2026-09-02 08:35:03
周三亚盘，WTI原油延续高位震荡，交投于91.38美元/桶附近。受美伊军事冲突再度升级刺激，前一交易日国际油价大幅拉升，WTI原油收盘大涨5.2%站上90美元关口，布伦特原油逼近95美元，地缘风险溢价快速回归盘面。但美联储鹰派预期持续压制大宗商品估值，美债收益率与美元指数维持高位，形成明显的宏观利空约束。当前油市进入多空博弈加剧阶段，地缘突发消息与美国重磅数据交替扰动盘面，冲高跳水、跳价滑点风险居高不下，交易者需要严控仓位，做好风险防护。
地缘层面成为短期油价的核心驱动，美军对伊朗境内目标实施新一轮打击，伊朗放出报复警告，霍尔木兹海峡航运安全风险显著抬升，市场开始重新计价原油供应中断风险，避险买盘集中涌入推升油价。霍尔木兹海峡承担全球大量原油海运出口，一旦通航受到实质性干扰，原油供应将面临直接冲击。不过美伊依旧保留外交斡旋的可能性，若后续释放缓和信号，地缘风险溢价会快速消退，油价会迅速回吐部分涨幅，行情极易出现大起大落。
供需端来看，OPEC+持续执行减产政策，表态若油价出现深度回调，将进一步出台维稳措施，为油价构筑底部支撑。但全球原油需求复苏节奏依旧偏弱，欧洲制造业持续低迷，亚洲经济恢复不及预期，需求端难以驱动油价单边持续上行。美国本土原油产量维持高位，一定程度对冲中东潜在供应风险。API库存数据显示美国原油库存出现下降，成品油供需格局偏紧，对油价形成短线托底，但库存数据难以抵消地缘与宏观带来的剧烈波动。
宏观层面的利空力量不容忽视。杰克逊霍尔年会鹰派基调延续，市场上调美联储9月加息概率，美债收益率大幅走高，美元维持强势，以美元计价的原油承受估值压力。市场形成负向反馈逻辑：油价上涨推升能源通胀，倒逼美联储维持紧缩政策，反过来压制全球原油需求预期。本周即将迎来美国CPI、非农就业等重磅数据，数据的强弱会直接修正美联储政策预期，进一步左右油价中期方向。
资金层面，受地缘消息反复扰动，原油投机资金分歧加大，多空双向调仓频繁。机构普遍保持谨慎，既担忧中东冲突造成供应中断，又忌惮高利率压制需求，不愿大规模单边押注。在没有明确落地催化之前，市场以存量博弈为主，盲目追涨追空都面临较高扫损风险。国内SC原油跟随外盘大幅波动，美盘时段内外盘价差容易放大，国内投资者同样需要注意风控。
技术面上，WTI原油受地缘刺激大幅冲高，日线收出大阳线，短期均线向上拐头，MACD红柱扩张，多头动能有所增强。但上涨主要由事件驱动，持续性存疑，价格快速拉升后上方抛压逐步累积。日内重点关注87.80美元支撑，上方阻力91.50美元。后市一方面持续跟踪霍尔木兹海峡局势变化，另一方面紧盯美国通胀就业数据，地缘与宏观两大变量将决定油价后续运行方向。
（亚汇网编辑：章天）
