2026-09-02 09:04:28
周三亚盘，WTI美原油交投于91.79美元/桶附近，隔夜受中东局势骤然升级刺激，油价大幅拉升，WTI原油大涨超5%站上90美元关口，地缘风险溢价快速抬升。但宏观层面利空同样不容忽视，油价上涨推升通胀担忧，进一步强化美联储加息预期，美债收益率与美元同步走高，对原油估值形成压制。当前原油市场处于事件驱动的高波动阶段，地缘消息与美国重磅数据双向拉扯盘面，冲高跳水、跳价滑点风险居高不下，交易务必缩减持仓，严格设置止损。
供应端最大变量集中在中东霍尔木兹海峡，该航道承担全球大量原油海运出口。美军对伊朗相关目标实施打击，伊朗释放报复信号，市场担忧航运通道遭到干扰，供应中断的恐慌情绪快速推升油价。不过市场同样保持理性，美伊双方尚未出现全面开战迹象，依旧保留外交斡旋的可能性，一旦紧张局势出现缓和信号，地缘溢价会快速消退，油价将出现快速回吐。OPEC+延续减产政策，持续为油价提供底部支撑；美国本土原油产量维持高位，一定程度对冲中东潜在供应风险。
库存与需求端多空交织。此前API库存数据显示美国原油库存小幅回落，成品油供需格局偏紧，对油价形成短线托底。但全球原油需求复苏力度偏弱，欧洲制造业持续低迷，海外成品油消费进入季节性淡季，压制油价中长期上行空间。国内SC原油跟随外盘大幅冲高，内外盘价差随美盘波动容易放大，国内投资者需要注意跳空风险。
宏观层面成为重要的反向约束。杰克逊霍尔鹰派基调持续发酵，油价大涨重新点燃市场对能源通胀反弹的担忧，CME工具显示美联储9月加息概率升至68%附近，美债10年期收益率冲高逼近4.80%，美元指数同步走强。油价上涨反而倒逼美联储维持紧缩立场，高利率环境会压制全球总需求，形成“油价上涨→通胀反弹→加息预期升温→压制原油需求”的负反馈逻辑，限制油价单边持续冲高的空间。本周即将公布美国CPI、非农就业数据，数据强弱将直接改变美联储政策预期，进而影响原油中期走势。
资金层面，受地缘突发消息冲击，投机资金快速涌入推升多头头寸，机构分歧明显。部分机构认为若霍尔木兹海峡通航受阻，油价还有进一步上行空间；另一部分机构提示事件驱动行情持续性有限，一旦冲突降温，油价回调压力较大。在重磅数据落地前，大资金偏向谨慎，多空双向调仓放大盘中震荡，不适合盲目追涨。
技术面，日线级别受地缘刺激收出大阳线，短期均线拐头向上，MACD红柱明显扩张，多头动能增强，但本轮上涨属于事件驱动，基本面并未完全跟上，行情持续性存疑。四小时价格快速远离均线，存在回踩修复需求。日内关键价位，短线第一支撑87.60美元，核心强支撑85.20美元；短线第一阻力91.40美元，中期强阻力93.00美元。国内SC原油主力支撑648元/桶，阻力676元/桶。若有效站稳91.40，油价有望进一步冲高；若失守87.60，则地缘溢价快速消退，将开启回调行情。
综合来看，短期地缘情绪主导油价，但是宏观负反馈的压制力量不可忽视。交易上不宜盲目追高，重点紧盯霍尔木兹海峡局势变化以及美国通胀就业数据，警惕局势缓和带来的快速回落，做好风控防范剧烈波动。
（亚汇网编辑：章天）
