始计价航运恢复的可能性，多头资金集中获利了结，压制油价上行空间。但需要注意，目前仅为磋商阶段，并未达成最终协议，海峡通航依旧存在不确定性，一旦局势再度紧张，地缘溢价会快速回归，油价存在脉冲反弹风险。
供应端方面，OPEC+维持减产政策不变，对油价形成底部支撑；美国原油库存小幅增加，但增幅低于市场预期，炼油需求保持韧性，一定程度限制油价下行空间。需求端，全球经济复苏节奏偏弱，市场担忧制造业景气度下滑会拖累原油消费，需求端缺乏强力利多催化。宏观层面，美国PCE通胀高于预期，美元和美债收益率维持高位，美元走强会压制大宗商品整体估值，对原油形成间接压力。
技术层面，WTI原油短期进入回调整理阶段。日内第一阻力位于83.0-83.3美元，是晚间反弹首要关口，只有放量站稳该区间，才有望重新测试84.2-84.5美元的强压力。下方第一支撑在81.2-81.5美元，为短线多空防守位；若有效跌破，下行目标看向80.2-80.5美元心理关口，进一步强支撑位于79.0美元，该位置是周线级别重要支撑，一旦失守，短期回调空间将进一步放大。
晚间行情主要存在三种情景。第一种为区间震荡，概率最大，价格在81.2-83.3美元来回波动，多空双方博弈，等待周五的政策指引。第二种向上修复，美元走弱叠加中东消息出现反复，价格站稳83.3上方，反弹试探84.2-84.5。第三种向下破位，美元持续走强，叠加市场继续交易地缘缓和预期，有效跌破81.2，进一步下探80.5附近。
后市展望，短期原油依旧受地缘消息主导，消息面的扰动会造成行情快速波动，不适合重仓追单。周五杰克逊霍尔年会是本周关键风险点，美联储表态偏鹰会打压大宗商品，利空原油；表态偏鸽则会提振风险资产，利好油价。中长期来看，OPEC+减产托底供给，全球原油供需仍处于相对紧张格局，只要中东不出现完全缓和，油价下行空间有限。后续需要持续跟踪霍尔木兹海峡局势进展、美国原油库存变化以及全球宏观政策的转向，以此判断油价中期运行方向。
（亚汇网编辑：章天）
